Una gran mayoría de economistas, 49 de 62, dijo que el Banco de la Reserva de la India (RBI) elevaría su tipo repo en 25 puntos básicos hasta un máximo de siete años del 6,75% al término de su reunión de tres días el 6 de abril. El banco central ya ha subido los tipos en 250 puntos básicos desde mayo del año pasado.
"La necesidad de otra subida de tipos está impulsada por el elevado nivel de la inflación subyacente, que se ha mantenido cerca o por encima del 6% desde mediados de 2021", declaró Gaura Sen Gupta, economista del IDFC FIRST Bank.
La inflación al por menor subió un 6,44% interanual en febrero, bajando desde el 6,52% de enero, pero se ha mantenido por encima del rango objetivo establecido por el banco central del 2%-6% durante 10 de las últimas 12 lecturas.
También se esperaba que la inflación subyacente, que excluye los componentes volátiles de los alimentos y la energía, se hubiera mantenido alta entre el 6,05%-6,12% en febrero, según las estimaciones de tres economistas.
Las lluvias no estacionales podrían mantener altos los precios de los alimentos y la sorprendente decisión de la OPEP y sus aliados de recortar la producción recientemente también ha hecho subir los precios del petróleo, lo que podría sumarse a la inflación importada.
"El espacio político para centrarse en la inflación lo prestan las condiciones de crecimiento interno que se mantienen, apoyadas por el consumo urbano y la recuperación del sector servicios", dijo Sen Gupta.
El sector manufacturero indio se expandió en marzo a su ritmo más rápido en tres meses, mientras que el crecimiento de la industria de servicios se moderó ligeramente desde el máximo de 12 años de febrero, según mostraron las encuestas de empresas privadas realizadas por S&P Global.
Sin embargo, algunos economistas señalaron que los indicios de agitación en el sector bancario estadounidense y europeo podrían provocar un endurecimiento de las condiciones financieras y una desaceleración mundial más pronunciada. Los primeros signos de una desaceleración en la India también son visibles en la relajación de las importaciones y el estancamiento de la demanda de crédito bancario.
"Las consideraciones relativas a la gestión del riesgo implican que el Comité de Política Monetaria optará por una pausa en abril", afirmó A Prasanna, jefe de investigación de ICICI Securities Primary Dealership. El comité conservará su opción de subir más tarde manteniendo su frase "retirada de acomodación", dijo, esencialmente aferrándose a su sesgo de endurecimiento.
La encuesta de Reuters mostró que la mayoría de los encuestados, 20 de 36, esperan que el banco central mantenga su postura de "retirada de la acomodación", mientras que los 16 restantes dijeron que cambiaría a neutral.
La liquidez del sistema bancario ha mejorado en los últimos días tras haber sido deficitaria hacia finales de marzo. El superávit de liquidez se situó el miércoles en 2,11 billones de rupias, su nivel más alto desde el 5 de septiembre y más del doble del superávit de 1,04 billones de rupias de la sesión anterior.
Sin embargo, tras los primeros días de abril, se espera que la liquidez vuelva a estrecharse a medida que el gobierno ponga en marcha su programa de endeudamiento y aumente la concesión de créditos por parte de los bancos.
"Aunque el banco central podría intervenir para descongelar las condiciones a través de operaciones ad hoc de tipo repo variable, se preferirá mantener el saldo de liquidez neta cerca de la neutralidad no inflacionista o de un ligero déficit, esperándose un alivio a través del gasto público o de un probable retorno de las entradas de cartera", declaró Radhika Rao, economista senior de DBS Group Research.
