La liquidez del sistema bancario indio ya era deficitaria en 100.000 millones de rupias indias (1.210 millones de dólares) esta semana, y es probable que se produzcan más salidas relacionadas con el pago de impuestos.

"Con el probable repunte estacional de la fuga de divisas en los próximos meses, que drenará alrededor de 0,5 billones de rupias (6.070 millones de dólares) al mes, la liquidez se convertiría en deficitaria en los próximos dos meses, incluso si se detiene el agotamiento de las reservas de divisas", señalaron.

La fuerte fuga de divisas vinculada a los festivales en la segunda mitad del año provoca históricamente una contracción de la liquidez.

Mientras tanto, las reservas de divisas del RBI han disminuido alrededor de un 16% este año, hasta los 532.900 millones de dólares a 7 de octubre, debido a los cambios de valoración y a la intervención del banco central para contener la rápida caída de la rupia.

El Banco de Reserva de la India tendría que decidir cómo mantener los tipos del mercado monetario cerca de los tipos directores, dijeron los estrategas de BofA.

La compra de bonos en el mercado abierto "ayudaría a lograr más de un objetivo" al inyectar liquidez y evitar una mayor liquidación en los mercados de bonos, añadieron.

Como la mayoría de los bancos centrales del mundo, el Banco de Reserva de la India había realizado operaciones de mercado abierto durante la pandemia del COVID-19 y dejó de hacerlo en octubre del año pasado.

"La decisión sobre el superávit o déficit de liquidez apropiado en el sistema dependería de unos cuantos factores, incluyendo la postura de la política monetaria, la necesidad de apoyar un mayor crecimiento del crédito, el sesgo de liquidez del sistema bancario y la estabilidad de la moneda", dijeron.

Otras herramientas de las que dispone el banco central es reducir drásticamente el coeficiente de reservas en efectivo de los bancos, lo que podría enviar una "señal contradictoria", y utilizar swaps de divisas que podrían presionar aún más a la rupia, dijeron.

(1 $ = 82,8350 rupias indias)