La inflación británica sigue siendo la más alta entre las economías ricas del mundo, y la racha del Banco de Inglaterra de 14 subidas consecutivas de los tipos de interés entre finales de 2021 y agosto de este año para contenerla está afectando al mercado inmobiliario, al empleo y al gasto de los consumidores.
A continuación se presenta una serie de gráficos que muestran la disyuntiva a la que se enfrenta el banco central en su intento de reducir la inflación hasta su objetivo del 2% sin empujar a la economía, que se encuentra estancada, a una recesión.
LA INFLACIÓN ALTA CAE LENTAMENTE
La inflación de los precios al consumo alcanzó el 11,1% en octubre de 2022, una cifra superior a la de economías comparables, y también ha descendido más lentamente. En septiembre se mantuvo en el 6,7%. Hubo una caída de la inflación subyacente, que excluye los costes volátiles del combustible y los alimentos. Pero la inflación de los precios de los servicios, que el BoE vigila de cerca, subió.
El gobernador Andrew Bailey dijo que las cifras no estaban muy lejos de las expectativas del BoE. Los economistas esperan una gran caída de la inflación general en octubre, a medida que la subida de los precios de la energía del año pasado desaparezca de la comparación.
Sin embargo, el BoE publicó en agosto una previsión según la cual la inflación no volvería al 2% hasta el segundo trimestre de 2025. Está previsto que publique nuevas previsiones el jueves.
CRECIMIENTO SALARIAL: ALGUNOS SIGNOS DE ENFRIAMIENTO
Las subidas salariales más rápidas en al menos 22 años sólo se han moderado ligeramente, según los datos oficiales. Hay otros signos más claros de que el mercado laboral está perdiendo parte de su calor inflacionista, como el menor crecimiento de los salarios iniciales de las personas contratadas a través de agencias de colocación. Calibrar el mercado laboral se ha visto dificultado por los problemas de la oficina de estadística británica a la hora de realizar sus encuestas.
EL MERCADO DE LA VIVIENDA SE VE AFECTADO POR EL AUMENTO DE LOS COSTES HIPOTECARIOS
El mercado de la vivienda en Gran Bretaña, al igual que en muchos países, experimentó un auge durante la pandemia del COVID-19, pero el aumento de los costes de los préstamos hipotecarios ha provocado una fuerte ralentización de las transacciones y de los préstamos para la compra de viviendas, lo que se suma al lastre que supone para la economía en general. Aún así, la caída de aproximadamente el 5% de los precios de la vivienda desde septiembre debe compararse con su salto del 25% desde el inicio del periodo pandémico hasta su punto álgido.
EL GASTO DE LOS CONSUMIDORES SE APRIETA
El volumen de bienes comprados en los comercios minoristas cayó casi un 1% en los tres meses hasta septiembre - la primera caída de este tipo desde principios de 2023 - y sólo una parte se explica por el clima no estacional.
Los economistas afirmaron que los débiles datos aumentaban el riesgo de que la economía británica se contrajera en el tercer trimestre de 2023, lo que podría representar el inicio de una recesión.
Una medida de la confianza del consumidor cayó bruscamente en octubre, ya que la contracción del coste de la vida pesó mucho en los hogares.
SE ESPERA QUE EL BOE RECORTE LOS TIPOS TRAS LA FED Y EL BCE
El Banco de Inglaterra dijo en agosto que probablemente mantendría los tipos de interés altos para asegurarse de que la inflación se exprime de la economía, y su economista jefe, Huw Pill, ha comparado las perspectivas con la meseta plana y larga de la cima de Table Mountain.
Hasta ahora, la mayoría de los inversores parecen estar de acuerdo. Los mercados financieros no ven más de un 50% de posibilidades de que el Banco de Inglaterra recorte el tipo de interés bancario hasta agosto de 2024. En comparación, los mercados esperan un primer recorte de los tipos estadounidenses en junio. También se espera que el Banco Central Europeo recorte los costes de endeudamiento antes que el BoE.
