La estimación se sitúa en el extremo inferior de las previsiones de los analistas del mercado sobre el impacto combinado de la prohibición y de una propuesta de limitación de los precios del petróleo ruso, aunque las fuentes dijeron que el verdadero nivel dependería de varios factores aún por resolver.

Solicitaron el anonimato para hablar de la delicada dinámica del mercado relacionada con el conflicto en Ucrania, que Rusia califica de "operación militar especial".

Alexei Kokin, de la correduría Otkritie, coincidió en líneas generales con su valoración del probable impacto de las medidas occidentales en la producción rusa.

"Es más o menos lo mismo que el volumen de los suministros marítimos a la UE en las últimas semanas", dijo. "No creo que ellos (los productores rusos) puedan desviar eso a otra parte".

Occidente quiere exprimir las finanzas de Rusia para reducir su capacidad de financiar el conflicto.

Las exportaciones de crudo, gas y productos petrolíferos suponen la mayor parte de los ingresos de Rusia, que se han mantenido altos ya que la interrupción de la producción y las ventas tras las sanciones occidentales se ha visto más que compensada por los altos precios en los mercados internacionales.

Los ingresos presupuestarios de Rusia procedentes del petróleo y el gas aumentaron en más de un tercio en los 10 primeros meses del año.

Antes de que comenzara el conflicto de Ucrania el 24 de febrero, Rusia exportaba alrededor de 8 millones de bpd de petróleo y productos petrolíferos.

La UE, su mayor comprador, recortó las compras en respuesta al conflicto, pero Moscú logró desviar el suministro a Asia y las exportaciones sólo descendieron ligeramente hasta los 7,6 millones de bpd.

De cara a 2023, una de las principales variables será el techo que acuerden los países del G7 y la UE para importar petróleo ruso.

Están tratando de lograr un difícil equilibrio para limitar los ingresos petroleros de Moscú y evitar al mismo tiempo las crisis de los precios del petróleo en los mercados internacionales, que se dispararon en la época de la invasión rusa pero que se han enfriado más recientemente.

Algunos de los mayores importadores de petróleo ruso, como China e India, no forman parte de la iniciativa. Moscú ha dicho que no suministrará petróleo a los que participen.

Tampoco está claro si las compañías navieras y de seguros podrán trasladar por el mundo el petróleo ruso que se haya comprado por un precio superior al límite máximo acordado.

Sortear ese obstáculo podría llevar tiempo y causar interrupciones, según algunos analistas, aunque el banco estadounidense JPMorgan ve el impacto del tope como algo atenuado, ya que Rusia puede utilizar sus propios barcos y movilizar a China e India.

Otros ven un impacto más profundo.

Kirill Melnikov, analista del Centro para el Desarrollo de la Energía, pronosticó una caída de la producción rusa de entre 1,0 y 1,5 millones de bpd en enero en comparación con los niveles de noviembre.

La Agencia Internacional de la Energía prevé que la producción rusa de crudo caiga en 2 millones de bpd a finales del primer trimestre, aunque eso también tiene en cuenta una prohibición de la UE a los productos petrolíferos rusos que entrará en vigor el 5 de febrero.

¿CAPACIDAD A 60 DÓLARES?

Cuanto más petróleo ruso se pierda en los mercados mundiales, mayor será el impacto probable en los precios. Eso podría beneficiar a Moscú y a otros grandes exportadores y penalizar a los consumidores de Occidente, que ya se enfrentan a la mayor inflación en décadas, en gran parte debido a los costes de la energía.

"Incluso si la caída de las exportaciones es mayor de lo previsto, el impacto en el presupuesto se ve compensado por el aumento de los precios, por lo que es poco probable que los ingresos presupuestarios se resientan de forma significativa", dijo Igor Galaktionov, de la correduría BCS Mir Investitsiy.

Los gobiernos de la UE acordaron provisionalmente el jueves un tope de precios de 60 dólares por barril de crudo ruso, con un mecanismo de ajuste para mantener el techo un 5% por debajo de los valores del mercado.

Las naciones del G7 habían propuesto anteriormente un tope de 65 a 70 dólares por barril, en torno al precio actual de la principal mezcla de exportación rusa, el Urals, mientras que Polonia lo quería mucho más bajo, a 30 dólares.

El Urals, que solía venderse mayoritariamente a compradores europeos, ha caído a un descuento de unos 23,50 dólares por barril frente al Brent fechado, la referencia en el mercado extrabursátil, desde un descuento de 2 a 3 dólares por barril a principios de año.

El Brent fechado cotiza en torno a los 87 dólares, cerca del nivel de los futuros del Brent internacional.

"Creo que el tope que está discutiendo la UE se acercará al nivel de precios al que Rusia vende actualmente el petróleo, dijo Alexei Gromov, de la Fundación Instituto de Energía y Finanzas, con sede en Moscú.

"Si el tope de precios se sitúa en torno a los 60 dólares por barril, Rusia seguirá exportando su petróleo cómodamente".

Siempre que los compradores se nieguen a pagar más que el precio tope, un límite de 60 dólares significaría que Rusia no se beneficiaría si los precios internacionales suben.

Los ingresos de Rusia -y los de otros productores de petróleo- ya han caído desde que Estados Unidos y otros países del G7 propusieron por primera vez el límite de precios en junio, lo que ha añadido una presión de venta en los mercados internacionales del petróleo debilitada por las perspectivas económicas mundiales.

Si el precio del petróleo ruso cayera a entre 45 y 50 dólares por barril en 2023, Yevgeny Suvorov, economista del Banco Centrocredit, dijo que el presupuesto de Rusia se enfrentaría a un déficit del orden de 2 billones de rublos (32.000 millones de dólares).

El banco central espera unos ingresos totales por petróleo y gas el próximo año de 8,9 billones de rublos.

Los ingresos están determinados no sólo por el precio directo del crudo ruso sino por el tipo de cambio en el momento de la venta.

Si el rublo es relativamente fuerte, como ocurre ahora, los ingresos presupuestarios en moneda local disminuyen, lo que hace más difícil al ministerio de finanzas equilibrar las cuentas.

Las hipótesis del ministerio para el presupuesto del año que viene son que el petróleo ruso alcance una media de 70,1 dólares por barril y un tipo de cambio medio de 68,3 rublos por dólar. Esto se compara con los niveles actuales de alrededor de 65 dólares y 61-62 rublos respectivamente.

Aunque el rublo ha caído recientemente, sigue estando muy por encima de la horquilla preferida por el gobierno de 70-80 por dólar, y las empresas rusas han instado al banco central a acumular reservas de yuanes chinos y debilitar la moneda local.

Más allá del tope de precios y de la prohibición de las importaciones europeas, el sector petrolero ruso también puede verse afectado por las restricciones del COVID-19 en China, un comprador cada vez más importante de su crudo.

China ha comprado alrededor de 2 millones de bpd de petróleo ruso en los últimos meses, desde los 1,6-1,8 millones de bpd de principios de año.

"Los mercados del petróleo van a seguir siendo zarandeados por las noticias que salen de China, dado el impacto que los bloqueos en curso están teniendo en la demanda de petróleo en el segundo mayor consumidor del mundo", dijo Matt Smith, analista principal de petróleo de Kpler.

(1$ = 61,5660 rublos)