El Banco de la Reserva de la India (RBI, por sus siglas en inglés) ha estado comprando dólares en medio de fuertes entradas de divisas y, al mismo tiempo, los ha estado vendiendo para evitar que la rupia batiera su mínimo histórico, dijeron varios operadores.
Los inversores extranjeros han inyectado 3.700 millones de dólares en acciones indias y 800 millones de dólares en deuda en las seis sesiones de diciembre, según el Depósito Nacional de Valores.
Aún así, la rupia se mantiene casi sin cambios intermensuales y ha cotizado en un estrecho rango de 15 paisas.
La incapacidad de la divisa para apreciarse apunta a que el Banco de Reserva de la India absorberá las entradas, según afirmaron varios operadores y funcionarios del Tesoro.
"Tiene que ser el RBI (el que absorba los flujos)", dijo un alto funcionario de tesorería de un gran banco del sector privado.
"La acción de los precios y lo que veo en la pantalla apuntan claramente al RBI", dijo esta persona, refiriéndose a que el gran interés comprador y las pequeñas caídas del dólar/rupia no se sostienen.
El Banco de Reserva de la India no respondió inmediatamente a un correo electrónico de Reuters en busca de comentarios.
La rupia se situó el martes en 83,38 por dólar, justo por debajo de su mínimo histórico de 83,42.
La unidad ha estado cotizando cerca de su mínimo histórico a pesar de las expectativas de que la Reserva Federal recorte los tipos tan pronto como en marzo del próximo año.
Mientras tanto, los pares asiáticos han subido.
"Es desconcertante, la fuerte intervención del RBI en ambos lados", dijo el jefe de operaciones de divisas por cuenta propia de un banco.
Por un lado, el RBI está vendiendo dólares para asegurarse de que la rupia no se debilita y, al mismo tiempo, está "absorbiendo cualquier tipo de giro a la baja (sobre el USD/INR)", dijo esta persona.
Es un "tipo peculiar de estrategia" la que está siguiendo el RBI que ha dejado al mercado confuso, dijo Abheek Barua, economista jefe del HDFC Bank.
"La forma en que puedo racionalizarlo es pensando en términos de reservas de divisas y de liquidez de la rupia", dijo Barua.
La intervención del Banco de Reserva de la India en el mercado de divisas tiene varias implicaciones más allá del tipo de cambio dólar/rupia.
La compra de dólares que fluyen hacia el mercado local aumenta las reservas de divisas de la India y se suma a la liquidez de la rupia en el sistema bancario. La venta de dólares hace lo contrario.
Las reservas de divisas de la India han subido a un máximo de más de cuatro meses de 604.000 millones de dólares, según mostraron los datos publicados el pasado viernes.
La liquidez del sistema bancario, que era muy deficitaria en noviembre, ha pasado a ser excedentaria en diciembre.
El refuerzo por parte del Banco de Reserva de su "régimen de baja volatilidad" para la rupia y la sobrevaloración de la divisa también podrían ser razones para la compra y venta simultánea del dólar, según el funcionario de tesorería del banco privado.
Según el último boletín mensual del RBI, la rupia estaba sobrevalorada en torno a un 5% frente a una cesta de 40 divisas.
