En las actas de su reunión del 20 y 21 de septiembre, los responsables políticos reforzaron su postura cautelosa en la lucha contra la inflación, incluso con los datos más recientes que muestran un alivio de las presiones sobre los precios tras los recortes del gobierno a los impuestos sobre el combustible y la energía.
La decisión de dejar el tipo de interés de referencia Selic en el 13,75% tras 12 subidas consecutivas se produjo en una votación de 7 a 2, la primera decisión dividida desde marzo de 2016, con los disidentes votando a favor de una última subida de 25 puntos básicos.
"Por un lado, el aumento adicional de los tipos de interés reforzaría la postura de vigilancia y reflejaría la observación de una actividad más fuerte de lo esperado", subrayaron las actas.
"Por otro lado, la cautela y la necesidad de evaluar, a lo largo del tiempo, los efectos acumulados que se observan del intenso y oportuno ciclo de política monetaria ya emprendido, estarían a favor del mantenimiento".
La mayoría de los miembros del Copom concluyeron que los tipos ya se encontraban en un territorio significativamente contractivo, y que los datos y las expectativas de inflación apoyaban el final del ciclo de endurecimiento que ha elevado la tasa Selic desde el mínimo histórico del 2% en marzo de 2021.
Pero el banco central volvió a subrayar que podría reanudar las subidas si la desinflación no resultaba como se esperaba.
El tono de halcón fue visto como un intento de los responsables políticos de deshacer las apuestas del mercado sobre la flexibilización monetaria a partir de principios de 2023, a medida que la inflación disminuye en la mayor economía de América Latina.
Los precios al consumidor se desaceleraron en los 12 meses hasta mediados de septiembre hasta el 7,96%, después de haber alcanzado los dos dígitos desde septiembre de 2021 hasta julio.
El banco central indicó en las minutas que será menos sensible a los niveles más bajos que espera ver en el índice de inflación, dijo el Banco Bradesco en una nota a los clientes.
"Mantenemos nuestro escenario de que el ciclo de endurecimiento ha terminado y los recortes sólo deberían tener lugar a partir de mediados del próximo año", escribió el director de Investigación y Estudios Económicos, Fernando Barbosa.
