Mientras que el boyante bitcoin se ha recuperado, saltando cerca de un 55% este año, las inversiones en startups de criptomonedas han caído por quinto trimestre consecutivo.
Las apuestas de VC en criptomonedas sumaron algo menos de 2.300 millones de dólares en abril-julio de este año, el nivel trimestral más bajo en más de tres años, según la firma de datos PitchBook. En el primer semestre, las inversiones descendieron casi tres cuartas partes respecto a hace un año, hasta los 5.000 millones de dólares.
"Los días de las valoraciones exuberantes ya han pasado", afirmó Tal Elyashiv, fundador y socio gerente de SPiCE VC, y añadió que las valoraciones que se otorgan a las criptoempresas se han acercado más a su rendimiento real.
Los criptoinversores siguen atormentados por el caos que se abatió sobre el sector el año pasado, cuando la implosión de la bolsa FTX y de otras empresas importantes, incluido el fondo de cobertura Three Arrows Capital, envió ondas de choque a toda la industria.
El escrutinio regulador estadounidense también se ha endurecido sobre el sector.
"El mayor cambio con respecto al apogeo del mercado es disponer de más tiempo para realizar una diligencia más profunda", afirmó Cameron Peake, socio de Restive Ventures. "No hay necesariamente nada nuevo que esté ocurriendo, excepto que los fondos están realmente haciendo diligencias ahora. Las operaciones ya no se cierran en cuestión de días".
El número de acuerdos que se cerraron en el ecuador de 2023 fue de 814, más de la mitad de los 1.862 que se cerraron en el mismo periodo de 2022, según mostraron los datos de PitchBook.
"Casi todas las empresas en el espacio se endurecieron tras la carnicería de 2022. Las que están recaudando capital ahora probablemente lo están haciendo porque tienen que hacerlo", dijo Adam Reeds, consejero delegado de la empresa de criptofinanciación Ledn, con sede en Toronto.
"No me sorprendería que a corto plazo eso cambie de recaudaciones 'obligatorias' a recaudaciones 'agradables de tener'".
Si los precios del bitcoin son un indicio, la caída de las inversiones puede ser efímera.
Las inversiones de capital riesgo en criptomonedas se han correlacionado con los precios de los criptoactivos con un desfase de aproximadamente tres a seis meses, según PitchBook, y si las tendencias actuales continúan, la inversión de capital riesgo aumentaría durante la segunda mitad de 2023.
El bitcoin, que cayó un 65% el año pasado, saltó más de un 90% en los seis primeros meses del bitcoin 2023 y ahora ha subido cerca de un 55% en lo que va de año, hasta los 25.881 dólares. Aún así, cotiza a un tercio de su máximo en 2021, de 69.000 dólares.
¿METAVERSA? ¿NFTs?
También se ha producido un cambio en el tipo de objetivos de las inversiones de capital riesgo, según los datos de PitchBook.
Hace un año, la atención se centraba en empresas vinculadas a tokens especulativos no fungibles, así como en proyectos metaverso y Web3 que pretendían construir una iteración futura -pero aún no realizada- de Internet con las criptomonedas en su núcleo.
Ahora, sin embargo, las apuestas criptográficas se han desplazado hacia empresas que proporcionan la plataforma o apoyan la tecnología subyacente de blockchain o criptodivisas.
Las empresas de infraestructura, como las bolsas de criptomonedas, los monederos y otras fintechs atrajeron la mayor parte de las inversiones en 2023, con 325 millones de dólares, seguidas de las redes blockchain, con 220 millones de dólares, y las empresas Web3, con 274,6 millones de dólares, según PitchBook.
En el segundo trimestre, las dos únicas rondas de financiación superiores a 100 millones de dólares las consiguieron LayerZero, una plataforma que conecta dos blockchains, y la plataforma de identidad digital WorldCoin.
"Los inversores institucionales buscan cosas que sean más duraderas", afirmó Alyse Killeen, fundadora y socia directora de la empresa de capital riesgo Stillmark, centrada en el bitcoin.
"Estamos viendo menos apetito por el riesgo y más apetito por la tecnología duradera".
