Los liberales de Trudeau presentarán su presupuesto para 2022 el jueves, sólo siete meses después de prometer 78.000 millones de dólares canadienses (62.700 millones de dólares estadounidenses) en nuevos gastos en la campaña de reelección. Gran parte de eso, que se repartirá en cinco años, aún no se ha presupuestado.

Pero un nuevo gasto fiscal podría ser arriesgado en un momento en el que la inflación ya está en su punto más alto de los últimos 30 años. Si son demasiado amplias, las medidas podrían alimentar nuevas subidas de precios y acabar perjudicando a los canadienses con menores ingresos.

"Cuando se observa el impacto de esta elevada inflación en los hogares con menores ingresos, es evidente que se ven perjudicados", dijo Rebekah Young, directora de economía fiscal y provincial de Scotiabank.

"Pero al mismo tiempo, desde una perspectiva económica, existe el riesgo de que si se pone aún más dinero en el problema, puede crear más presiones".

Young dijo que deberían dejarse de lado las nuevas iniciativas de gasto a corto plazo, aunque se espera que los ingresos totales del gobierno sean mayores de lo previsto anteriormente debido a los mayores ingresos fiscales ligados a la inflación.

Pero eso puede ser más fácil de decir que de hacer. El gobierno ya se ha comprometido a gastar más en defensa tras la invasión rusa de Ucrania. Los liberales de Trudeau gastan actualmente menos del 1,4% del PIB en defensa, por debajo del umbral del 2% de la OTAN.

El presupuesto también incluirá unos 2.000 millones de dólares canadienses en una estrategia para acelerar la producción y el procesamiento de minerales críticos necesarios para la cadena de suministro de vehículos eléctricos, según informó Reuters en exclusiva el lunes.

Las tecnologías verdes y las iniciativas en materia de vivienda serán los puntos centrales del presupuesto, dijo una alta fuente.

Y los liberales tendrán que empezar a poner en marcha un programa nacional de atención dental para los canadienses de bajos ingresos, una costosa iniciativa que es la piedra angular de un acuerdo de apoyo con los Nuevos Demócratas destinado a mantener a Trudeau en el poder hasta 2025.

El gasto estructural acabará aumentando el déficit una vez que los ingresos, más fuertes de lo previsto, dejen de llegar.

Esto podría hacer fracasar los esfuerzos por reducir la relación entre la deuda y el PIB de Canadá, que se disparó durante la pandemia en medio de un gasto de emergencia extraordinario y que, según las últimas previsiones, alcanzará un máximo del 48,0% este año.

"Cualquier descenso a corto plazo del déficit federal derivado de la mejora de las perspectivas económicas actuales podría ser efímero. Por ello, creemos que los riesgos para nuestra previsión de base de la relación entre la deuda y el PIB están muy sesgados al alza", dijo Randall Bartlett, director senior de economía canadiense de Desjardins.

El aumento de los tipos de interés -se espera ampliamente que el Banco de Canadá suba su tipo de interés oficial en 50 puntos básicos, hasta el 1%, en una decisión que se tomará el 13 de abril- aumentará las presiones sobre la deuda. La última previsión era que la deuda federal de Canadá superara los 1,19 billones de dólares canadienses este año.

Trudeau, que se enfrenta a la reacción por el aumento de los precios de la vivienda y de los alquileres, también ha prometido hacer que la vivienda sea más asequible, incluyendo medidas para facilitar la entrada en el mercado de los compradores primerizos.

"Eso nos lleva a un problema en el que normalmente los precios se ajustan para reflejar la mejora de la asequibilidad", dijo Stephen Brown, economista principal de Canadá en Capital Economics.

(1 dólar = 1,2449 dólares canadienses)