Un informe del Departamento de Comercio de Estados Unidos mostró el viernes que el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) subió un 6,3% en abril respecto al año anterior.
Esto sigue siendo más de tres veces el objetivo del 2% de la Fed.
Gráfico: El aumento de la inflación COVID -
Aunque los precios siguen subiendo, el ritmo de la subida se ha ralentizado con respecto al mes anterior. La lectura del PCE de abril marcó la primera desaceleración de la medida desde noviembre de 2020.
El índice PCE subyacente, que elimina los precios de los alimentos y la energía para ofrecer una lectura más clara de las presiones de precios más persistentes, subió un 4,9% - de nuevo, demasiado alto para ser cómodo, pero marcando un segundo mes consecutivo de moderación desde lo que podría haber sido un pico en febrero del 5,3%.
El descenso de la inflación subyacente es una buena noticia para el banco central, junto con nuevas pruebas de que el gasto de los hogares sigue creciendo a pesar de que los precios siguen subiendo rápidamente. El informe del viernes mostró que el gasto de los consumidores aumentó un 0,9% el mes pasado.
"Aunque los niveles de inflación en el rango del 4% siguen siendo demasiado altos para la Fed, estamos viendo un movimiento en la dirección correcta", escribió en una nota el economista de Nationwide Dan Hadden. Mientras la inflación siga estabilizándose o moderándose, "probablemente dará a la (Fed) más flexibilidad a finales de año".
La Fed ha subido los tipos de interés tres cuartos de punto porcentual en lo que va de año, y la mayoría de los responsables políticos esperan realizar un par de subidas más de medio punto porcentual, según muestran los recientes comentarios públicos y el registro de su reunión de mayo.
Eso llevaría los costes de los préstamos bancarios a un día a una horquilla de entre el 1,75% y el 2% a finales de julio. La anticipación de esas subidas de tipos ya parece estar haciendo mella en la demanda del mercado de la vivienda, donde los precios se han disparado pero las fuertes subidas de los tipos hipotecarios contribuyeron a reducir las ventas de viviendas por sexto mes consecutivo en abril.
Ese ablandamiento sugiere que el aumento de los precios también se moderará en los próximos meses y, según Bill Adams, de Comerica, empezará a reflejarse en lecturas de inflación más lentas a finales de este año o a principios de 2023.
Ya en la reunión de mayo de la Fed, "varios" responsables políticos pensaron que "los datos mensuales podrían sugerir que las presiones generales sobre los precios ya no están empeorando".
La esperanza generalizada en la Fed es superar esta época de choques de precios e incertidumbre con, en el peor de los casos, una ralentización del ritmo de crecimiento, en lugar de una recesión total que provoque un aumento drástico del desempleo.
"En medio del creciente pesimismo sobre el estado del consumidor estadounidense, el informe de hoy proporciona cierta tranquilidad de que el principal pilar de la economía sigue manteniéndose firme frente a una inflación histórica y al aumento de los costes de los préstamos", escribió el viernes Lydia Boussour, de Oxford Economics.
Los mercados de valores estadounidenses, que han caído rápidamente en las últimas semanas mientras los inversores hacían balance de cómo el cambio monetario de la Fed podría frenar la economía, subieron el viernes tras los datos de la inflación y la esperanza de que la búsqueda de la Fed de un "aterrizaje suave" podría estar aún al alcance.
Los operadores de contratos de futuros ligados a la tasa de política de la Fed mantuvieron las apuestas de que el banco central bajará los tipos de interés a un cuarto de punto en septiembre.
Para que eso ocurra, el resto del mundo tendrá que cooperar.
El impacto de la guerra de Ucrania en los precios mundiales de las materias primas y los cierres por coronavirus que se están produciendo en China son dos riesgos importantes que escapan totalmente al control de la Fed.
Los responsables de la política monetaria de la Fed también afirman que están vigilando de cerca las expectativas de inflación en busca de signos de que la elevada inflación actual se esté arraigando en la psicología de los hogares y las empresas estadounidenses. Los datos recientes sugieren que también esos riesgos, como mínimo, no están empeorando.
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aphic: Índice de expectativas de inflación ICE - 
Los responsables de la Fed, por su parte, siguen viendo que la inflación general del PCE se moderará hasta el 4,3% a finales de año y hasta el 2,5% a finales del año que viene, ya que el endurecimiento "históricamente grande" de las condiciones financieras se ha dejado sentir en toda la economía, según mostraron las actas de la reunión de la Fed de esta semana.
