La libra, el indicador más visible de la percepción de los inversores sobre el Reino Unido, se desplomó el lunes hasta 1,0327 dólares, una caída del 8% desde el momento en que el ministro de Finanzas británico, Kwasi Kwarteng, desveló el viernes un "mini presupuesto" con recortes fiscales sin financiación por valor de 45.000 millones de libras (48.000 millones de dólares).
La perspectiva de un mayor endeudamiento para pagar los recortes fiscales orientados a los más ricos y una "nueva era" de política económica en la que los esfuerzos por lograr el crecimiento económico parecen tener prioridad sobre las finanzas públicas, asustó a los mercados.
Los precios de la deuda pública del Reino Unido se desplomaron, la libra esterlina se desplomó frente a toda una serie de divisas, desde el euro hasta el peso argentino, y el lunes por la mañana los economistas pedían al Banco de Inglaterra que anunciara una subida de tipos para detener la podredumbre.
Los mercados monetarios preveían unos tipos de interés en el Reino Unido del 5,4% para febrero, una subida de 300 puntos básicos con respecto a los niveles actuales, lo que supondría un duro golpe para la economía. Sin embargo, el rápido aumento de los rendimientos que los inversores reciben ahora por poseer bonos británicos no ha ayudado mucho a la libra esterlina.
"Una vez que un mercado empieza a moverse con este tipo de ímpetu, es difícil poner una cifra sobre dónde tocará fondo (la libra esterlina)", dijo Seema Shah, estratega jefe de Principal Global Investors, que gestiona unos 500.000 millones de dólares en activos.
"Pero como inversor adoptas una visión a largo plazo. Si se mira al Reino Unido como un lugar para invertir a cinco años, para mí es un no".
Predecir la dirección a corto plazo de las divisas es notoriamente difícil. Aun así, algunos como Nomura Holdings miraban más allá de cualquier acción inmediata del BoE y pronosticaban que la libra esterlina caería más allá de la paridad con el dólar a finales de noviembre.
La paridad supondría un movimiento considerable del 7% desde donde cotizaba la libra a las 1800 GMT del lunes, pero un 3% desde sus primeros mínimos.
El gestor de fondos de cobertura Louis Gargour de LNG Capital, que tiene posiciones no reveladas en la libra, dijo que sería un "tiro directo a 95-96 centavos" hasta que el gobierno y el BoE estabilizaran el sentimiento.
El BoE dijo a última hora del lunes que el banco no dudaría en subir los tipos si fuera necesario para llevar la inflación al objetivo, y que estaba observando los mercados de cerca. Muchos operadores habían argumentado que el banco necesitaba subir ahora.
El Ministerio de Finanzas británico dijo que Kwarteng establecería un "Plan fiscal a medio plazo" el 23 de noviembre, junto con las previsiones de crecimiento y endeudamiento de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria.
YA NO ES ESTABLE
No todos ven más dolor para la libra.
En una nota titulada "Dé una oportunidad a la libra", UBS calificó la reacción de "venta instintiva" y dijo que tras un "tsunami de ventas rápidas", "debemos cuestionar si las perspectivas de la libra son realmente nefastas a partir de ahora".
La caída de la libra esterlina también debe tomarse en el contexto de un aumento generalizado del dólar que ha hecho que el yen y la corona sueca bajen en cantidades similares en 2022.
Frente al euro, la libra sólo está en mínimos de dos años, aunque ha bajado un 3% desde el viernes.
Los inversores afirman que el cambio económico del gobierno de la primera ministra Liz Truss es otra razón para evitar los activos británicos, ya minados por una década de débil crecimiento, el referéndum sobre el Brexit de 2016 y la dependencia de Gran Bretaña de los inversores extranjeros para financiar su gran déficit por cuenta corriente.
"Se trata de un cambio en la agenda del gobierno y creo que (el impacto) durará un tiempo", dijo Bethany Payne, gestora de carteras de bonos globales en Janus Henderson Investors, calificando al gobierno de "irresponsable" por anunciar sus políticas sin previsiones económicas.
No hay opciones fáciles para reconstruir la credibilidad.
Si el Banco de Inglaterra se ve obligado a subir los tipos de interés fuera de una reunión programada, podría inflamar la situación al envalentonar a los operadores para que apuesten por lo que podría hacer. Si el BoE se abstiene de una subida, espere más oscilaciones salvajes.
"Que un banco central intervenga para estabilizar las divisas nunca es una buena señal", dijo Chris Huddleston, director general de la correduría FXD Capital, afirmando que esperaba una subida de tipos del BoE.
Si el gobierno se mantiene firme en sus pretensiones de aplicar más recortes fiscales sin financiación, es poco probable que la fe en el Reino Unido se recupere pronto. También parece improbable un cambio de postura, dado que el equipo de Truss confía en que sus políticas se amortizarán a medio plazo gracias a un crecimiento económico más rápido.
"La gente mirará al Reino Unido y pensará que no es un mercado estable", dijo Payne en Janus Henderson.
"No creo que seamos parias, pero cuando hay una volatilidad en el mercado como ésta, la gente generalmente se aparta hasta que se asienta la polvareda y eso aún no ha ocurrido".
