En el marco del plan de inversión transfronteriza, los ETF elegibles que cotizan en China superan con creces a sus homólogos que cotizan en Hong Kong, y el sector espera que los reguladores relajen gradualmente las normas para los fondos de Hong Kong.
La inclusión de los ETF en el programa Mainland-Hong Kong Stock Connect se produjo días después del 25º aniversario del traspaso de Hong Kong al dominio chino, el 1 de julio. El programa representa el último paso de China para abrir sus mercados de capitales y promover la integración financiera.
Pero con sólo cuatro ETFs cotizados en Hong Kong calificados - en comparación con los 83 productos elegibles que se negocian en Shangai y Shenzhen - los beneficios están fuertemente sesgados hacia los gestores de fondos chinos que tienen mucho más producto para ofrecer a los inversores.
"Durante la etapa inicial, los ETF que invierten en acciones A de China se beneficiarían más", dijo Luo Guoqing, jefe de inversión en índices de GF Fund Management, que gestiona 12 productos elegibles.
El mercado de ETFs de China, de 1 billón de yuanes (149.250 millones de dólares), es mucho mayor y más líquido que el de Hong Kong, y está mucho más centrado en los mercados locales, lo que da a los gestores de dinero continentales una ventaja bajo las actuales normas de elegibilidad.
Por ello, sólo cuatro ETF cotizados en Hong Kong -el Fondo Tracker, el ETF HSCEI, el ETF CSOP HS TECH Index y el ETF iShares HS TECH- se incluyeron en ETF Connect, que exige que los ETF elegibles tengan una fuerte exposición en valores cotizados localmente.
En cambio, 53 ETF que cotizan en Shanghai y 30 que lo hacen en Shenzhen están incluidos en el plan.
"El objetivo final del ETF connect es realmente proporcionar diversidad de productos a ambas partes de los inversores", dijo Christine Lin, Líder del Sector de Gestión de Patrimonio y Activos de EY Hong Kong.
"Así que si se limita la inversión, el alcance o las estrategias del ETF, irá en cierto modo en contra de esta idea principal de los reguladores".
De los 153 ETF de Hong Kong, sólo 21 se centran en valores locales, mientras que otros tienen una exposición diversa, incluso a acciones negociadas en Estados Unidos y otros mercados asiáticos, según CSOP Asset Management. La mayoría de los ETF de China están centrados en valores locales.
"El inicio del ETF Connect es el primer paso", dijo Ivan Shi, jefe de investigación de la consultora de fondos Z-Ben Advisors.
"Una vez que gane tracción entre los inversores continentales, esperamos que el programa explore su potencial relajando las reglas e incluyendo ETFs regionales y globales cotizados en HK". (1 dólar = 6,7000 yuanes chinos renminbi) (Información de Samuel Shen en Shanghai y Selena Li en Hong Kong Edición de Shri Navaratnam)
