La sesión bursátil del jueves estuvo marcada por la vuelta a la calma tras la agitación de principios de semana, después de la fuerte subida de los rendimientos de los bonos. Los índices repuntaron en Europa tras su contracción del día anterior, mientras que Wall Street retrocedió después de haber ganado en la sesión anterior. Dado que el empleo estadounidense parece ser la variable que ajusta el estado de ánimo del mercado esta semana, me gustaría señalar que la estadística publicada el miércoles tuvo el efecto de tranquilizar a los inversores, mientras que la publicada ayer volvió a sumirlos en la perplejidad. Tras este tira y afloja, esta tarde tendremos el plato fuerte con la publicación macroeconómica semanal más esperada, las cifras oficiales del mercado laboral estadounidense para el mes de septiembre. Seguimos en la tónica de "las buenas noticias económicas son malas noticias para los mercados de renta variable", en el sentido de que la continuidad de unos datos de empleo sólidos significaría que los tipos de interés se mantendrían altos durante más tiempo. A la inversa, cualquier brote de debilidad del mercado laboral suscitaría esperanzas de que se ponga fin al ciclo de endurecimiento monetario. Creo que he escrito estas explicaciones en diferentes formas docenas de veces desde principios de año. Espero que no sea tan doloroso leerlas como escribirlas.

Esta mañana me gustaría analizar dos configuraciones bursátiles bastante increíbles que se produjeron ayer. Bueno, la palabra "configuración" probablemente me valdría un aluvión de insultos si usted fuera accionista de Alstom o Puma antes de la sesión del 5 de octubre. Alstom, la estrella europea del transporte ferroviario, cayó un 38% durante la sesión, tras revisar drásticamente sus previsiones de generación de caja. La cotización tardó en abrir debido a la afluencia de órdenes de venta. La explicación de la dirección -la explosión de pedidos, que ha disparado las existencias y las necesidades de capital circulante- no fue nada convincente. El mercado ha castigado duramente lo que percibe como una falta de anticipación por parte de la dirección ejecutiva de la empresa, y como una validación de temores hasta ahora un tanto difusos (ayer hablamos de ello aquí). Y es que Alstom ha sido durante mucho tiempo una trampa para el valor en bolsa, a pesar de un pedigrí bastante atractivo que llevaba a una gran mayoría de analistas a seguir recomendando el valor. Ahora conocemos la otra cara de la moneda.

Otro caso de manual fue ayer la caída de la marca de moda alemana Puma, que perdió un 11,5% al cierre. La historia fue muy distinta. La acción abrió a la baja antes de recuperarse hasta casi el equilibrio en torno a las 9.20 horas. A continuación, empezó a caer entre las 9.30 y las 11.30 horas. Durante parte de la mañana, nadie entendía realmente lo que estaba pasando. Luego nos enteramos por nuestros contactos de que se había celebrado una conferencia telefónica con los analistas que siguen el valor para hablar de los próximos resultados. El tono de la reunión fue lo suficientemente prudente como para que se hicieran ajustes bajistas en las expectativas de algunos equipos de investigación. Aunque la dirección confirmó posteriormente sus previsiones anuales, la presión sobre la cotización no disminuyó. Este tipo de episodio plantea la cuestión de la igualdad de acceso a la información, ya que la caída de la acción es consecuencia de una nueva información que en un principio estaba confinada a un círculo muy estrecho, en este caso las personas presentes en la conferencia telefónica.

