El reciente aumento de la inflación japonesa por encima del objetivo del 2% del BOJ está impulsado principalmente por factores de empuje de los costes más que por una fuerte demanda interna, dijo Ueda, y añadió que responder a tales subidas de precios con una política monetaria más restrictiva perjudicaría a la economía.
También existía el riesgo de que el crecimiento exterior no alcanzara las expectativas debido a las consecuencias de las agresivas subidas de los tipos de interés en Estados Unidos, dijo Ueda el viernes.
"En estos momentos, es necesario continuar con la relajación monetaria", ya que en Japón aún no se dan las condiciones para que la inflación alcance de forma sostenible el 2%, declaró en un seminario.
Aunque las negociaciones salariales internas de este año condujeron a subidas salariales no vistas en tres décadas, el Banco de Japón debe esperar a ver si esos aumentos salariales se extienden a más empresas y se hacen duraderos, dijo.
"El coste de un cambio prematuro de política, y de cortar de raíz el camino hacia la consecución de una inflación del 2%, es extremadamente grande", dijo Ueda. "Es apropiado tomarse tiempo para juzgar (cuándo) ajustar la política ultra-flexible hacia una futura salida".
Ueda ofreció pocas pistas sobre lo pronto que el Banco de Japón podría contemplar un ajuste de la política.
"El momento puede llegar antes de lo esperado o más tarde", dependiendo de cómo se desarrollen las incertidumbres económicas, dijo, cuando se le preguntó sobre la posibilidad de que la inflación alcance de forma sostenible el 2% a finales de este año.
SIN CAMBIOS EN EL OBJETIVO DEL 2
Las declaraciones se produjeron a raíz de los datos que mostraban que la inflación subyacente al consumo en Japón alcanzó el 3,4% en abril, manteniéndose muy por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón, debido al aumento de los precios de los alimentos y los servicios.
El tono pesimista puede hacer retroceder las expectativas del mercado de que Ueda empiece pronto a retirar gradualmente el estímulo de su predecesor para hacer frente a los crecientes efectos secundarios de la prolongada relajación, como las distorsiones que su enorme compra de bonos está provocando en la fijación de precios del mercado.
En lugar de centrarse únicamente en los efectos secundarios, el Banco de Japón debe sopesar cuidadosamente el equilibrio entre los beneficios y los costes de sus medidas a la hora de determinar su política, afirmó Ueda.
A
sondeo de Reuters
realizada entre el 12 y el 19 de abril mostró que más de la mitad de los economistas predijeron el fin del control de la curva de tipos del Banco de Japón para finales de año.
En su primer discurso desde que tomó el timón en abril, Ueda dijo que se esforzaría por "tomar decisiones lógicas y ofrecer explicaciones lo más claras posible" para maximizar el impacto de la política monetaria afectando a los mercados y al comportamiento del público.
Añadió que su plan de llevar a cabo una revisión de la política monetaria de un año de duración tiene como objetivo analizar los efectos y los costes de las diversas medidas que el Banco de Japón ha tomado para combatir la deflación.
Pero la revisión no se llevará a cabo bajo el supuesto de modificar el objetivo de inflación del 2% del BOJ, dijo.
"No veo la necesidad de revisar el objetivo de precios", dijo Ueda, rebatiendo la opinión sostenida por algunos académicos de que el BOJ debería suavizar el objetivo para dotarse de más flexibilidad a la hora de elevar los tipos de interés desde niveles ultrabajos.
Bajo el control de la curva de rendimientos (YCC, por sus siglas en inglés), el BOJ establece un objetivo del -0,1% para los tipos de interés a corto plazo y un tope del 0% para el rendimiento de los bonos a 10 años con el fin de alcanzar de forma sostenible su objetivo de inflación del 2%. También compra enormes sumas de bonos del Estado y activos de riesgo para inyectar dinero en la economía. (Editado por Kim Coghill)
