El jueves, el Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés en su nivel más alto en 15 años, un día después de que la Reserva Federal de Estados Unidos también los mantuviera sin cambios.
La atención de los mercados financieros se ha desplazado a cuándo empezarán los bancos centrales a relajar su política a medida que el crecimiento económico se ralentiza y la inflación disminuye.
En total, nueve economías desarrolladas han subido los tipos en un total combinado de 3.965 puntos básicos (pb) en un ciclo que comenzó en septiembre de 2021. Japón es la paloma retenida.
Esta es la posición de los bancos centrales, de halcones a pesimistas:
1) ESTADOS UNIDOS
La Reserva Federal mantuvo los tipos en el 5,25%-5,50% el miércoles, mientras los responsables políticos se esforzaban por determinar si las condiciones financieras pueden ser ya lo suficientemente restrictivas como para controlar la inflación, o si una economía que sigue superando las expectativas puede necesitar aún más contención.
Los mercados subieron ante la esperanza de que la Fed haya terminado con el endurecimiento monetario.
2) NUEVA ZELANDA
El banco central de Nueva Zelanda fue uno de los primeros en poner en marcha las subidas de tipos en 2021, pero el endurecimiento que llevó el tipo de efectivo clave a un máximo de 15 años del 5,5% en mayo ha llegado probablemente a su fin a medida que la economía se suaviza.
Los mercados implican ahora sólo un 10% de posibilidades de otra subida en la próxima reunión política del RBNZ a finales de noviembre.
3) BRETAÑA
El Banco de Inglaterra mantuvo el jueves los tipos de interés en su nivel más alto en 15 años y subrayó que los riesgos de inflación estaban sesgados al alza.
También afirmó que la economía británica no crecería en absoluto en 2024. Las predicciones de recortes de tipos apenas se movieron tras la decisión del jueves, y siguen valorando una probabilidad sustancial de recortes de tipos a partir de agosto de 2024.
4) CANADÁ
El Banco de Canadá mantuvo su tipo de interés a un día en el 5% el 25 de octubre. La valoración del mercado sugiere que los inversores ven que la pausa continuará durante algún tiempo. El banco central está dispuesto a subir más los tipos si persiste la inflación, según declaró el 30 de octubre el gobernador Tiff Macklem.
5) ZONA DEL EURO
El Banco Central Europeo mantuvo su tipo de interés oficial en el 4% la semana pasada, señalando que los últimos datos seguían apuntando a que la inflación se acercaba lentamente a su objetivo del 2%.
Ante la rápida caída de la inflación y la creciente evidencia de desaceleración, los inversores han adelantado sus apuestas de recorte de tipos. Los mercados monetarios apuestan por un recorte de tipos de 25 puntos básicos para abril.
6) NORUEGA
El jueves, el Norges Bank mantuvo su tipo de interés oficial en el 4,25% y reiteró que es probable que suba los tipos en diciembre.
La inflación en Noruega cayó más rápido de lo esperado en septiembre. Pero el Norges Bank dijo el jueves que mantener la pausa requeriría más garantías de que las presiones subyacentes sobre los precios están remitiendo.
7) SUECIA
Suecia elevó su principal tipo de interés al 4% en septiembre y se enfrenta a una decisión poco envidiable sobre lo que viene a continuación. Los economistas encuestados por Reuters ven que la economía sueca se contraerá un 0,7% en 2023. La inflación sueca, excluyendo los volátiles costes energéticos, fue de un incómodamente alto 6,9% en septiembre.
8) AUSTRALIA
Las posibilidades de una inminente subida de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia aumentaron el miércoles después de que los datos mostraran que los precios de la vivienda repuntaban hasta casi máximos históricos y de que el Fondo Monetario Internacional recomendara endurecer los tornillos de la política monetaria y fiscal para frenar la inflación.
Los mercados están valorando en cerca de un 70% la posibilidad de que el RBA suba los tipos un cuarto de punto, hasta el 4,35%, el 7 de noviembre.
9) SUIZA
Los mercados de futuros inclinan al Banco Nacional Suizo (BNS) a mantener su tipo de interés oficial en el 1,75% en diciembre antes de evaluar qué hacer a continuación.
El franco suizo alcanzó su máximo frente al euro desde 2015 el 20 de octubre, antes de retroceder un poco, después de que el estallido del conflicto en Gaza prolongara una larga racha de fortaleza de la moneda suiza. El poderoso franco ha ayudado al BNS a controlar la inflación, que se situó en el 1,7% en octubre. También amenaza las exportaciones suizas en un momento en que la economía está estancada.
10) JAPÓN
El Banco de Japón (BOJ) mantuvo el martes los tipos de interés ultrabajos, pero modificó su controvertido tope del 1% sobre el rendimiento de los bonos a 10 años para permitir que los costes de los préstamos a largo plazo suban más.
El BOJ también elevó las previsiones de precios para proyectar que la inflación superará con creces su objetivo del 2% este año y el próximo.
El cambio del límite de rendimiento decepcionó a los inversores, que esperaban una medida más enérgica. Hicieron falta unas advertencias inusualmente contundentes sobre la intervención monetaria por parte del máximo diplomático japonés en materia de divisas, Masato Kanda, el miércoles, para detener una caída del yen que lo llevó al borde de su mínimo en 33 años.
