Hubo incluso rumores de que el Banco de Japón podría celebrar una reunión de emergencia el lunes en su lucha por defender su nuevo techo de rentabilidad ante las ventas masivas.

Esto puso a los mercados nerviosos y el Nikkei japonés cayó un 0,9% en las primeras operaciones.

El índice MSCI más amplio de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón subió un 0,2%, con las esperanzas de una rápida reapertura china dándole una ganancia del 4,2% la semana pasada.

Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq cedieron un 0,1%, tras el rebote de Wall Street la semana pasada.

La temporada de resultados cobra fuerza esta semana con Goldman Sachs, Morgan Stanley y el primer gran nombre tecnológico, Netflix, entre los que presentarán sus informes.

Los líderes mundiales, los responsables políticos y los principales jefes corporativos asistirán al Foro Económico Mundial de Davos y hay una gran cantidad de banqueros centrales hablando, incluyendo no menos de nueve miembros de la Reserva Federal de EE.UU..

La reunión oficial de dos días del Banco de Japón finaliza el miércoles y se especula con la posibilidad de que tenga que introducir cambios en su política de control de la curva de rendimientos, dado que el mercado ha elevado los rendimientos a 10 años por encima de su nuevo techo del 0,5%.

El Banco de Japón compró el viernes casi 5 billones de yenes (39.120 millones de dólares) en bonos en su mayor operación diaria registrada, pero aun así los rendimientos terminaron la sesión al alza, en el 0,51%.

Sin embargo, intentó adelantarse a los vendedores especulativos anunciando que hoy realizaría otra ronda de emergencia, lo que sugiere que está decidido a defender su política de rendimientos al menos por ahora.

"Todavía existe alguna posibilidad de que la presión del mercado obligue al Banco de Japón a realizar nuevos ajustes o a salir del YCC", afirmaron los analistas de JPMorgan en una nota. "No podemos ignorar esta posibilidad, pero en este momento no la consideramos un escenario principal".

"Aunque la demanda interna ha empezado a recuperarse y la inflación sigue subiendo, la economía no se está calentando hasta el punto de que pueda tolerarse una fuerte subida de los tipos de interés y el riesgo potencial de una gran apreciación del yen", añadieron. "Por lo tanto, pensamos que el entorno económico no apoya firmemente cambios consecutivos en la política monetaria".

EL YEN DESANCLADO

La política de excesiva relajación del Banco de Japón ha actuado como una especie de ancla para los rendimientos a nivel mundial, al tiempo que ha arrastrado al yen. Si abandonara esta política, presionaría al alza los rendimientos en todos los mercados desarrollados y probablemente el yen se dispararía.

El dólar se encuentra ya en su nivel más bajo desde mayo, en 128,03 yenes, tras haber cedido un 3,2% la semana pasada, y amenaza con romper el soporte principal en torno a 126,37.

El euro también perdió un 1,5% frente al yen la semana pasada, pero se vio favorecido por las ganancias derivadas de un dólar más débil en general, que le llevaron a situarse en 1,0826 dólares el lunes y a las puertas de un máximo de nueve meses.

El dólar se ha visto socavado por la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses, ya que el mercado apuesta a que la Reserva Federal puede ser menos agresiva a la hora de subir los tipos, dado que la inflación ha doblado claramente la esquina.

Los futuros implican ahora una probabilidad casi nula de que la Reserva Federal suba los tipos medio punto en febrero, mientras que un movimiento de un cuarto de punto se considera una probabilidad del 94%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se sitúan en el 3,51% tras haber caído 6 puntos básicos la semana pasada para acercarse a su mínimo de diciembre, y objetivo del gráfico principal, del 3,402%.

Alan Ruskin, responsable mundial de estrategia de divisas del G10 en Deutsche Securities, afirmó que la relajación de los cuellos de botella de la oferta mundial en los últimos meses estaba resultando ser un shock desinflacionista que aumenta las posibilidades de un aterrizaje suave para la economía estadounidense.

"La propia inflación más baja fomenta un aterrizaje suave a través de las ganancias de los salarios reales, al permitir a la Reserva Federal hacer una pausa más fácilmente y fomentar un mercado de bonos que se comporta mejor, con efectos indirectos favorables para las condiciones financieras", dijo Ruskin.

"Un aterrizaje suave también reduce el riesgo de cola de unos tipos estadounidenses mucho más altos, y esta reducción de las primas de riesgo ayuda al apetito global por el riesgo".

La caída de los rendimientos y del dólar ha beneficiado al oro, que subió un 2,9% la semana pasada hasta alcanzar su nivel más alto desde abril y cotizaba por última vez a 1.918 dólares la onza. [GOL/]

Los precios del petróleo también subieron la semana pasada ante la esperanza de que la rápida reapertura de China impulse la demanda. Los datos sobre movilidad, tráfico y viajes de transporte en China han mostrado una fuerte reactivación del movimiento antes de las fiestas del Año Nuevo Lunar de la próxima semana. [O/R]

Los datos chinos sobre el crecimiento económico, las ventas al por menor y la producción industrial que se publicarán esta semana serán sin duda desalentadores, pero es probable que los mercados miren más allá y vean una rápida recuperación ahora que se han eliminado las restricciones por coronavirus.

A primera hora del lunes, el Brent subía 8 centavos a 85,36 dólares el barril, mientras que el crudo estadounidense subía 10 centavos a 79,96 dólares.

(1 $ = 127,8000 yenes)