Por lo demás, como ya habrán deducido, la reunión está fijada para las 14.30 horas y las NFP, el informe mensual sobre el empleo en Estados Unidos. Cualquier signo de fortaleza podría deprimir los mercados de renta variable y hacer subir los rendimientos de los bonos. Por el contrario, los signos de debilidad podrían conducir a un final de semana positivo. Sin embargo, como sabemos, la interpretación rara vez es binaria, y el diablo está en los detalles. En cuanto a la actualidad, el petróleo sigue sin levantar cabeza tras perder 12 dólares por barril desde los máximos alcanzados a finales de septiembre. En el frente geopolítico, la Casa Blanca ha iniciado los preparativos para una reunión entre el presidente estadounidense, Joe Biden, y su homólogo chino, Xi Jinping, según el Washington Post, que habla de un encuentro en San Francisco ya en noviembre. Los mercados de renta variable suelen acoger con satisfacción las señales de distensión en el complejo entramado de las relaciones sino-estadounidenses. Si le interesa el mundo de las criptodivisas, los testimonios fratricidas comenzaron durante el juicio Sam Bankman-Fried, como explica aquí Laurent Pignot, especialista en criptodivisas de MarketScreener. Siguiendo en el frente legal, la SEC está investigando cómo Elon Musk adquirió una participación en Twitter. Esto no contribuirá a mejorar las ya tensas relaciones entre el multimillonario y la SEC. Por último, dos grandes operaciones están en ciernes, si nos atenemos a los rumores de la prensa estadounidense: Sanofi habría puesto sus ojos en la empresa estadounidense Mirati, mientras que Exxon Mobil podría comprar Pioneer Natural Resources. Esta segunda operación entra en la categoría de "megadeal", ya que está valorada en 60.000 millones de dólares.

En la región Asia-Pacífico, Australia, Corea del Sur, India y Taiwán registraron ligeras ganancias de entre el 0,4% y el 0,5% en la última sesión de la semana. Japón se muestra más indeciso, con el Nikkei 225 cerca del equilibrio. Hong Kong hizo un último esfuerzo, ganando un 1,5%, pero sin mucha convicción. China continental reanudará sus operaciones el lunes, tras más de una semana de vacaciones. Se espera que Europa suba en las primeras operaciones, pero como hemos visto en las últimas sesiones, el color de la preapertura tiene poco significado por el momento.

Los datos económicos más destacados de hoy

El desempleo en Suiza (07:45) y los pedidos de fábrica en Alemania (08:00) abren la mañana, seguidos de las balanzas por cuenta corriente y comercial de Francia (08:45). La tarde estará dedicada a Norteamérica, con la tasa horaria de los asalariados permanentes en Canadá (14:30) y la variación de las nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo de septiembre en Estados Unidos (14:30). Consulte la agenda completa aquí.

