Por Bansari Mayur Kamdar y Medha Singh

(Reuters) - Varias empresas, entre ellas Grab Holdings y BuzzFeed, que se fusionaron con entidades ficticias para salir a bolsa han visto caer sus acciones, a medida que los inversores tiran de la manta de los valores exagerados en las frenéticas operaciones en blanco de Wall Street este año.

Las acciones de BuzzFeed, que se fusionó con la firma de cheques en blanco 890 5th Avenue Partners, se han desplomado un 40% desde su debut el 6 de diciembre. La firma de medios digitales recaudó unos míseros 16 millones de dólares de los 288 millones de dólares del fideicomiso de la SPAC, ya que el 94% de sus inversores retiraron su dinero.

Grab Holdings, la mayor empresa de transporte y reparto del sudeste asiático, ha perdido la mitad de su capitalización bursátil desde su debut en el Nasdaq el 2 de diciembre, tras la fusión récord de 40.000 millones de dólares de la compañía con una empresa de fogueo.

"Muchos inversores miran ahora más hacia las empresas que tienen una trayectoria probada, que han demostrado tener un historial de beneficios", dijo Edward Moya, analista de mercado senior de Oanda. "El frenesí que ha estado impulsando parte del impulso en las SPAC que vimos a principios de año ha desaparecido claramente".

Las sociedades de adquisición con fines especiales (SPAC) son empresas ficticias que recaudan dinero en una oferta pública inicial (OPI) y lo colocan en un fideicomiso con el fin de fusionarse con una empresa privada y hacerla pública.

Dado que los inversores desconocen la empresa objetivo antes de la OPI, las SPAC suelen concederles el derecho a rescatar su inversión inicial como incentivo para poner su dinero en el fideicomiso.

La tasa media de reembolso se ha duplicado con creces hasta el 58% en el cuarto trimestre con respecto al año anterior, según datos de Dealogic, ya que muchas empresas no alcanzan las elevadas expectativas de los inversores.

En el caso de la empresa de software de gestión de eventos Cvent, respaldada por Zoom Video Communications, casi el 85% de los inversores canjearon sus acciones por dinero en efectivo dos días antes de su debut, según mostró su presentación.

La empresa de gestión de alquileres vacacionales Vacasa recibió unos ingresos brutos de unos 340 millones de dólares en su debut el 8 de diciembre, 145 millones por debajo de sus expectativas debido a los reembolsos.

El negocio de Vacasa está bien capitalizado a través del acuerdo SPAC, ya que retuvo más del 50% del efectivo en la cuenta fiduciaria de la empresa, dijo a Reuters el director financiero Jamie Cohen.

"Las SPAC se volvieron locas en febrero y los inversores empezaron a mirarlas como acciones meme. Entonces Lucid se estrelló y la SEC empezó a emitir comentarios negativos y los SPAC cayeron en desgracia", dijo Matthew Tuttle, director ejecutivo de Tuttle Capital Management LLC.

Los reguladores estadounidenses dijeron la semana pasada que estaban estudiando la posibilidad de endurecer las normas sobre la forma en que los suscriptores, los consejos de administración y los patrocinadores de las SPAC estructuran las comisiones, emiten proyecciones y revelan los conflictos.

Las SPAC se encuentran entre el grupo que ha visto disminuir la participación de los inversores minoristas, según Vanda Research

El índice De-SPAC, que sigue a las 25 mayores empresas que han completado una fusión en blanco, ha bajado alrededor de un 43% en lo que va de año, después de haber tocado un máximo histórico a mediados de febrero.

Aun así, la fusión con empresas de cheques en blanco sigue siendo una opción popular, ya que 2021 fue un año récord, ya que 604 SPAC recaudaron 144.000 millones de dólares, según reveló Renaissance Capital en su revisión anual. Sin embargo, el 62% de la recaudación de todo el año se obtuvo sólo en el primer trimestre.

Grab y BuzzFeed declinaron hacer comentarios, mientras que Cvent no respondió a una solicitud de Reuters para hacer comentarios.