Las stablecoins, criptomonedas normalmente vinculadas a activos del mundo real como el dólar estadounidense, se han marchitado hasta alcanzar su capitalización bursátil más baja en más de dos años, ya que los escasos volúmenes de negociación y la debilidad del dólar pesan sobre el mercado de los tokens.
De hecho, están sufriendo más que la mayoría.
Mientras que todo el ecosistema de criptomonedas se ha recuperado un poco de sus mínimos de 2022, la capitalización bursátil del sector de las stablecoin va a descender por decimoctavo mes consecutivo, según la firma de investigación CCData. Se ha reducido en casi una décima parte este año, situándose en 124.400 millones de dólares a 14 de septiembre.
"Gran parte del apetito por las stablecoins, porque predominantemente están denominadas en dólares, tiene que ver con el apetito por el dólar", dijo James Butterfill, jefe de investigación de CoinShares. Un salto en el índice del dólar al subir los tipos de interés el año pasado fue acompañado de un gran aumento en los volúmenes de stablecoin, añadió.
Sin embargo, no todo es igual: Tether, la mayor stablecoin en dólares, se está resistiendo a la tendencia perdedora.
Alcanzó un máximo histórico de 83.800 millones de dólares en julio, según CoinGecko, después de pasar los tres primeros meses de este año por debajo de los 80.000 millones de dólares, y desde entonces ha caído a unos 82.900 millones de dólares.
Paolo Ardoino, director de tecnología de Tether, dijo que el valor de la moneda se había visto respaldado por su popularidad en ciertas partes del mundo.
"La razón por la que Tether tiene pegada entre sus usuarios es que todo el mercado emergente, todo el centro de Sudamérica y Asia Central, funciona básicamente con Tether", añadió.
"DES-RIESGO TEMPORAL
Aunque sólo representan una fracción del mercado de las criptomonedas, valorado en más de un billón de dólares, las stablecoins desempeñan un papel clave para los operadores, ya que les permiten protegerse frente a los picos de precios de otros tokens, como el bitcoin, o almacenar el efectivo ocioso sin transferirlo de nuevo a la moneda fiduciaria. Algunos entusiastas también prevén que las stablecoins se utilicen como forma de pago.
Pero el mercado de los tokens ha languidecido desde el colapso el año pasado de TerraUSD, un token algorítmico que llegó a ser la cuarta mayor stablecoin, cuya caída fue la primera ficha de dominó en una serie de fracasos dramáticos para la industria.
El mercado también se ha visto afectado por las pérdidas del token vinculado al dólar BUSD de Binance, que ha bajado cerca de un 89% desde un máximo histórico alcanzado en noviembre. En febrero, el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York ordenó al emisor Paxos que dejara de acuñar el token, que en su día fue la tercera mayor stablecoin.
Aunque Paxos mantiene el soporte para BUSD hasta al menos febrero de 2024, un portavoz de Binance dijo que la empresa está animando a los usuarios a cambiar sus saldos por otras stablecoins.
USD Coin (USDC), la segunda mayor stablecoin, ha visto cómo su capitalización de mercado se desplomaba más de un 53% desde el máximo histórico que alcanzó en junio del año pasado, y ahora está rondando los 26.000 millones de dólares.
Tanto Tether como USDC perdieron su vinculación al dólar estadounidense en algunos momentos del año pasado: Tether cuando TerraUSD se desplomó en mayo de 2022, y USDC en marzo cuando quebró el Silicon Valley Bank, donde el emisor del token, Circle Internet Financial, tenía 3.300 millones de dólares de sus reservas de efectivo.
La quiebra de SVB -junto con la de otros bancos regionales a principios de este año- sigue causando incertidumbre en el mercado, dijo Dante Disparte, director de estrategia y responsable de política global de Circle, aunque subrayó que el crecimiento no es la única métrica de éxito de la empresa.
"Ha habido una especie de des-riesgo temporal de los EE.UU., pero no es una función de la ambigüedad regulatoria", dijo. "Es más una función de los efectos persistentes de la crisis bancaria, y creo que incluso ahí, empezaremos a ver algunas correcciones en el mercado".
