Qué difícil es estar fuera de juego. Francamente, me hubiera gustado darles explicaciones creíbles o, en su defecto, un poco misteriosas y eruditas sobre la subida de los mercados de renta variable, pero no encuentro ninguna. ¿Significa esto que estoy condenado a unirme al bando de los que no tienen las instrucciones? O peor, ¿los eternos profetas del cataclismo bursátil? Afortunadamente no.

Así que todavía tengo una pequeña explicación, por si sirve de algo, pero que me cuesta poner sola frente a todas las luces naranjas. Si los mercados de renta variable se están recuperando es porque la economía estadounidense sigue funcionando a pleno rendimiento. ¿Qué, eso es todo? Bueno, podría añadir que el optimismo incurable de los inversores les lleva a creer que China acabará dando un paso al frente (¿al bolsillo?) para revitalizar su crecimiento. Sí, llevamos tiempo esperando que los chinos despierten. Tal vez habría que añadir la gran confianza de los financieros en el poder del banco central estadounidense para resolver todos los problemas del mundo: la economía, la guerra, la sanidad, el retorno de los afectos... Estadísticamente, la Fed no siempre ha conseguido realizar aterrizajes suaves durante los períodos de endurecimiento monetario. Kepler Cheuvreux me dice que sólo ha conseguido 3 de 10 desde los años 50.

Por último, creo que algunos financieros prefieren morir antes que invertir en productos seguros, lo que me permite sacar a relucir el concepto TINA que ya he invocado bastante últimamente. Porque "no hay alternativa", en este caso a las acciones. La expresión fue popularizada originalmente por la jovial Margareth Thatcher, que hablaba entonces de la economía de mercado. A largo plazo, no hay alternativa a la renta variable, eso es cierto y es un movimiento que siempre ha sido cierto. Así que si tienes la flema necesaria y estás seguro de la calidad de tus elecciones, duerme bien.

Al final, me encuentro con cuatro justificaciones más o menos creíbles en mis manos. Pero por lo demás, la guerra en Ucrania continúa, aunque se reanuden las conversaciones y Kiev aspire a un alto el fuego. China está experimentando una nueva ola de covida que hace temer nuevos desórdenes, especialmente en las cadenas de suministro. Los bancos centrales siguen atrapados entre el martillo de la inflación y el yunque de los tipos, a no ser que ocurra lo contrario. La escasez multisectorial está provocando múltiples retrasos en la producción. Y los resultados empresariales del primer trimestre están a sólo tres semanas de distancia, con objetivos para 2022 que son difíciles de mantener dada la inflación de costes y las revisiones a la baja de las proyecciones de crecimiento. Al menos en Europa, lo que también explica la ligera descorrelación que se está produciendo entre los índices de ambos continentes. Y ni siquiera estoy hablando del impacto social de la gran agitación inflacionaria, cuyas consecuencias serán probablemente más profundas de lo que pensamos.

Ayer, los mercados de valores subieron, de forma más bien moderada en Europa y con algo más de fuerza en Estados Unidos, donde Tesla fue el motor, ganando un 8% tras el anuncio de una propuesta de división de acciones. Los inversores suelen apreciar estos desdoblamientos porque aumentan la liquidez y confirman una tendencia muy positiva en el precio de las acciones. Una especie de prima para el ganador, en definitiva.

En las noticias macroeconómicas de hoy, los mercados están a la espera de la encuesta JOLTS de ofertas de empleo a las 16:00 horas, el primer indicador del mercado laboral de la semana en el camino hacia la estadística más esperada, el dato detallado de empleo de marzo, para el que habrá que esperar hasta el viernes. Mientras tanto, el petróleo retrocede por el temor a una pandemia en China antes de la reunión del jueves de la OPEP+. El cártel ampliado debe discutir su política de suministro para mayo, que no se espera que varíe de los objetivos existentes, según los últimos rumores. Por último, el mercado de bonos se está calmando un poco, con el 10yr estadounidense en el 2,47%, aunque el 2yr se mantiene cerca del 2,40%.

Hasta aquí nuestro panorama matutino, con los indicadores adelantados europeos moviéndose en verde, obviamente. En Asia, el Nikkei 225 borró sus pérdidas de la jornada anterior, pérdidas que habían puesto fin a ocho sesiones consecutivas de subida, impulsadas por el debilitamiento del yen.

