La tendencia compradora continuó en los mercados de renta variable occidentales en diciembre, con ganancias de entre el 3% y el 5% para los principales índices. Puede que el rally navideño haya empezado pronto este año, con un noviembre ardiente, pero sigue viento en popa. Es hora de que el año llegue a su fin, al menos para mí, porque no tengo mucho más que contarles. Casi todos los índices están subiendo, y los que más suben son los más arriesgados. Hay varios marcadores en los mercados financieros que lo demuestran. Por ejemplo, la cesta de valores tecnológicos no rentables que sigue Goldman Sachs. En los últimos días, su gráfico se ha asemejado a una gran cara norte de los Alpes, como las Grandes Jorasses o el Eiger. En cuanto al índice Russell 2000 de valores estadounidenses de pequeña y mediana capitalización, ha subido casi un 12% desde principios de mes y es otro indicio del apetito del mercado por el riesgo. Ayer ganó casi un 2%, frente al 0,7% del Nasdaq.

En Europa, hemos tendido a seguir la tendencia de las últimas sesiones (los más bromistas dirían que de los últimos años), pero de forma positiva, lo que no molestará a muchos, salvo a los vendedores en corto.El índice de volatilidad VIX se encuentra en niveles históricamente bajos, entre 12 y 13 puntos, señal de que el mercado tiene poco que temer.Así que ahora puede ser un buen momento para preocuparse, aunque a corto plazo sea difícil ver cómo un grano de arena podría interponerse en el camino de este impulso alcista.

Según la encuesta mensual realizada por Bank of America entre gestores de fondos de todo el mundo, los profesionales clasificaron una repentina recesión económica como el riesgo número 1 en diciembre.En noviembre, la principal amenaza fue un deterioro geopolítico importante (como consecuencia del atentado de Hamás y la respuesta israelí).Estos dos riesgos suponen un cambio con respecto a los 36 meses anteriores, dominados en gran medida por el temor a las consecuencias de unos tipos de interés elevados. La encuesta también muestra que las apuestas más consensuadas del momento son, por orden, "ir largo de los Siete Magníficos" (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Nvidia, Tesla, Meta), por delante de "ir corto de acciones chinas" e "ir largo de acciones japonesas". Nada muy original. Un poco más interesante, BofA pidió a los gestores de fondos que enumeraran los activos que ofrecerían los mejores rendimientos si la Fed empezara a recortar los tipos en la primera mitad de 2024. La respuesta más común fue "ir largos bonos del Tesoro a 30 años", seguido de "ir largos valores tecnológicos de muy larga duración" (biotecnológicas y empresas de energías renovables, por ejemplo). En tercer lugar, los gestores creen que deberíamos estar "largos en valor" (bancos, empresas inmobiliarias y pequeñas capitalizaciones). A continuación vienen "estar largo en los mercados emergentes" y "estar largo en los siete magníficos", que son indiscutiblemente indestructibles.

Ayer se pronunciaron numerosos banqueros centrales estadounidenses, pero los inversores les escuchan aún menos que antes. Intentan calmar el ardor financiero, pero sin conseguirlo realmente.Hay que decir que su jefe, Jerome Powell, ya había repartido los regalos hace una semana al mostrarse más entusiasta de lo esperado sobre los próximos pasos de la política monetaria.La Fed tiende a guionizar los discursos de su rebaño, así que estoy tentado de preguntarme por qué eligieron este gran gambito de comunicación como estrategia si su intención era realmente arrojar un barreño de agua sobre los inversores en trance. Quizá el tiempo lo diga.

Cambio total de escenario con el gran acontecimiento de la noche: la decisión de los jueces constitucionales de Colorado de impedir a Donald Trump participar en las primarias republicanas del Estado, por su comportamiento durante el intento de insurrección que siguió a la elección de Joe Biden. El ex presidente recurrirá esta decisión, que se basa en la 14ª Enmienda de la Constitución estadounidense, pero se suma al drama del año electoral 2024 en Estados Unidos. Se trata más de política que de economía, pero todos sabemos que la vuelta al poder de Donald Trump provocaría un nuevo cambio de paradigma mundial.