El euro cotiza a 1,0541 dólares. La onza de oro cotiza a 1,823 USD. El petróleo sigue bajo presión, con el Brent del Mar del Norte a 84,27 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 82,56 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se estabiliza en el 4,71%. El bitcoin cotiza a 27.560 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Adyen: Cowen comienza a seguir la evolución del mercado con un precio objetivo de 736 euros.
  • Allianz: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 255 a 276 euros.
  • Alstom: HSBC mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 35 a 23 euros.
  • Amundi: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobresaliente con un precio objetivo reducido de 75 EUR a 74 EUR.
  • Aryzta: Baader Helvea eleva su recomendación de acumular a comprar con un precio objetivo de 1,70 CHF a 2,30 CHF.
  • Axa: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente, con un precio objetivo elevado de 34 a 37 euros.
  • Beiersdorf: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación en línea y eleva su precio objetivo de 110 a 111 euros.
  • Believe: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 13,80 EUR a 12,80 EUR.
  • BP Plc: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo elevado de GBX 650 a GBX 660. Redburn Atlantic mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 580 GBX a 600 GBX.
  • Buzzi: HSBC eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de 24 a 31 euros.
  • Coface: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente, con un precio objetivo elevado de 14,50 EUR a 15 EUR.
  • CRH: HSBC mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 64 a 70 euros.
  • Danube: Redburn Atlantic mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 135 EUR a 130 EUR.
  • Eni: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 17 a 18 euros.
  • Equinor: Goldman Sachs eleva su calificación de neutral a vender y reduce su precio objetivo de 390 a 340 coronas noruegas. Redburn Atlantic mantiene su recomendación de venta y eleva su precio objetivo de 280 a 310 coronas noruegas.
  • Galp Energia: Goldman Sachs eleva su recomendación de comprar a neutral con un precio objetivo aumentado de 15 a 16 euros. Redburn Atlantic mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 12,10 a 13,30 euros.
  • Generali: Oddo BHF mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 21 a 22 euros.
  • Gerresheimer: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce su precio objetivo de 148,50 EUR a 139,60 EUR.
  • GSK: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderar en línea con un precio objetivo elevado de 1.585 GBX a 1.610 GBX.
  • Heidelberg Materials: HSBC eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 81 a 86 euros.
  • Holcim: HSBC mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 70 a 68 CHF.
  • Infineon Technologies: La investigación de Jefferies confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 40 EUR.
  • Kering: Stifel mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 625 a 560 euros.
  • Norsk Hydro: SEB Bank mantiene su recomendación de vender y eleva su precio objetivo de 55 a 60 NOK.
  • Novo Nordisk: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 700 a 705 DKK.
  • Rémy Cointreau: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 154 EUR a 125 EUR.
  • Renault: Barclays eleva la calificación de Renault de infraponderar a ponderación de mercado, con un precio objetivo de 33 a 37,50 euros.
  • Repsol: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar, con un precio objetivo elevado de 19 a 20 euros. Redburn Atlantic mantiene su recomendación neutral y eleva su precio objetivo de 15,20 a 16,30 euros.
  • Roche: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 336 a 310 CHF.
  • Sampo: DNB Markets mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 44,58 a 45 euros.
  • Scor: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 30 a 36 euros.
  • Shell: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar y eleva el precio objetivo de 39 a 41 euros. Redburn Atlantic mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 3.000 a 3.200 GBX.
  • SMA Solar: Jefferies mantiene su recomendación de mantener, con un precio objetivo reducido de 85 EUR a 68 EUR.
  • Swiss Re: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 107 a 113 CHF.
  • TotalEnergies: Goldman Sachs mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 66 a 69 euros. Redburn Atlantic mantiene su recomendación neutral y eleva su precio objetivo de 60 a 67 euros.
  • Tryg: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 198 a 200 coronas danesas.
  • UBS Group: BNP Paribas Exane mejora su recomendación de neutral a sobresaliente y eleva su precio objetivo de 24 a 28 CHF.
  • VAT Group: Barclays eleva su calificación a infraponderar con un precio objetivo de 284 CHF.
  • Vicat: HSBC mantiene su recomendación de mantener, con un aumento del precio objetivo de 27 a 32 euros.
  • Wizz Air: JP Morgan eleva su calificación de sobreponderar a neutral con un precio objetivo reducido de 3.850 a 3.000 GBX.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

  • Exxon Mobil está cerca de comprar Pioneer Natural Resources por unos 60.000 millones de dólares, según el WSJ.
  • GSK coloca una participación del 2,9% en su antigua filial Haleon.
  • Lamb Weston revisa al alza sus perspectivas para el ejercicio 2024.
  • General Motors hace una contraoferta a la UAW en el marco de las conversaciones sobre la huelga. Al menos 20 millones de vehículos fabricados por General Motors están equipados con airbags considerados potencialmente peligrosos por las autoridades estadounidenses, según fuentes de prensa.
  • Sanofi estudia adquirir Mirati, según Bloomberg.
  • TotalEnergies estudia vender el 25% de su participación en un parque eólico marino en Escocia.
  • Crédit Agricole lanza un programa de recompra de acciones.
  • Voltalia supera el hito de los 2 GW en funcionamiento, tras la plena puesta en servicio de un nuevo parque eólico en Francia.
  • Delfingen firma un contrato de préstamo de 213 millones de euros con un sindicato bancario.
  • Don't Nod refuerza su equipo directivo.
  • Osmosun crea una empresa conjunta en Marruecos.
  • El Parlamento de Italia da 'luz verde' a la flexibilización del impuesto a la banca.
  • Apollo obtiene el visto bueno de cuatro organismos para su OPA sobre Applus+.
  • Neinor Homes anuncia el reparto de un dividendo de 0,471 el 18 de octubre.
  • Oncodesign obtiene 6 millones de euros de financiación bancaria.
  • Tesla recorta los precios del Model 3 y el Model Y en EEUU tras la caída de las ventas trimestrales.
  • Los puertos de carga de vehículos eléctricos de Tesla serán adoptados por Hyundai Motor y Kia.
  • La SEC solicita una orden judicial para que Elon Musk testifique en una investigación sobre sus compras de acciones en Twitter.
  • Principales publicaciones de hoy: Finnair, Clas Ohlson, OMV...Ver toda la agenda aquí.

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