Lo más destacado del día en materia económica

Tres indicadores a la vista en Estados Unidos, con el índice de precios de la vivienda FFHA de enero (15:00), seguido de la encuesta de ofertas de empleo JOLTS de febrero y el índice de confianza del consumidor del Conference Board de marzo (16:00). Toda la agenda macro aquí.

El euro y el dólar se neutralizan en 1,0996 dólares esta mañana. La onza de oro sigue bajando hasta los 1923 USD. El petróleo muestra un ligerísimo repunte después de haber perdido mucho terreno ayer, con el Brent del Mar del Norte a 111 dólares y el crudo ligero WTI estadounidense a 104,74 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense baja al 2,47% a 10 años, mientras que la alemana se estabiliza en el 0,58% en el mismo periodo y la OAT francesa se sitúa en el 1%. El bitcoin sube a 47.000 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • P. Møller - Mærsk: Deutsche Bank sube de comprar a mantener con un objetivo de 22.500 DKK.
  • Admiral: Barclays sube de peso en línea a sobreponderar con un objetivo de 3050 GBp.
  • Alan Allman Associates: Oddo BHF inicia el seguimiento en neutral, con un objetivo de 12 euros.
  • AutoStore: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 45 a 43 NOK.
  • Bankinter: Barclays ha subido de infraponderar a sobreponderar con un objetivo de 5,50 euros.
  • Beazley: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 595 a 520 GBP.
  • Buzzi Unicem: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 25 a 22 euros.
  • CompuGroup: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 75 a 76 euros.
  • Esker: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 400 a 300 euros.
  • Hapag-Lloyd: Deutsche Bank eleva de comprar a mantener con un objetivo de 305 euros.
  • HelloFresh: Exane BNP Paribas sube de neutral a sobresaliente con un objetivo de 48 euros.
  • Husqvarna: Berenberg mantiene su posición con un precio objetivo reducido de 135 a 100 coronas suecas.
  • Just Eat Takeaway: Exane BNP Paribas sube de neutral a sobresaliente con un objetivo de 40 euros.
  • Koné: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 63 a 61 euros.
  • Kuehne + Nagel: Deutsche Bank eleva de comprar a mantener a alrededor de 300 CHF.
  • Neste Oyj: AlphaValue ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 43,20 euros.
  • Royal Mail: Deutsche Bank ha mejorado de mantener a vender con un objetivo de 275 GBp.
  • Schindler: Jefferies mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 230 a 225 CHF.
  • Swedish Orphan Biovitrum: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 220 a 253 SEK.
  • Thales: AlphaValue se mantiene en ligerar con un precio objetivo elevado de 113 a 126 euros.
  • Valmet: SEB eleva la categoría de mantener a comprar con un objetivo de 38 euros.
  • Zur Rose: UBS mantiene la posición de venta con un precio objetivo reducido de 169 a 95 CHF.

En el mundo

Anuncios importantes (y otros)

  • Un accionista de Barclays cede algo más del 3% del capital.
  • Elon Musk (Tesla) planea crear una nueva red social para competir con Twitter.
  • El gobierno brasileño destituye al jefe de Petrobras, Joaquim Silva e Luna.
  • Walmart deja de vender cigarrillos en algunas tiendas.
  • Uniti Group recibió una oferta de adquisición de 5 dólares australianos por acción de Morrison y Brookfield.
  • fi revisa al alza los ingresos anuales de Dupixent hasta los 13.000 millones de euros sobre la base de una tasa de crecimiento. Además, la empresa e IGM Biosciences han firmado un acuerdo de colaboración para desarrollar objetivos en oncología, inmunología e inflamación.
  • Electricité de France espera revisar próximamente sus estimaciones de costes y su calendario para el proyecto de la central nuclear Hinkley Point C en el Reino Unido.
  • La Compagnie Plastic Omnium adquiere Actia Power de Actia e invierte 20 millones de euros en Verkor.
  • Voltalia inicia la construcción de SSM 3-6, una nueva central solar de 260 megavatios en el complejo de Serra Branca, en Brasil.
  • Tras 50 años al frente de FedEx, Frederick Smith deja su puesto.
  • Sonova lanza un nuevo programa de compra de acciones por valor de 1.500 millones de CHF.
  • Daimler Truck reduce la producción en varios centros debido a la escasez de semiconductores.
  • Nestlé negocia con el fondo FnB la venta de sus purés Mousline.
  • Las principales publicaciones del día: China Construction Bank, BYD Company, Micron, Lululemon, Porsche, McCormick, Chewy, Aroundtown, Kuka... Toda la agenda aquí.

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