Un vistazo a la jornada que se avecina en los mercados estadounidenses y mundiales por Samuel Indyk
Mientras los mercados siguen rechazando el mensaje de la Reserva Federal de subir los tipos de interés durante más tiempo, los operadores estarán atentos a los comentarios del presidente Jerome Powell el viernes, la última oportunidad que tiene el banco central para marcar las expectativas antes de su reunión de diciembre.
La Fed entra en su periodo de bloqueo el sábado antes de su anuncio del 14 de diciembre, y Powell, que hablará en el Spelman College, tiene una ardua tarea para conseguir que el mercado le crea cuando dice que los tipos de interés se mantendrán altos hasta 2024.
Eso se debe a que la inflación sigue cediendo.
Los datos del jueves mostraron que el índice de precios PCE, la medida de inflación objetivo de la Fed, se relajó en octubre a su nivel más bajo desde marzo de 2021, mientras que el índice de precios al consumo, publicado a principios del mes pasado, aumentó sólo un 3,2% anual en octubre, por debajo de un máximo del 9,1% en junio de 2022.
El trabajo de Powell de dar forma a los mercados podría haberse hecho aún más difícil esta semana cuando el influyente responsable de la política monetaria y habitual halcón de la política monetaria, Christopher Waller, sacó a colación la posibilidad de recortar los tipos si la inflación continúa su tendencia a la baja.
Según la herramienta FedWatch de la CME, los mercados están ahora valorando plenamente un recorte de tipos para la reunión de mayo, con casi un 50% de posibilidades de que se muevan en marzo. Hace una semana, esa probabilidad era del 21%.
Los mercados monetarios también están valorando en más de 100 puntos básicos los recortes del próximo año y la drástica revalorización ha hecho caer los rendimientos de los bonos, sobre todo en el tramo corto de la curva, con el rendimiento de referencia de EE.UU. a 2 años cayendo alrededor de 27 puntos básicos sólo esta semana.
El rendimiento a 10 años ha bajado unos 15 puntos básicos y el jueves alcanzó su nivel más bajo en 2 meses y medio al situarse en el 4,247%. Alcanzó un máximo por encima del 5% el 23 de octubre.
Esto ha contribuido a la caída del dólar. El miércoles, el índice dólar, que mide la divisa frente a seis grandes pares, tocó su nivel más bajo desde el 11 de agosto y cayó más de un 3% el mes pasado, su peor mes en un año.
Aunque noviembre fue malo para el dólar, resultó ser un mes explosivo para los mercados de renta variable, ya que el índice MSCI de acciones mundiales terminó con una subida del 9%, su mayor salto en un mes desde la subida del 12% de noviembre de 2020, cuando los mercados aplaudieron las vacunas contra el COVID-19.
Diciembre ha comenzado con una nota similar, aunque algo menos alegre, con el STOXX 600 europeo ganando un 0,7% y los futuros de Wall Street cotizando ligeramente al alza.
Los acontecimientos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el viernes:
* PMI manufacturero global S&P de EE.UU., PMI manufacturero ISM, datos del mercado laboral canadiense.
* Oradores: Presidente de la Fed Powell, Goolsbee de la Fed, Cook de la Fed, Lagarde del BCE
* Agencias de calificación: S&P sobre Francia, Fitch sobre Reino Unido, Grecia e Irlanda, DBRS sobre Alemania y España
