Las existencias en toda la Unión Europea y el Reino Unido se situaban en 908 teravatios-hora (TWh) el 8 de julio, según los datos recopilados por Gas Infrastructure Europe (GIE).
Las existencias habían aumentado en 238 TWh desde que terminó el invierno el 31 de marzo, cifra inferior a los 272 TWh del mismo periodo del año pasado y a la media estacional de diez años de 314 TWh.
Como resultado, las existencias se situaban 200 TWh (+28% o +1,51 desviaciones típicas) por encima de la media estacional decenal, pero el excedente se había reducido desde los 277 TWh (+70% o +2,03 desviaciones típicas) del 31 de marzo.
El almacenamiento estaba algo por debajo del 80% de llenado el 8 de julio, por encima de la media decenal del 64%, pero en línea con 2023 y por debajo del récord de llenado durante la pandemia de 2020.
Libro de gráficos: Almacenamiento y precios del gas en Europa
La temporada de almacenamiento se acerca a su ecuador, con un aumento de las existencias de 99 días hasta ahora desde el mínimo postinvernal del 31 de marzo, frente a una duración media de la temporada de 209 días en los últimos diez años.
Según los patrones de la última década, se prevé que el almacenamiento alcance los 1.204 TWh antes de que comience el agotamiento invernal a finales de octubre o principios de noviembre.
El almacenamiento previsto sigue superando la capacidad técnica máxima del sistema, en torno a 1.145 TWh, por lo que las inyecciones tendrán que seguir siendo inferiores a lo habitual.
Pero el pico de almacenamiento proyectado se ha reducido desde los 1.280 TWh del 31 de marzo, lo que demuestra hasta qué punto se ha producido ya el ajuste.
Las adiciones de almacenamiento tendrán que seguir siendo un poco más lentas de lo habitual para evitar que se agote el espacio.
El almacenamiento suele alcanzar su punto máximo en torno al 27 de octubre, pero ha habido variaciones considerables, dependiendo de las temperaturas otoñales y de los precios del gas.
Desde 2011, los inventarios previos al invierno han alcanzado su punto máximo tan pronto como el 9 de octubre (en 2016) o tan tarde como el 13 de noviembre (en 2022), según los datos del GIE.
Los contratos de futuros para octubre y noviembre de 2024, que cubren el periodo de almacenamiento máximo, han cotizado en un contango constante de 2 euros a 3 euros por megavatio-hora desde principios de año.
El persistente descuento para octubre señala la continua necesidad de ralentizar las incorporaciones y aplazar al máximo las importaciones de gas natural licuado (GNL) hasta noviembre, cuando comienza la reducción invernal.
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John Kemp es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas. Siga sus comentarios en X https://twitter.com/JKempEnergy (Edición de Mark Potter)
