El yen japonés alcanzó máximos de dos días frente al dólar después de que el diario Nikkei informara el lunes de que el Banco de Japón estudiaría la posibilidad de realizar ajustes en su control de la curva de rendimientos en la reunión de dos días que finaliza el martes.
Una de las ideas que el BOJ considerará en su reunión es permitir que el rendimiento de la deuda pública japonesa (JGB) a 10 años suba por encima de un tope del 1%, revisando su orientación actual de realizar operaciones ilimitadas de compra de bonos para defender ese nivel, dijo el Nikkei.
"El BOJ probablemente explicará cualquier movimiento de este tipo como un ajuste técnico en lugar de un gran cambio de política", dijo Toru Suehiro, economista de Daiwa Securities.
"Los rendimientos de los JGB ya se mueven con bastante libertad. Hacer que se muevan aún más libremente no provocará un gran cambio en los mercados".
El Banco de Japón establece un objetivo de alrededor del 0% para el rendimiento a 10 años en el marco del YCC. Bajo la crítica de que su fuerte defensa del tope está causando distorsiones en el mercado y una caída no deseada del yen, elevó su techo de facto para el rendimiento al 1,0% desde el 0,5% en julio.
Desde entonces, el aumento de los rendimientos de los bonos mundiales y la persistente inflación han puesto al Banco de Japón en aprietos, con el rendimiento del JGB a 10 años amenazando con superar el tope del 1%.
Fuentes dijeron a Reuters la semana pasada que el BOJ podría debatir nuevos ajustes del YCC en la reunión del 30-31 de octubre para relajar su control sobre el rendimiento a 10 años.
Cualquier movimiento de este tipo apuntalaría al yen antes de la esperada decisión de la Reserva Federal estadounidense de mantener estables los tipos de interés en su revisión de tipos del miércoles.
Se espera que el Banco de Japón mantenga el objetivo del 0% para el rendimiento a 10 años y el de los tipos a corto plazo en el -0,1%.
En las nuevas previsiones trimestrales que se publicarán después de la reunión, es probable que el Banco de Japón revise al alza sus previsiones para pronosticar que la inflación alcanzará o superará su objetivo del 2% este año y el próximo.
Pero se considera que el banco proyecta una inflación más lenta en 2025, como reflejo de un crecimiento más débil y de la incertidumbre sobre las negociaciones salariales del próximo año en Japón.
Japón sigue siendo un caso atípico entre los bancos centrales mundiales que, en su mayoría, han subido los tipos agresivamente en los últimos años para combatir la inflación galopante.
Al permitir que los rendimientos suban más, el Banco de Japón reduce la necesidad de aumentar la compra de bonos y de cargar su ya abultado balance.
Pero aflojar ahora su control sobre los rendimientos japoneses podría acentuar las ya crecientes expectativas de una salida a corto plazo, desencadenando la volatilidad del mercado.
A pesar de las repetidas garantías del gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, de que los tipos de interés ultrabajos se mantendrán, los mercados ya predicen un cambio de política a principios del próximo año.
Casi dos tercios de los economistas encuestados por Reuters esperan que el BOJ ponga fin a los tipos negativos el próximo año.
La inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del BOJ por decimoctavo mes consecutivo en septiembre. Las encuestas han mostrado un aumento de las expectativas de inflación, lo que reduce el coste real de los préstamos.
Los mercados se están centrando en la sesión informativa posterior a la reunión de Ueda en busca de pistas sobre lo pronto que podría embarcarse el BOJ en una salida en toda regla. (Reportaje de Leika Kihara. Edición de Sam Holmes)
