Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero vendieron el equivalente a 90 millones de barriles en los seis contratos de futuros y opciones del petróleo más importantes durante los siete días que finalizaron el 22 de noviembre.
Las ventas de las dos semanas más recientes sumaron 149 millones de barriles, el ritmo más rápido desde principios de marzo, inmediatamente después de la invasión rusa de Ucrania.
Al igual que la semana anterior, las ventas de la semana pasada se concentraron en el crudo (-89 millones de barriles), concretamente en el Brent (-71 millones de barriles).
Las ventas de crudo en dos semanas ascendieron a 137 millones de barriles, y las de Brent a 100 millones, según los registros de posiciones publicados por ICE Futures Europe y la Commodity Futures Trading Commission estadounidense.
El número de posiciones en crudo, tanto en WTI como en Brent, cayó a sólo 306 millones de barriles (percentil 9 para todas las semanas desde 2013) frente a los 443 millones de barriles (percentil 40) del 8 de noviembre.
La proporción de posiciones largas alcistas frente a las cortas bajistas cayó a 3,28:1 (percentil 27) desde 5,36:1 (percentil 62) dos semanas antes.
Libro de gráficos: Compromisos de los operadores CFTC e ICE
Durante los tres últimos meses, el sentimiento de los gestores de carteras se ha debatido entre la tendencia bajista derivada de la desaceleración del ciclo económico y la tendencia alcista derivada de las probables pérdidas de producción como consecuencia del tope de precios y los recortes de la OPEP+.
En octubre y principios de noviembre, la preocupación por el impacto del tope de precios en las exportaciones rusas, alimentada por los recortes de producción inesperadamente agresivos anunciados por la OPEP+, inclinó esta balanza en una dirección alcista.
Desde entonces, sin embargo, la preocupación por la ralentización de la economía y la epidemia de coronavirus en China se han hecho más notorias, mientras que los inversores dan por hecho que el tope se fijará y se aplicará con menos agresividad, lo que ha vuelto a inclinar la balanza a favor de los bajistas.
El aumento de la tendencia bajista se ha asociado a un pequeño pero significativo ciclo de ventas en corto por parte de los gestores de fondos en el contrato NYMEX WTI, que comenzó poco después del 11 de octubre pero se aceleró notablemente después del 11 de noviembre.
Pero el número extremadamente bajo de posiciones de los fondos en todos los contratos implica que aún existe un alto nivel de incertidumbre sobre las implicaciones del tope y, más en general, sobre cuál de estas influencias contendientes resultará decisiva.
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John Kemp es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas
