Las partes implicadas

El famoso empresario estadounidense Charlie Ergen debe su éxito a la creación en 1980 de EchoStar, entonces distribuidora de equipos de televisión por satélite. En 2008, la empresa pasó a llamarse Dish Network y se separó de su división tecnológica, que mantuvo el nombre de Echostar.

En la actualidad, Dish ofrece servicios de televisión de pago y telefonía móvil a través de marcas como Sling TV y Boost Mobile a millones de clientes.
 
EchoStar explota una flota de satélites que suministran Internet a un gran número de particulares, empresas y autoridades públicas. 
 
A lo largo de los años, y a pesar de la escisión entre Dish y EchoStar, las dos empresas han intercambiado muchos activos y conservado fuertes vínculos. En concreto, Dish llegó a un acuerdo en 2019 para comprar el negocio de radiodifusión por satélite de EchoStar.
 
Con la llegada del 5G, Dish ha tenido y tiene que invertir masivamente -cerca de 10.000 millones- en infraestructuras que actualmente no son rentables estructuralmente para seguir siendo competitiva. Esto explica por qué el flujo de caja libre ha caído recientemente en territorio negativo. Es una noticia vergonzosa teniendo en cuenta los niveles de endeudamiento del grupo, que ya le han obligado a renegociar algunos préstamos.
 
Charlie Ergen, entonces Presidente de Dish y EchoStar, quería llevar a cabo una importante reestructuración de las dos empresas y optó por un plan de fusión. Esto se justificaba por el deseo de combinar la incipiente red 5G de Dish con la infraestructura de comunicaciones por satélite de EchoStar. 
 
La venta del decaído negocio de televisión de pago de Dish también podría ser una forma de frenar la hemorragia de la compañía.
 
Por último, EchoStar tenía 1.700 millones de dólares en efectivo a 31 de marzo y sigue disfrutando de un crecimiento sostenido, lo que genera una liquidez sustancial. Este excedente de efectivo podría permitir a Dish financiar sus cuantiosas inversiones, en un momento en que el mercado de deuda le da la espalda y la cotización de las acciones de Dish ha alcanzado este año su nivel más bajo en dos décadas.
 
Sin embargo, muchos analistas se preguntan si el proyecto alcanzará el punto de equilibrio antes de que los miles de millones de dólares de deuda de Dish venzan en los próximos años...

El acuerdo en detalle

Aún no se conocen los términos exactos de la operación, pero el precio de la transacción -la compra de acciones de EchoStar por Dish- podría ser inferior al precio de cierre de las acciones de EchoStar, que subieron más de un 21% el lunes, un día antes de que la empresa publicara sus resultados.
 
Sin embargo, el precio seguirá representando una prima con respecto a las últimas semanas, cuando las acciones cotizaban en torno a los 17 dólares. Dish está valorada en unos 4.000 millones de dólares, mientras que EchoStar ronda los 1.600 millones.
 
Se espera que el actual responsable de EchoStar, Hamid Akhavan, se convierta en Consejero Delegado de la empresa combinada.

Clasificaciónes Surperformance de EchoStar