En una conferencia de prensa celebrada el jueves, los responsables del BoE esbozaron los indicadores económicos que vigilarán más de cerca mientras sopesan si vuelven a subir los tipos o los dejan en el 4%.

He aquí cómo se ven algunos de esos indicadores de la economía británica de bajo crecimiento y alta inflación:

CRECIMIENTO SALARIAL

Los salarios son quizá la mayor preocupación para el BoE, ya que varios indicadores del crecimiento salarial han alcanzado lo que el banco central ha calificado de niveles insostenibles si se quiere que la inflación vuelva a su objetivo del 2%.

Los aumentos salariales de los empresarios van camino de alcanzar una media del 6% en enero, la lectura más alta en más de 30 años, según mostraron el viernes los datos provisionales del proveedor de información sobre recursos humanos XpertHR.

Los datos oficiales sobre el crecimiento salarial también muestran un crecimiento récord de los ingresos en el sector privado, excluyendo el periodo de la pandemia de coronavirus en el que los salarios se vieron distorsionados por las ayudas gubernamentales.

GRÁFICO: Las presiones salariales en el Reino Unido siguen siendo evidentes- https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/znvnbkxoovl/chart.png

EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN

El Banco de Inglaterra se ha sentido alentado al ver que las expectativas públicas de inflación han descendido en los últimos meses, lo que significa que la perspectiva de una espiral dañina de precios y salarios parece ahora más remota.

Pero los responsables políticos subrayan que estas expectativas siguen siendo elevadas en términos históricos.

Las expectativas de inflación a largo plazo, medidas por la encuesta Citi/YouGov, han vuelto a acercarse a su norma prepandémica de poco más del 3%.

GRÁFICO-Las expectativas de inflación del público británico son altas, pero ahora están bajando- https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/zdvxdnxegvx/chart.png

INACTIVIDAD

La semana pasada, el Banco de Inglaterra rebajó su opinión sobre la tasa de crecimiento potencial de Gran Bretaña - la tasa a la que puede crecer la economía antes de empezar a generar un exceso de inflación - a sólo el 0,7%.

Esto se debe a la dañada oferta de la economía británica, reflejo de una combinación de la pandemia, el Brexit y un servicio sanitario deficiente que se esfuerza por tratar a la gente a tiempo, lo que mantiene a muchos sin trabajo.

Gran Bretaña sigue presumiendo de unas tasas de empleo más elevadas y un desempleo más bajo que la mayoría de los países de la UE, pero hay indicios de que le ha costado más recuperarse. La actividad de la población activa sigue estando muy por debajo de los niveles anteriores a la pandemia, y sólo Italia entre los países del G7 lo está pasando peor en ese frente.

GRÁFICO-La población activa del Reino Unido aún no se ha recuperado de la pandemia- https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/xmvjkrbxgpr/chart.png

INFLACIÓN DE LOS SERVICIOS

El gobernador del BoE, Andrew Bailey, afirmó que la inflación de los precios al consumo -que alcanzó un máximo del 11,1% en octubre- parecía haber dado un giro de 180 grados. Las previsiones del BoE sitúan la inflación en el 3% dentro de un año y muy por debajo del objetivo, en menos del 1% dentro de dos años.

La fortaleza de la inflación en los servicios -que refleja en gran medida las presiones internas sobre los precios, a diferencia de los bienes, que suelen ser importados- es una fuente de inquietud. Los miembros del Comité de Política Monetaria ven esos datos como un indicador de la inflación subyacente en la economía.

Los precios al consumo de los servicios -que incluyen cosas como restaurantes, hoteles, transporte y contratos de telefonía móvil- subieron un 6,8% en términos anuales en diciembre, su mayor incremento desde 1992.

GRÁFICO-La inflación de los servicios en el Reino Unido sube- https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/lbvggbldrvq/chart.png

INVERSIÓN EMPRESARIAL

Bailey también destacó la inversión y la productividad -dos de los puntos débiles de Gran Bretaña- como importantes motores de las perspectivas de la inflación y la economía.

A diferencia de Estados Unidos, Francia o Alemania, la inversión empresarial en Gran Bretaña sigue por debajo de su nivel de mediados de 2016, cuando se produjo la votación del Brexit, según un análisis de Reuters de datos de la Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos.

GRÁFICO-La inversión empresarial británica ha caído desde la votación del Brexit- https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-EU/ECONOMY/mopaklmkypa/chart.png