A pesar de la moderación de la inflación, actualmente la más baja entre las economías del G10 con un 2,2%, el presidente del BNS, Thomas Jordan, reiteró recientemente su disposición a subir los tipos, animando a los mercados a esperar una subida de 50 puntos básicos el jueves.
Aún así, una abrumadora mayoría de economistas, 30 de 33, encuestados entre el 15 y el 19 de junio, afirmó que el BNS subirá su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 1,75%, menos de los 50 puntos básicos que subió en marzo.
Sólo tres economistas esperaban que el banco central, que se reúne para fijar la política cuatro veces al año, igualara su movimiento de marzo.
La mayoría de los analistas, 23 de 33, afirmaron que el BNS se mantendrá a la espera durante al menos el resto del año tras la medida de este mes.
"Creemos que el BNS realizará otra subida de 25 puntos básicos en junio, con un riesgo de 50 puntos básicos... y, aunque sigue dependiendo de los datos, ésta es probablemente la última subida de este ciclo", señaló Rubén Segura-Cayuela, jefe de investigación económica para Europa de BofA.
"La principal razón por la que no apostamos por un ciclo de subidas más fuerte, comparable al de otros bancos centrales, es que esperábamos que el BNS utilizara activamente su balance para contribuir al endurecimiento de las condiciones. Esto fue explícito en la última declaración cuando nos dijeron que esto estaba ayudando a amortiguar la inflación importada."
Desde que el año pasado abandonó su campaña de refugio del franco suizo, el banco central ha intervenido activamente en los mercados para apuntalar la divisa, lo que ha contribuido a mantener la inflación bajo control.
El franco ha subido casi un 2,5% frente al euro desde su reunión de marzo y es una de las divisas del G10 con mejor comportamiento.
Aún así, las expectativas del mercado de un movimiento mayor se vieron alimentadas por el tono de halcones del Banco Central Europeo tras un movimiento ampliamente esperado de 25 puntos básicos la semana pasada y la fijación de precios para al menos una subida más del BCE antes de la siguiente reunión del BNS en septiembre.
En una serie de entrevistas recientes, el presidente Jordan y el vicepresidente Martin Schlegel han mostrado su preocupación por la persistente inflación y los elevados alquileres.
"A primera vista, los datos recientes apoyan la idea de que el BNS reduzca el ritmo de subidas de tipos a 25 pb... Sin embargo, el BNS ha adoptado un tono de línea dura en sus últimas comunicaciones, por lo que pensamos que una subida de 50 pb hasta el 2% es más probable", declaró Adrian Prettejohn, economista especializado en Europa de Capital Economics.
La inflación suiza es alta según los estándares históricos y se esperaba una media del 2,4% para este año, superior al 2,3% previsto por el gobierno, lo que sugiere riesgos de subida de tipos.
Aunque 23 de 33 economistas veían el tipo máximo en el 1,75%, 10 esperaban un tipo terminal más alto. Más del 80%, 17 de 20 encuestados, afirmaron que el mayor riesgo era que el tipo terminal fuera más alto de lo que esperaban en lugar de más bajo.
Los mercados han descontado alrededor de un 50% de probabilidades de que el tipo terminal alcance un máximo del 2,25% a finales de este año.
Se prevé que la economía suiza crezca un 0,8% este año y un 1,3% en 2024, más lentamente que el 1,1% y el 1,5% previstos por el Gobierno.
(Para otras historias de la encuesta económica mundial de Reuters