Seguiremos vigilando la situación en el Mar Rojo, donde las rutas marítimas se ven interrumpidas por el temor a ataques piratas desde Yemen. El afán de las empresas de logística por afirmar que todo va bien a pesar de las mayores distancias y tiempos que ello implica es un poco sospechoso. Por último, cambiando de tema por tercera vez, Fedex decepcionó ayer con sus resultados y perspectivas, que fueron mal recibidos tras el cierre en Wall Street.

Mientras tanto, esta mañana continúan las subidas en Asia, excepto en China continental.Japón ganó un 1,4%, Hong Kong un 1%, Corea del Sur un 1,8%, India un 0,3% y Australia un 0,7%. Los principales indicadores europeos se muestran alcistas. El IBEX35 ganó un 0,42% en la apertura hasta los 10149 puntos, el CAC40 ganó un 0,2%, hasta los 7.590 puntos. El SMI subió un 0,06%, hasta los 11.153 puntos, mientras que el Bel20 tuvo problemas en la apertura debido a ArgenX.

Los datos económicos más destacados del día

La jornada comienza con la matriculación de vehículos nuevos en la UE-27 en noviembre (08:00) y los precios de producción alemanes (08:00). En el Reino Unido se publicarán las cifras de inflación a las 08:00. Más tarde, en Estados Unidos, la confianza del consumidor del Conference Board y las ventas de viviendas existentes (16:00) precederán a los inventarios de crudo del DOE (16:30). La agenda completa aquí..

