El Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés) recortó el martes su tipo repo inverso a siete días y el tipo de la facilidad permanente de crédito (SLF, por sus siglas en inglés) en 10 puntos básicos, señalando una posible relajación de los tipos a más largo plazo para reactivar la demanda y restablecer la confianza de los inversores en la segunda economía mundial, dijeron analistas y operadores.
China sigue siendo un caso atípico entre los bancos centrales mundiales a medida que flexibiliza la política monetaria para apuntalar una recuperación estancada, pero nuevos recortes de los tipos ampliarán la brecha de rendimiento con los activos estadounidenses y supondrán un riesgo de mayores salidas.
En una encuesta realizada esta semana entre 33 observadores del mercado, todos los participantes predijeron que el banco central bajaría el tipo de interés de los préstamos a un año de la facilidad de préstamo a medio plazo (MLF) cuando tenga que refinanciar el jueves préstamos de este tipo que vencen por valor de 200.000 millones de yuanes (27.920 millones de dólares).
Entre ellos, 31 o el 94% de todos los encuestados esperaban un recorte de 10 puntos básicos, mientras que uno predijo una reducción de 5 puntos básicos y el otro un recorte más profundo de 15 puntos básicos.
"Como el tipo repo inverso de las operaciones de mercado abierto (OMO) se mueve al unísono con el tipo MLF a un año, que se ha convertido en uno de los tipos de referencia más importantes del sistema de tipos de interés oficiales del PBOC, un recorte del tipo OMO irá seguido casi con toda seguridad de un recorte del tipo MLF, y la secuencia de los dos recortes importa menos que los propios recortes", dijo Ting Lu, economista jefe para China de Nomura.
El tipo MLF sirve de guía para el tipo preferente de referencia para préstamos (LPR), y los mercados suelen utilizar el tipo a medio plazo como precursor de cualquier cambio en el tipo de referencia para préstamos. La fijación mensual del LPR se anunciará el 20 de junio.
"Esperamos un recorte de 10 pb en el tipo MLF el 15 de junio, seguido de un recorte asimétrico en los tipos LPR el 20 de junio: un recorte de 10 pb para el LPR a 1 año y de 15 pb para el LPR a 5 años", declaró Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie.
"El recorte es mayor para el LPR a 5 años, ya que está vinculado al tipo hipotecario. De cara al futuro, esperamos otro recorte de 10 pb en el tipo MLF en el 3T23".
El PBOC recortó por última vez el tipo MLF en agosto de 2022 para apuntalar la amplia economía perturbada por las estrictas medidas de cero COVID. (1 $ = 7,1626 yuanes chinos)
