Asia se ha mantenido en un estado de ánimo contemplativo hasta el viernes después de otra semana de oscilaciones salvajes en bonos, acciones y materias primas. El mercado del petróleo fue el último en ser visitado por la volatilidad, ya que los precios cayeron casi un 5% durante la noche, en parte debido a la preocupación por el exceso de oferta y la disminución de la demanda.
La especulación también influyó, ya que los algos, los CTA y los fondos que siguen tendencias se lanzaron a vender cuando el Brent superó los 80 dólares por barril, y la caída de 80,70 a 78,40 dólares se produjo en una sola hora de negociación. Estuvo rondando los 77,60 dólares, tras encontrar apoyo en los 76,60 dólares.
Eso está muy lejos del máximo de septiembre de 97,69 $ y se produce a pesar de las guerras en Ucrania y Oriente Próximo. Es de suponer que la OPEP+ tendrá algo que decir al respecto antes de su próxima reunión del 26 de noviembre.
La caída es un buen augurio para un nuevo descenso de la inflación global y debería caer bien entre los consumidores estadounidenses, donde la confianza está estrechamente correlacionada con el precio de la gasolina.
Hablando de desinflación, los directivos de Walmart señalaron el jueves que los precios de los bienes de consumo general, como la ropa y los artículos para el hogar, habían caído entre un 3% y un 6%, y que planeaba recortarlos aún más para la temporada navideña. Sin embargo, el fantasma de la compresión de los márgenes restó un 8% al precio de sus acciones.
Todo esto, más un aumento de las peticiones semanales de subsidio de desempleo, fue un bálsamo para los bonos y los rendimientos del Tesoro a dos años han bajado 21 puntos básicos en la semana hasta el 4,85%, su mejor rendimiento semanal desde marzo.
Los futuros de los fondos de la Fed han descontado casi cualquier riesgo de otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal y una probabilidad del 34% de que pueda relajar su política ya en marzo. El mercado implica ahora 98 puntos básicos de recortes el próximo año, frente a los 73 puntos básicos de hace una semana.
Curiosamente, los analistas de Westpac señalan que los datos económicos de EE.UU. han estado mostrando un patrón de estacionalidad residual pospandémico en el que las noticias son fuertes a mediados de año y hasta el tercer trimestre, para suavizarse a finales de año. Si esto se mantiene, es probable que el rally de los bonos tenga más recorrido.
Acontecimientos clave que podrían influir en los mercados el viernes:
- Datos sobre la inflación final del IPC de la UE para octubre y la cuenta corriente de septiembre. Ventas minoristas en el Reino Unido para oct.
- Comparecencias de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y de los funcionarios del BCE De Cos, Holzmann y Cipollone
- Intervención de Greene y Ramsden del BoE
- Entre los oradores de la Fed figuran Barr, Daly, Collins y Goolsbee. Datos estadounidenses sobre la construcción de viviendas en octubre