El euro cotiza a 1,0969 dólares.La onza de oro sube hasta los 2040 USD. El petróleo resiste bien, con el Brent del Mar del Norte a 79,04 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 73,85 USD. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años es del 3,91%. El bitcoin cotiza a 42 600 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Abn Amro Bank N.V.: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento sectorial con un precio objetivo elevado de 16 a 16,25 euros.
  • Alcon: HSBC mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 92 a 85 CHF.
  • Amplifon: HSBC mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 34 a 35 euros.
  • Bayer AG: HSBC eleva su recomendación de mantener a reducir con un precio objetivo reducido de 38 EUR a 25 EUR.
  • BioméRieux: HSBC mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 108 a 110 euros.
  • BBVA: RBC mantiene la recomendación de compra sobre las acciones. Sube el precio objetivo y ahora está fijado en 10.50 EUR en comparación con los 10 EUR de antes.
  • Banco Santander: RBC confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones. Anteriormente fijado en 4.60 EUR, el precio objetivo se ha modificado ligeramente a 4.70 EUR.
  • Bnp Paribas: RBC Capital mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 75 a 82 euros.
  • Brunello Cucinelli: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 85 a 93 euros.
  • Burberry: JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 16,50 GBP a 15 GBP.
  • Bureau Veritas: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 25 EUR a 24,50 EUR.
  • Cargotec: Inderes eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 57 EUR.
  • Commerzbank: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y reduce su precio objetivo de 14,50 EUR a 13,75 EUR.
  • Crédit Agricole: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento sectorial y eleva su precio objetivo de 13,50 a 15,50 euros.
  • Demant A/S: HSBC ha mejorado la calificación de mantener a neutral y ha reducido el precio objetivo de 280 a 240 DKK.
  • Delivery Hero: UBS aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo se mantiene en 45 EUR.
  • Eurofins Scientific Se: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de bajo rendimiento y eleva su precio objetivo de 48,50 a 50 euros.
  • Ferrari: Barclays, mantiene su opinión positiva sobre las acciones, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 375 EUR.
  • Grifols S.A.: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado y eleva su precio objetivo de 11 a 14 euros.
  • Inficon Holding Ag: Baader Helvea eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 900 CHF a 1.180 CHF.
  • Ing Groep N.V.: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y eleva su precio objetivo de 16,50 a 17,25 euros.
  • Intertek Group Plc: BNP Paribas Exane sube la recomendación de bajo rendimiento a sobresaliente y eleva el precio objetivo de 3.800 a 5.000 GBX.
  • Julius Bär: RBC Capital mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de CHF 58 a CHF 57.
  • Kbc Groupe Nv: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y eleva su precio objetivo de EUR 65 a EUR 70,50.
  • Kuehne Und Nagel: Cowen ha iniciado su cobertura con una recomendación de rendimiento de mercado y un precio objetivo de 274 CHF.
  • Lonza Group: HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 680 CHF a 560 CHF.
  • Merck Kgaa: HSBC eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 170 EUR.
  • Novartis: HSBC eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 104,257 CHF a 90 CHF.
  • Philips: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar y eleva su precio objetivo de 13,70 a 18,50 euros.
  • Prosus: El UBS es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 46 EUR.
  • Renault: Stifel mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 51 a 53 euros.
  • Roche: HSBC mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 320 a 290 CHF.
  • Sap: Landesbank Baden-Wuerttemberg eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 146 EUR.
  • Sartorius Stedim Biotech: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado y eleva su precio objetivo de 185 a 210 euros.
  • SGS: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 88,50 CHF a 86 CHF.
  • Siemens Healthineers Ag: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 59 a 66,20 euros.
  • Société Générale: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y eleva su precio objetivo de 29 a 30,50 euros.
  • Sonova: HSBC mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 340 CHF a 320 CHF.
  • Straumann: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo aumentado de 110 CHF a 114 CHF.
  • Ucb: HSBC mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 97 a 100 euros.
  • Vat Group: Baader Helvea mejora su calificación de reducir a comprar y eleva su precio objetivo de 259 a 444 CHF.
  • Verbund: Barclays eleva su calificación de sobreponderar a peso mercado y reduce su precio objetivo de 100 EUR a 80 EUR. Stifel eleva su calificación de comprar a mantener y reduce su precio objetivo de 94 EUR a 88 EUR.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

  • Fedex se desploma un 9,8% en las operaciones fuera de hora tras unos resultados débiles y una rebaja de las previsiones.
  • Volkswagen y los representantes sindicales han acordado medidas de reducción de costes que deberían reportar 10.000 millones de euros hasta 2026, incluidos 4.000 millones a partir del próximo año.
  • El Gobierno español adquirirá hasta un 10% del capital de Telefónica.
  • ArgenX no logra alcanzar el criterio de valoración principal del estudio ADDRESS con efgartigimod en el penfigo.
  • Südzucker quiere hacerse con la totalidad de su filial en crisis Cropenergies y retirarla de la bolsa a 11,50 euros por acción.
  • Anheuser-Busch Inbev vende su participación en una empresa conjunta cervecera rusa a su socio turco Anadolu Efes.
  • Un tribunal alemán invalida la patente de CureVac tras la acción de nulidad de BioNTech.
  • Shell da luz verde a una decimoquinta plataforma petrolífera en el Golfo de México.
  • Medtronic retira del mercado un dispositivo de monitorización de pacientes debido a un problema de software.
  • Airbus batirá el récord de pedidos de aviones de pasajeros en 2023, tras sus últimos contratos.
  • Verallia espera un crecimiento inferior al previsto tras la devaluación del peso argentino.
  • El consorcio liderado por Caisse des Dépôts toma el control de Orpea, tras la segunda fase de recapitalización.
  • Eurazeo anuncia la venta de su participación en Humens.
  • McPhy firma la renovación de su línea de financiación dilutiva con Vester.
  • Principales publicaciones de hoy: Micron, General Mills, Raymond James, Aurubis...Todas las noticias aquí.

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