INFLACIÓN

Mientras el crecimiento económico se ralentiza a nivel mundial, la inflación sigue sorprendiendo al alza. La política acomodaticia sostenida, la escasez de oferta y otras restricciones han aumentado considerablemente los precios de muchos bienes, servicios y productos básicos.

Los aumentos de los precios de producción siguen trasladándose a los salarios y a los precios al consumo en todo el mundo. Nuestra estimación de la inflación en el G3 se ha revisado al alza, hasta el 7,0% en 2022 (desde el 6,9%), hasta el 3,5% en 2023 (desde el 3,0%), y ligeramente más alta, hasta el 2,1% en 2024.

A pesar de la reducción de la inflación mundial de los precios de los alimentos, la inflación local de los precios de los alimentos se revisa al alza y ahora se espera que sea del 8,1% en 2022 (desde el 7,4%). La inflación de los precios de los alimentos se revisa a la baja hasta el 5,6% (desde el 6,2%) en 2023 y se mantiene sin cambios en el 4,2% en 2024.

La previsión del Banco de la inflación general para este año se mantiene sin cambios en el 6,5%. Para 2023, la inflación general se revisa a la baja hasta el 5,3% (desde el 5,7%), como consecuencia de la reducción de las previsiones de alimentos, combustibles e inflación subyacente para el próximo año.

Para 2024 se espera una inflación general del 4,6% (por debajo del 4,7%).

Nuestra previsión para la inflación subyacente se mantiene sin cambios en el 4,3% en 2022, y es más baja de lo previsto en el 5,4% (por debajo del 5,6%) en 2023. La previsión para 2024 también es ligeramente inferior, con un 4,8% (desde el 4,9%). La inflación de los precios de los servicios se mantiene prácticamente sin cambios.

Sin embargo, la inflación de los precios de los bienes básicos se prevé más baja en cada año, debido en gran parte a un punto de partida más bajo para la inflación de los vehículos y las bebidas no alcohólicas.

Los riesgos para las perspectivas de inflación se evalúan al alza. Mientras que la inflación mundial de los precios de producción y de los alimentos ha disminuido, la guerra de Rusia en Ucrania continúa, con efectos adversos sobre los precios mundiales.

Las expectativas medias encuestadas sobre la inflación futura han aumentado hasta el 6,5% para 2022 y el 5,9% para 2023.

CRECIMIENTO ECONÓMICO

Este año, el Banco de la Reserva de Sudáfrica espera que la economía sudafricana crezca un 1,9%, (desde el 2,0%).

El crecimiento en el primer trimestre de este año sorprendió al alza, con un 1,7%. En el segundo trimestre, las inundaciones en Kwa-Zulu Natal y los cortes de electricidad más extensos contribuyeron a una contracción del 0,7%.

Se prevé que el crecimiento en el tercer y cuarto trimestre sea del 0,4 y del 0,3%, respectivamente.

Se prevé que la economía se expanda un 1,4% en 2023 y un 1,7% en 2024, por encima de las previsiones anteriores.

Con una tasa de potencial baja, nuestra previsión de crecimiento actual deja la brecha de producción prácticamente sin cambios. Todavía se espera que la brecha de producción pase a ser positiva en el segundo trimestre de 2023.

DECISIÓN

En este contexto, el Comité de Política Monetaria decidió aumentar el tipo de recompra en 75 puntos básicos, hasta el 6,25% anual, con efecto a partir del 23 de septiembre de 2022.

Tres miembros del Comité preferían el aumento anunciado. Dos miembros preferían un aumento de 100 puntos básicos.

El nivel del tipo de recompra está ahora más cerca del nivel vigente antes del inicio de la pandemia.

La senda revisada del tipo de recompra sigue apoyando la demanda de crédito a corto plazo, al tiempo que eleva los tipos a niveles más coherentes con la visión actual de los riesgos de inflación.

El objetivo de la política es anclar más firmemente las expectativas de inflación en torno al punto medio de la banda objetivo y aumentar la confianza en alcanzar el objetivo de inflación en 2024.

Orientar la inflación hacia el punto medio de la banda objetivo puede reducir los costes económicos de una inflación elevada y permitir unos tipos de interés más bajos en el futuro.