Los mercados de renta variable europeos vivieron ayer una segunda sesión moderadamente bajista, mientras que los índices bursátiles estadounidenses se esforzaron por recuperarse del gran bofetón del martes. Así podríamos resumir el día anterior. Para que conste, el principal acontecimiento de la semana fue la publicación, el martes, de una inflación más fuerte de lo previsto en Estados Unidos en agosto, que sumió a los inversores en un profundo desconcierto e hizo caer al Nasdaq más de un 5%. Este dato, que va en contra de las previsiones de los economistas, demuestra que el banco central estadounidense aún tiene trabajo por hacer para recuperar el control de los precios. Los financieros lo tradujeron en "más subidas de tipos y menos dinero en circulación durante más tiempo".

El índice CME FedWatch, que predice la evolución de los tipos en la próxima reunión de la Fed de la semana que viene, muestra una probabilidad del 70% de una subida de 75 puntos básicos y del 30% de una subida de 100 puntos básicos. Antes de la publicación del martes, la probabilidad de una subida de tipos de 100 puntos básicos estaba en cero. El ambiente se ha vuelto más pesado y los inversores se preguntan si nos dirigimos, como escribí a principios de semana, a otra secuencia de "dos pasos atrás" después de haber dado "un paso adelante". Personalmente no lo sé y estoy cansado de hablar de los tipos y la inflación, así que esta mañana cambio completamente de tema.

Estaba leyendo a principios de esta semana sobre Ryan Cohen, el tipo que hace y deshace las acciones de los memes en los Estados Unidos, y me dio una idea. Como apunte para mis lectores que han elegido vivir en una cueva o que sólo se interesan por los temas realmente serios. Una acción meme es una inversión sin sentido que no debe estar basada en ninguna buena razón o decisión racional. Necesita varios ingredientes. En primer lugar, una acción descendente, en o cerca del fondo del agujero. En segundo lugar, un elemento ligeramente llamativo que permita lanzar una historia, como un bonito logotipo, una tienda que recuerde su primer beso con la lengua o, por qué no, una marca histórica venida a menos. También necesitas algunos argumentos financieros, reales o imaginarios. Por último, se necesita un director de orquesta carismático y un ejército de soldaditos dispuestos a seguirle. Y si al otro lado del libro de órdenes se encuentra un fondo de venta en corto a la antigua usanza, eso es la guinda del pastel. En Estados Unidos, la cadena de videojuegos GameStop, la empresa de alquiler de coches Hertz, los cines AMC Entertainment o el minorista Bed Bath & Beyond son ejemplos.

El objetivo es crear una potente corriente de compra para hacer saltar las acciones como un corcho de champán. En el lado negativo, a menudo es un sinsentido y no es más que otra técnica de manipulación de precios. El lado positivo es que devuelve el poder a los inversores individuales. Por no hablar, hay que decirlo, de la emoción y el lado vagamente sádico de dejar fuera de juego a los fondos especulativos enfrentándose a ellos en su propio juego. Pero divago, ya que antes dije que la lectura de un artículo sobre Ryan Cohen me había dado una idea. Y esta idea es la siguiente: ¿quiénes serían los mejores clientes para una ofensiva similar en Francia? Siento limitarme a Francia, pero es sobre todo porque no conozco el fondo de las demás bolsas europeas. Sus ideas son bienvenidas. Propongo tres esta mañana.

El que me parece que cumple los principales criterios básicos es Casino. Los últimos años han sido sulfurosos, la dirección está en entredicho, la valoración está por los suelos y la empresa lleva mucho tiempo con un balance que parece incapaz de reducir. Sus marcas son muy conocidas y a veces centenarias. Si a esto le añadimos que Casino fue la primera víctima francesa del fondo Muddy Waters, la cotización no está lejos de sus mínimos. Si hubiera una comunidad poderosa de WallStreetBets en Francia, creo que podría estar interesada en el minorista.

El segundo nombre es más exótico. Pensé en el Groupe Flo. Para los inversores, esta empresa es un aguafiestas. Probablemente sea más divertido pisar el cristal del suelo que poseer acciones de la empresa. Además, es posible que las últimas personas que vieron a Flo ganar dinero ya no estén vivas. Y, obviamente, el webmaster de la empresa ha desaparecido. Flo es conocido por sus restaurantes, en particular la cadena Hippopotamus y algunas de las grandes brasseries parisinas. Es esta cartera la que podría convertir a la empresa en un monumento en peligro de extinción que los inversores valientes podrían querer salvar.

Para variar los placeres sectoriales, termino con Atari. La marca es mítica en el mundo de los videojuegos, aunque hace años que no sale nada emocionante de su chistera. Atari era el sueño americano de Infogrames, la desarrolladora francesa que llegó a ser número uno por delante de la outsider Ubisoft, antes de morir y desaparecer. Después de la debacle de Infogrames, hubo, por lo que recuerdo, una gran batalla legal entre Francia y Estados Unidos para arrebatar los activos americanos de Atari a sus acreedores. La batalla se ganó, lo que permitió a un antiguo empleado de Infogrames, Frédéric Chesnais, relanzar la marca antes de marcharse a otras tierras. Atari no es un regalo en la bolsa. El grupo está multiplicando los experimentos, no siempre exitosos, en el mundo de los juegos y el blockchain. Pero su estructura ligera le permite salir adelante en los buenos y en los malos tiempos. Su marca sigue siendo relativamente conocida por los veteranos como yo y su historia en Estados Unidos podría convertirla en un meme muy creíble, por qué no incluso en un meme transatlántico.

Volviendo a las noticias más serias, hoy habrá bastantes nuevas estadísticas macroeconómicas en Estados Unidos. Este jueves, Vladimir Putin y Xi Jinping se reunirán en Samarcanda (Uzbekistán). Una fuerte elección del líder chino para su primer encuentro físico fuera de sus fronteras desde la llegada del coronavirus. En Europa, mientras Francia renueva el blindaje tarifario para 2022, la UE sigue trabajando en su arsenal normativo para amortiguar el impacto de la crisis energética más arriba. En Suecia, la primera ministra Magdalena Andersson dimitirá después de que la oposición de derechas haya ganado las elecciones.

En Asia, las rentabilidades suben ligeramente tras el fuerte descenso de la jornada anterior. Japón y Australia ganaron alrededor de un 0,2%, mientras que Hong Kong recuperó un 0,5%. La China continental, en cambio, perdió terreno. En Europa, se espera que los mercados bursátiles estén en torno al equilibrio en las primeras. 

Lo más destacado del día en materia económica

Se espera una serie de estadísticas en Estados Unidos: la Fed de Filadelfia, las ventas minoristas y el Empire Manufacturing a las 14:30, luego la producción industrial a las 15:15 y los inventarios empresariales a las 16:00. La macro agenda completa aquí.

