Los descensos prevalecieron ayer en todos los mercados bursátiles, incluso en Europa, donde los índices parecían inamovibles en los últimos días. En Estados Unidos, los tres índices trataron de borrar casi metódicamente las ganancias del día anterior. El S&P500 bajó un 0,83% tras haber ganado un 0,87% el día anterior. El Dow Jones hizo un -0,12% después de un +0,17% y el Nasdaq lo hizo aún mejor en el punto decimal: -1,45% tras el +1,45% de la víspera. Esto no impidió que el rendimiento en el mes siguiera siendo sólido: un 5,75% para el Nasdaq 100, un 9,9% para el STOXX Europe 600 e incluso un 10,5% para el S&P500... Pero ayer había algo que no encajaba en Wall Street, como si la flamante corriente de pensamiento sobre la vuelta de la Fed a una política más acomodaticia ya se hubiera resquebrajado.

Y, al parecer, fue la jefa de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, la que ayer empuñó el martillo y el cincel. Explicó que el banco central aún no está en condiciones de considerar una pausa en el ciclo de subidas de tipos y ni siquiera lo está discutiendo. De acuerdo, cuando lo pones así, no suena muy impresionante. Probablemente, Jacques Chirac lo habría expresado de forma más trivial, utilizando su famoso "me toca uno sin mover el otro". Pero Daly se considera del bando acomodaticio, por lo que tiene su efecto, sobre todo porque había dicho a finales de octubre que la Fed acabaría moderando sus subidas de tipos para no cometer un error. Unas horas antes, su homólogo en la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, también había pronunciado un discurso firme sobre la política monetaria. Por si fuera poco, la publicación ayer por la tarde de las ventas minoristas de Estados Unidos en octubre, que fueron muy superiores, aumentó la confusión. La Reserva Federal pisa a fondo el pedal del freno, pero la economía muestra pocos signos de debilidad. Tampoco quiero adelantarme a interpretar en exceso cada indicador a corto plazo, así que tampoco saques conclusiones precipitadas. Además, el mercado de bonos se mantiene más bien estoico al mantener los rendimientos más bajos que en los últimos días: esto es una señal de que todavía hay muchas dudas sobre la mecánica de la economía estadounidense.

Sin embargo, el otro pilar de la confianza de los inversores también se ha visto afectado en las últimas horas. Las noticias procedentes de China, que eran bastante positivas hasta el pasado fin de semana, son cada vez menos favorables. Los casos de contaminación por coronavirus vuelven a aumentar y las autoridades monetarias han enviado algunas señales de nerviosismo. El banco central chino, por ejemplo, ha publicado un boletín trimestral que, en medio de su legendaria horizontalidad, parece descartar cualquier medida de apoyo a una economía que flaquea, e incluso menciona los temores inflacionistas. Al mismo tiempo, el regulador ha pedido a los bancos chinos que den a conocer su liquidez a corto plazo tras la fuerte caída de los bonos, según la información obtenida por Bloomberg. Todo esto hizo que los mercados estuvieran ayer un poco tensos.

¿Qué más hay que recordar? Que los minoristas estadounidenses sigan contando historias diferentes. Target, con su posicionamiento más bien de lujo, se hundió ayer tras unos resultados decepcionantes, mientras que Walmart lo está haciendo bien y los minoristas de precios más bajos tienen mejor aspecto. Que las secuelas de la debacle del FTX (FTT) en la industria de las criptomonedas siguen extendiéndose. Que circulan rumores sobre un debate en el seno del BCE sobre la conveniencia de limitar la próxima subida de tipos a 50 puntos básicos en lugar de 75. Que los republicanos han ganado sin sorpresa los escaños necesarios para tener una estrecha mayoría en la Cámara de Representantes de Estados Unidos. Hay que tener en cuenta que los mercados ven las elecciones como una especie de juego de suma cero, ya que la división del Congreso entre los dos bandos reduce el riesgo de políticas más comprometidas. A Wall Street no le gusta nada más que el statu quo en Washington. En el ámbito empresarial, Nvidia y Cisco publicaron anoche resultados que fueron bien recibidos por el mercado. Esta mañana, en Europa, tenemos a algunos veteranos: Bouygues y Siemens.

En Asia-Pacífico, el frenesí comprador que se había apoderado de las acciones chinas en Hong Kong se está evaporando. El Hang Seng vuelve a la carga, penalizado por los desplomes de Netease (que perderá la licencia de Blizzard en enero) y Meituan (tras el anuncio de venta de acciones por parte de Tencent). Estamos en un -2% para el índice de Hong Kong a tres cuartas partes de la sesión (para que conste, termino de escribir sobre las 7:30 y Hong Kong cierra a las 10:00) y en un -1% para Shanghai a la misma hora (Shanghai cierra a las 9:00, justo cuando abren los mercados europeos). Japon, Corea del Sur y la India también bajaron, pero no en Sydney, donde el ASX terminó con una subida del 0,19% (cierre a las 6:00 horas de París). Los indicadores adelantados occidentales estaban bastante apagados al comienzo de la jornada, pero la hipótesis de una subida en la apertura está ganando peso.

Lo más destacado del día en materia económica

La lectura final de la inflación europea de octubre (11:00) precederá a las nuevas solicitudes semanales de subsidio de desempleo, el índice de la Fed de Filadelfia y las últimas cifras de permisos de construcción en Estados Unidos, a las 14:30. Toda la agenda macro aquí.

