El repunte de las acciones estadounidenses está mostrando signos de expandirse más allá del grupo de gigantescas empresas tecnológicas y de crecimiento que han liderado las ganancias este año, a medida que los inversores reposicionan las carteras preparadas para una recesión ampliamente esperada.

Durante meses, los inversores se amontonaron en un puñado de empresas de megacapitalización vistas como apuestas seguras en tiempos inciertos, espoleando un repunte que ha elevado el S&P 500 casi un 12% en lo que va de año, concentrado en un pequeño grupo de valores.

A medida que la economía estadounidense resiste a pesar de la subida de los tipos de interés, los temores a una inminente desaceleración se desvanecen. Algunos inversores han empezado a sumergirse en áreas de mercado sensibles desde el punto de vista económico que no han gozado de favor este año, como las pequeñas capitalizaciones, las acciones energéticas y los valores industriales, todos los cuales han experimentado fuertes subidas en junio.

"Estamos viendo indicios de que la economía va a ser más resistente a los vientos en contra", afirmó Tim Murray, estratega de mercados de capitales de la división multiactivos de T Rowe Price. "Hay motivos para creer que el pesimismo que vimos a principios de año está dando paso a un mercado más fuerte de lo esperado".

Murray ha aumentado su asignación a los valores de pequeña capitalización, que suelen estar entre los beneficiarios más directos del crecimiento económico. El índice Russell 2000 de empresas de pequeña capitalización ha subido un 6,6% este mes. El índice ha subido un 5,9% en lo que va de año.

Otros segmentos que han repuntado en junio son el sector energético del S&P 500, que ha ganado un 6% este mes, y el industrial del S&P 500, que ha subido un 5,7%. El sector energético ha bajado un 7,6% en lo que va de año, mientras que el industrial ha subido casi un 4%.

Por el contrario, el Nasdaq 100, con un fuerte componente tecnológico, ha subido cerca de un 2% este mes, aunque su reciente rendimiento ha sido inferior a la subida de casi un 33% registrada en lo que va de año por el entusiasmo suscitado por los avances en inteligencia artificial.

Un repunte más amplio de la renta variable sería bien recibido por muchos inversores, preocupados por el estrecho liderazgo del mercado. Sólo siete valores -Apple Inc, Microsoft Corp, Alphabet Inc, Amazon.com Inc, Nvidia Corp, Meta Platforms Inc y Tesla Inc- han sido responsables de casi todas las ganancias del S&P 500 este año, según mostraron los datos de S&P Dow Jones Indices.

"Este tipo de dominio es inusual, pero se está empezando a ver cómo se invierte", dijo Howard Silverblatt, analista sénior de índices de S&P Dow Jones Indices.

Diez de los 11 sectores del S&P 500 están más firmes en lo que va de mes, frente a sólo seis en el año. Una señal adicional de que los inversores están mirando más lejos puede verse en la amplitud del mercado: el porcentaje de valores del S&P 500 que cotizan por encima de su media móvil de 200 días se situó el viernes en casi el 54%, por encima del mínimo del 38% registrado en marzo. Sin embargo, sigue estando lejos del máximo del 76% alcanzado en febrero.

Un crecimiento del empleo superior al previsto y un gasto de los consumidores robusto han sido algunos de los datos que han reforzado las perspectivas económicas de los inversores.

Entre las firmas que han revisado sus previsiones de recesión se encuentra Goldman Sachs, que la semana pasada recortó su probabilidad de una recesión en los próximos 12 meses del 35% al 25%, mientras que la directora de inversiones de Nuveen, Saira Malik, escribió recientemente que es probable que una recesión "leve" se haya retrasado de finales de 2023 a algún momento de 2024.

La semana que viene, los inversores estarán atentos a los datos de los precios al consumo en EE.UU. del martes en busca de señales de que las subidas de tipos de la Fed siguen enfriando la inflación sin perjudicar gravemente el crecimiento. La Fed concluye su reunión de política monetaria de dos días el miércoles, y aunque la mayoría de los participantes en el mercado esperan que el banco central estadounidense deje los tipos sin cambios, muchos también estarán calibrando el apetito de los responsables políticos por futuros endurecimientos.

Algunos observadores del mercado creen que es demasiado pronto para el optimismo económico. Los analistas de Capital Economics escribieron el jueves que el repunte de los valores de pequeña capitalización era probablemente prematuro, afirmando que esperaban un crecimiento más suave en los próximos meses. Las solicitudes de subsidio de desempleo publicadas el jueves fueron mayores de lo esperado, una señal de que el mercado laboral podría estar enfriándose.

Otros, sin embargo, son más optimistas. Max Wasserman, gestor sénior de carteras de Miramar Capital, ha estado aumentando sus posiciones en valores de consumo de bajo rendimiento como Starbucks Corp y Target Corp, que han bajado en torno a un 1% y un 15% respectivamente en lo que va de año. Espera que los restaurantes y los minoristas obtengan mejores resultados a medida que el crecimiento se estabilice en la segunda mitad del año.

"Es entonces cuando creemos que seremos recompensados", afirmó.