El euro sigue presionado a 0,9973 dólares. La onza de oro baja a 1.692 dólares. El petróleo se mantiene estable, con el Brent del Mar del Norte a 93,90 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 88,45 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se mantiene firme en el 3,42%. El bitcoin se ha estabilizado en torno a los 20.300 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • About You: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 13 a 15 euros.
  • Accor: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 32 a 34 euros.
  • AstraZeneca: Credit Suisse sube de Sobresaliente a Neutral con un objetivo de 11.000 GBP.
  • BNP Paribas: Morgan Stanley sube de sobreponderación a sobreponderación en línea.
  • BT Group: HSBC ha subido de " mantener " a " comprar ", con un objetivo de 185 GBP.
  • Capgemini: AlphaValue se mantiene ligero con una subida de 168 a 172 euros.
  • Danone: JP Morgan es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 70 EUR.
  • D'Ieteren: Jefferies inicia el seguimiento como " Comprar ", con un objetivo de 210 euros.
  • Evonik: JP Morgan, Chetan Udeshi, recomienda la compra de acciones. El precio objetivo sigue siendo de 28 EUR.
  • Ericsson: Credit Suisse pasa de Outperform a Underperform, con un objetivo de 69 SEK.
  • GSK: Credit Suisse eleva la calificación de " bajo rendimiento " a " neutral ", con un objetivo de 1430 libras esterlinas.
  • Inditex: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 30 a 31,50 euros.
  • JDE Peet's: J.P. Morgan eleva el valor a infraponderar desde neutral con un objetivo de 29 euros.
  • Kone: Morgan Stanley ha subido de sobreponderar a sobreponderar con un objetivo de precio de 52 euros.
  • Nokia: Credit Suisse ha pasado de Neutral a Sobresaliente.
  • Novartis: Credit Suisse ha subido a Underperform desde Neutral con un objetivo de 78 CHF.
  • Munich RE: UBS baja su recomendación de comprar a neutral. El precio objetivo se modifica ligeramente de 263 a 265 EUR.
  • Merck KGAA: El broker Jefferies mantiene su recomendación de compra. El precio objetivo se ha modificado y ahora está fijado en 210 EUR frente a 205 EUR.
  • Qiagen: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 50 a 53,91 euros.
  • Roche: Credit Suisse ha subido a sobresaliente desde neutral con un objetivo de 375 CHF.
  • Schindler: Morgan Stanley elevó de sobreponderación a sobreponderación en línea con un objetivo de 205 CHF.
  • Snam: Societe Generale ha mejorado de mantener a comprar, con un objetivo de 5,50 euros.
  • Swisscom: UBS ha pasado de vender a neutral con un objetivo de 490 CHF.
  • Tate & Lyle: Citigroup sube de neutral a comprar, con un objetivo de 850 GBp.
  • Technoprobe: Berenberg inicia el seguimiento en mantener, con un objetivo de 7,90 euros.
  • Telecom Italia: HSBC sube de comprar a mantener con un objetivo de 0,20 euros.
  • Terna: Societe Generale ha mejorado de mantener a comprar, con un objetivo de 8,10 euros.
  • UCB: Credit Suisse pasa de neutral a bajo rendimiento, con un objetivo de 68 euros.
  • Zalando: Goldman Sachs considera que la acción es atractiva y da una recomendación de compra. El precio objetivo se reduce de 40 a 35 EUR.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Danaher escinde su negocio de Soluciones Medioambientales y Aplicadas.
  • El acuerdo de Microsoft para adquirir Activision será objeto de una amplia investigación antimonopolio en el Reino Unido.
  • Tesla está cambiando su estrategia de baterías para obtener ventajas fiscales en Estados Unidos, según el WSJ.
  • California presenta una demanda antimonopolio contra Amazon, acusado de mantener los precios artificialmente altos.
  • United Airlines y Emirates anuncian un acuerdo de código compartido.
  • En respuesta a Walt Disney, Comcast informa de que Hulu no será barato.
  • Novartis es objeto de una investigación de competencia en Suiza.
  • La Compagnie Financière Richemont y Gübelin se unen en la distribución de relojes.
  • EssilorLuxottica confirma sus objetivos para 2026.
  • Murtra (Indra Sistemas) descarta entrar en ITP, pero mantiene la puerta abierta a segregar Minsait.
  • Banco de Sabadell celebra las medidas energéticas de Bruselas: "Una noticia esperada y positiva"
  • Stellantis está estudiando inversiones "importantes" para producir energía para sus instalaciones europeas.
  • Publicis ha vuelto a nombrar a Arthur Sadoun presidente del consejo de administración y director general por cuatro años.
  • LCL (Crédit Agricole) ha anunciado la congelación de sus tarifas bancarias para clientes particulares hasta el 1 de septiembre de 2023. BNP Paribas también congela sus tipos.
  • El tráfico de los aeropuertos de Vinci repunta en agosto, pero sigue siendo inferior al de 2019.
  • Amundi y CACEIS aceleran el crecimiento del Canal de Fondos.
  • Soltec reduce sus pérdidas semestrales a 10 millones y mantiene el guidance.
  • Tencent Music opta por cotizar en bolsa en Hong Kong, y debutará la próxima semana.
  • Principales publicaciones del día: Adobe, Hennes & Mauritz, IG Group, Virbac, Vétoquinol... Toda la agenda aquí.

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