El miércoles, la libra se encaminaba a su mayor caída en un día frente al dólar desde marzo, reflejando el descenso de los rendimientos de la deuda pública británica -que se desplomaron con la subida de los precios-, mientras que los valores de primera fila de Londres se disparaban al alza, liderados por las acciones sensibles a los tipos de interés de los constructores de viviendas y los arrendadores.
Quizá la caída de la libra esterlina no sea una sorpresa, dado que los datos de posicionamiento sugieren que los especuladores mantienen su apuesta alcista más valiosa por la libra esterlina desde 2014.
Sin embargo, después de que los datos del miércoles mostraran que la inflación se ralentizó hasta el 7,9% en junio, por debajo de las previsiones de una lectura del 8,2% y por debajo de la tasa del 8,7% de mayo, es posible que más operadores se inclinen ahora por recoger beneficios.
La perspectiva de una subida sostenida del tipo básico del Banco de Inglaterra (BoE) por encima del 6% está ahora casi completamente fuera de la mesa, y con ella parte del brillo de la libra esterlina.
"En nuestra opinión, es probable que se produzca una nueva revalorización de las expectativas", afirmó Georgette Boele, estratega senior de divisas de ABN AMRO. "Esto probablemente pesará sobre la libra esterlina este año, especialmente frente al dólar".
ABN AMRO prevé que la libra esterlina se debilite hasta 1,25 dólares a finales de año, desde los alrededor de 1,29 dólares actuales.
Los inversores han percibido ampliamente que el Banco de Inglaterra va por detrás en la lucha contra la inflación y han apostado sistemáticamente por que los tipos británicos sigan subiendo, incluso después de que los de otros lugares, como Estados Unidos, empiecen a estabilizarse.
Pero incluso con un pico de tipos entre el 5,75-6,0%, como reflejan ahora los mercados, Gran Bretaña seguiría ofreciendo rendimientos más jugosos que Estados Unidos, donde se espera que los tipos suban hasta alrededor del 5,4% desde el 5,125% actual.
"El trabajo aún no ha terminado para el Banco de Inglaterra. Como tanto el crecimiento de los salarios como la inflación del IPC de los servicios siguen siendo más fuertes de lo previsto por el Banco en mayo, y los signos de un punto de inflexión en la inflación son sólo provisionales por ahora, los tipos de interés seguirán subiendo", declaró Sebastian Vismara, economista financiero de BNY Mellon Investment Management.
El Reino Unido sigue teniendo la inflación más alta del G7. En Estados Unidos, las presiones generales sobre los precios al consumo se sitúan en sólo el 3%, mientras que la inflación de la zona euro se sitúa en el 5%.
Los precios de la energía han bajado bruscamente, lo que ha ofrecido un respiro a consumidores y empresas, y se espera otra bajada en julio, cuando bajen las tarifas reguladas de la energía doméstica. Pero los tipos hipotecarios están subiendo rápidamente y la inflación de los comestibles sigue siendo de dos dígitos, lo que agrava la crisis del coste de la vida de los hogares británicos.
EL PRIMER PUESTO SE HA IDO
La libra esterlina sigue subiendo casi un 7% frente al dólar este año y, hasta los datos del miércoles, había superado al resto de divisas importantes. Pero tras la caída de la libra después de la inflación, el franco suizo, que ha subido casi un 8% frente al dólar, ocupa ahora el primer puesto.
La libra cayó un 1% hasta un mínimo de 1,2898 dólares el miércoles, marcando su mayor caída en un día desde las turbulencias bancarias de mediados de marzo. Los rendimientos de los gilts a dos años, por su parte, cayeron alrededor de un cuarto de punto porcentual en el día -también el máximo desde marzo- hasta mínimos de un mes en torno al 4,84%.
Los crecientes diferenciales de los tipos de interés han sido un gran catalizador para la libra. La brecha entre los costes de endeudamiento a 10 años de EE.UU. y Gran Bretaña alcanzó su mayor nivel desde principios de 2009, con una prima de 65 puntos básicos hace tan sólo una semana.
"En lo que respecta a la divisa, estos excesos y las señales económicas han sido un motor fundamental de los mercados de divisas en los últimos 6 meses", afirmó Joseph Calnan, gestor de operaciones de divisas corporativas de Moneycorp.
"Una vez que la inflación amaine, si la caída es lo suficientemente brusca, es probable que veamos a la libra caer con ella, por lo que también debemos estar preparados para ello".
