Todos menos uno de los 71 economistas encuestados por Reuters a finales de septiembre afirmaron que el Banco de Reserva de la India mantendría su tipo de interés de referencia sin cambios en el 6,50% al término de la reunión del 4 al 6 de octubre, y uno de ellos esperaba una subida de 25 puntos básicos.

"Incluso cuando lo peor de la inflación ha quedado atrás y los precios minoristas subyacentes están en una trayectoria descendente, todavía esperaríamos que el Banco de Reserva de la India mantuviera un poco de cautela sobre la dinámica de la inflación, dadas varias incertidumbres como las condiciones climáticas, los precios de las materias primas y el posicionamiento de riesgo global", dijeron los economistas de Yes Bank Indranil Pan y Deepthi Mathew en una nota.

La inflación anual al por menor en agosto fue del 6,83%, bajando desde el 7,44% de julio -un máximo de 15 meses-, pero se mantuvo muy por encima de la banda de confort del 2%-6% del banco central.

El banco central ha previsto una inflación del 5,4% en 2023/24, pero Deutsche Bank espera que eleve esa previsión al 5,5-5,7% el viernes, al tiempo que mantiene sin cambios la previsión del PIB en el 6,5%.

La elevada inflación ha vuelto a centrar la atención en la gestión de la liquidez ante la menor capacidad de seguir subiendo los tipos a riesgo de perjudicar el crecimiento y es probable que esto continúe en la próxima revisión de la política monetaria.

La economía india creció a su ritmo más rápido en un año en el trimestre abril-junio, con una expansión del 7,8% interanual, impulsada por la fuerte actividad de los servicios y la solidez de la demanda, pero la escasez de lluvias monzónicas en cinco años podría frenar el crecimiento futuro.

Los analistas no esperan que el banco central cambie su postura de "retirada de la acomodación" y esperan que continúen las medidas para garantizar que la liquidez del sistema bancario se mantenga ajustada sin perjudicar el crecimiento económico.

"La mayor preocupación es si el RBI optaría por una subida del tipo CRR (coeficiente de reserva de efectivo) para apretar la liquidez y mejorar la transmisión esta vez - después de introducir el CRR incremental en la última política", dijo la mesa de tesorería del HDFC Bank en una nota.

"Creemos que es poco probable que el banco central busque endurecer la liquidez a través de medidas más permanentes como el CRR en esta etapa", dijeron, añadiendo que esperan más ajustes de las operaciones repo a tipo variable y las operaciones repo inversas para gestionar la liquidez.

Dado que se espera que los tipos de interés estadounidenses se mantengan al alza durante más tiempo, los participantes en el mercado están trasladando las apuestas de recorte de tipos del Banco de Reserva de la India al segundo trimestre de 2024.

La mediana de las previsiones en la encuesta de Reuters también mostraba que el tipo repo se mantendría en el 6,5% durante el resto de este año fiscal, y que el siguiente movimiento sería un recorte de 25 puntos básicos antes de julio.