El euro se mantiene frente al dólar en 1,0378 dólares. La onza de oro cae a 1762 dólares. El petróleo se contrae, con el Brent del Mar del Norte a 91,75 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 84,38 dólares. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años ha bajado esta mañana al 3,72%. El Bitcoin vuelve a rondar los 16.500 dólares, a la baja.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Apple: Credit Suisse Shannon Cross mantiene la recomendación de compra sobre las acciones. El precio objetivo se mantiene en 184 USD.
  • Elis: se une a la lista de Berenberg de empresas de mediana capitalización favoritas.
  • Flutter: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 12.900 a 15.000 GBP.
  • Genmab: AlphaValue sube de un objetivo bajo a uno alto de 3559 DKK.
  • Hellofresh: Bernstein, mantiene su opinión negativa sobre las acciones con una recomendación de venta. El precio objetivo sigue siendo de 18 EUR
  • ISS: Morgan Stanley ha subido de infraponderar a sobreponderar con un objetivo de 145 SEK.
  • Philips: AlphaValue mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 24,40 euros a 23,90 euros.
  • Sage: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 780 a 950 GBp.
  • Saipem: Berenberg eleva de mantener a comprar con un objetivo de 1,45 euros.
  • Schweiter: Baader Helvea sube de acumular a comprar con un objetivo de 875 CHF.
  • Sap: JP Morgan aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 116 EUR.
  • SES-imagotag: Berenberg se suma a su lista de midcaps favoritos.
  • Rheinmetall: JP Morgan es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 265 EUR
  • Thyssenkrupp: Baader Bank mantiene la recomendación de compra sobre las acciones. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 16 EUR.
  • Talanx: Oddo BHF eleva el valor de neutral a sobresaliente, con un objetivo de 47 euros.
  • Varta: Berenberg mantiene una calificación de mantener con un objetivo de precio reducido de 45 a 35 euros.
  • Vinci: JP Morgan todavía consideran las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo sigue siendo de 113 EUR.
  • Vestas: Berenberg mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 205 a 200 DKK. 

En el mundo

Resultados de la empresa

  • Burberry: el crecimiento orgánico alcanza el 5% en el primer semestre, ligeramente por encima de lo esperado.
  • Bouygues: confirma las previsiones para 2022 tras los resultados del tercer trimestre.
  • Cisco: el valor gana un 4% tras la sesión gracias a la publicación de unos resultados trimestrales mejores de lo esperado.
  • Nvidia: el valor gana un 2,2% en la sesión tras la publicación de los resultados trimestrales.
  • La Française des Jeux: se confirman los objetivos a 2022 y a medio plazo al margen del día del inversor de hoy. Al mismo tiempo, el grupo anuncia la adquisición de ZEturf.
  • Squirrel Media: gana 7,4 millones de euros hasta septiembre, un 10% más.
  • Siemens: el beneficio anual desciende debido a una depreciación de 2.700 millones de euros en Siemens Energy. Las previsiones para el nuevo ejercicio parecen más sólidas de lo esperado.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Las matriculaciones de coches nuevos aumentan un 14% en octubre, tras los mínimos de octubre de 2021.
  • Enel prepara un paquete de apoyo de 5.000 millones de euros para su filial Endesa.
  • Sika ha reducido la lista de candidatos para sus activos de aditivos, que serán vendidos como parte de la adquisición de su rival alemán MBCC Group.
  • Midea recomprará las acciones restantes de Kuka a 80,77 euros cada una.
  • Tencent distribuirá su participación de 20.300 millones de dólares en Meituan como dividendo a sus accionistas.
  • Renault podría reducir su participación en la japonesa Nissan del 43% al 15% para equilibrar la alianza, según Nikkei.
  • Stellantis compra la empresa húngara aiMotive, especializada en inteligencia artificial y conducción autónoma.
  • La división de aeropuertos de Vinci aumentará el tráfico un 58% interanual en octubre de 2022.
  • El fondo de pensiones canadiense CPPIB aumentó su posición en Aéroports de Paris en un 1,59%, hasta el 5,64%.
  • Air France-KLM emitió 305,3 millones de euros en bonos convertibles.
  • Turner, filial de ACS en EEUU, gana un contrato de 3.500 millones de dólares.
  • Activision Blizzard suspenderá la mayoría de los servicios de juegos de Blizzard en China continental cuando sus actuales acuerdos de licencia con Netease expiren en enero. Netease cae un 14% en la negociación.
  • Elon Musk defiende su enorme paquete de compensación en Tesla.
  • Tata Motors anuncia la dimisión del director general de su filial Jaguar Land Rover, Thierry Bolloré.
  • Blackstone va a tomar una participación mayoritaria en la empresa india R Systems.
  • Muddy Waters se enfrenta a DLocal, diciendo que hay algo sospechoso detrás del acuerdo, que pierde el 50% en el proceso.
  • Sulzer proporcionará la tecnología bajo licencia para un proyecto de planta de combustibles renovables en Malasia.
  • Pfizer y BioNTech comienzan el estudio de fase 1 de una nueva inyección de COVID-19 que ofrece una protección más prolongada.
  • Airbnb se reenfoca tras "crear demasiadas cosas a la vez".
  • First Solar elige Alabama para su nueva planta solar.
  • BAE Systems consigue un pedido de 90 millones de dólares para suministrar nuevas variantes de vehículos de combate al Ejército sueco.
  • Principales publicaciones del día: Alibaba, Siemens, Applied Materials, Netease, Bouygues, Halma, Burberry, Embracer... Toda la agenda aquí.

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