S&P GSCI NATURAL GAS INDEX La producción de crudo y condensados de los 48 estados inferiores, excluidas las aguas federales del Golfo de México, aumentó hasta los 10,99 millones de barriles diarios (b/d) en abril, según la Administración de Información Energética estadounidense (EIA).
La producción se situó en el tercer ritmo más rápido registrado, y fue sólo insignificantemente más lenta que los máximos alcanzados en noviembre y diciembre de 2023.
Una vez ajustados a la inflación, los precios de los futuros del crudo estadounidense a un mes vista han retrocedido desde una media mensual de 124 dólares por barril (82º percentil para todos los meses desde 2000) en junio de 2022.
Pero aún alcanzaron los 73 $ por barril (percentil 42) en diciembre de 2023 y desde entonces se han recuperado hasta los 79 $ (percentil 49) en junio de 2024.
El descenso relativamente moderado de los precios ha provocado que el número de plataformas de perforación petrolífera sólo haya disminuido un 22% desde finales de 2022.
La producción ha seguido aumentando, aunque más lentamente. La producción de los 48 Inferiores aumentó en 0,5 millones de b/d (4,8%) en abril de 2024 respecto al año anterior, con un crecimiento inferior a los 0,9 millones de b/d (9,5%) de abril de 2023.
No hay ninguna señal fuerte para aumentar o reducir la producción, dado que los precios actuales están cerca de la media a largo plazo en términos reales.
El crecimiento de la producción se debe sobre todo a las mejoras en la eficiencia, ya que la consolidación de la industria permite racionalizar los emplazamientos de perforación y perforar pozos con secciones horizontales más largas para extraer petróleo de zonas más extensas.
Gráfico: Producción estadounidense de petróleo y gas
En contraste con el petróleo, el desplome de los precios, la perforación y la producción de gas ha sido mucho más brusco, con una caída de los precios reales a mínimos de varias décadas, lo que ha forzado un ajuste brutal.
La producción de gas seco se ralentizó hasta los 101.700 millones de pies cúbicos diarios (bcf/d) en abril de 2024 desde los 102.700 bcf/d de abril de 2023, la más lenta de los últimos 16 meses.
Sin un equivalente de la OPEP+ que se adelante a un descenso de los precios coordinando un recorte de la producción, los precios se han desplomado mucho más desde 2022.
Los precios de los futuros ajustados a la inflación se desplomaron desde una media de más de 9 dólares por millón de unidades térmicas británicas en agosto de 2022 (percentil 85) hasta un mínimo histórico de sólo 1,76 dólares en febrero de 2024.
El número de plataformas de perforación de gas se ha desplomado casi un 40% desde septiembre de 2022, el doble que el del petróleo, según la encuesta semanal elaborada por la empresa de servicios de campo Baker Hughes.
La menor producción debería reequilibrar gradualmente el mercado y eliminar el exceso de inventarios heredado del suave invierno de 2023/24. Pero el reequilibrio está tardando un poco más de lo que muchos operadores preveían a principios de año.
Los inventarios de trabajo seguían siendo los segundos más altos registrados para la época del año el 21 de junio, y 568.000 millones de pies cúbicos (+22% o +1,44 desviaciones estándar) por encima de la media estacional de los diez años anteriores.
Las existencias se han mantenido elevadas a pesar de la ola de calor que atravesó el centro y el este de Estados Unidos en junio y que disparó el consumo eléctrico en la interconexión oriental hasta alcanzar en un momento dado un récord estacional.
Pero el aumento de la demanda de aire acondicionado y de la generación con gas sólo ha tenido hasta ahora un impacto limitado en el exceso de existencias, lo que significa que la perforación y la producción de gas tendrán que seguir siendo bajas durante más tiempo.
El resultado ha sido una renovada presión a la baja sobre los precios, con los precios del primer mes retrocediendo a unos 2,50 dólares recientemente, frente a los más de 3 dólares de mediados de junio.
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John Kemp es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas. Siga sus comentarios en X https://twitter.com/JKempEnergy (Edición de Jan Harvey)
