La paralización del lunes, dirigida a artículos como la soja, los aceites comestibles, el trigo, el arroz y los garbanzos, mientras las autoridades se mueven para enfriar la creciente inflación, fue una de las medidas más drásticas de la India desde que lanzó los futuros de productos básicos en 2003.

Pero la prohibición de acceder a los contratos de futuros puede alimentar la volatilidad en los mercados nacionales al negar a los comerciantes las herramientas cruciales para planificar las decisiones, obligándoles a recortar las existencias, retrasar las compras y ventas a largo plazo e incluso limitar las importaciones.

"En ausencia de futuros, los mercados seguirán sin saber nada de los déficits y los excesos", dijo Govindbhai Patel, socio gerente del comerciante de aceite comestible GGN Research. "Esto podría crear aún más volatilidad en los precios".

El Ministerio de Finanzas no respondió inmediatamente a la petición de Reuters de un comentario.

(Gráfico: Inflación de los precios de los alimentos en la India frente a los precios de las principales materias primas agrícolas: )

La empresa de Patel, que solía comprar aceites comestibles para entregas rápidas y a largo plazo, y cubrirse en las bolsas nacionales, ahora sólo asegurará sus necesidades para un máximo de 10 días cada vez, dijo.

"Solíamos cubrir entre el 70% y el 80% de nuestros volúmenes. Como la opción de cobertura no está disponible, estamos reduciendo las operaciones", dijo Patel, comerciante desde hace casi cinco décadas.

India es el mayor importador mundial de aceite vegetal para cubrir más del 70% de sus necesidades, con unas compras mensuales al exterior de unos 1,3 millones de toneladas.

Los contratos de futuros fueron fundamentales para garantizar el buen flujo de las importaciones, ya que permitieron a los compradores y comerciantes cubrir parte de sus envíos después de firmar los acuerdos, dijo Sudhakar Desai, presidente de la Asociación de Productores de Aceite Vegetal de la India.

(Gráfico: El regulador del mercado indio suspendió la negociación de futuros agrícolas clave para frenar la creciente inflación: )

"Todos los integrantes de la cadena de suministro tienen que cambiar la forma de realizar las operaciones en ausencia de herramientas de cobertura y de un precio indicativo", añadió.

La determinación de los precios podría volverse más localizada en ausencia de precios de futuros nacionales, con niveles potencialmente más débiles en las zonas productoras y más altos en las regiones de fuerte consumo, dijo Desai.

Los fondos de inversión alternativos y los comerciantes internacionales podrían recurrir a los mercados de ultramar para cubrir sus riesgos, dijo Manoj Dalmia, director de la correduría Proficient.

Pero esa alternativa está fuera del alcance de los actores más pequeños que requieren la aprobación de las autoridades para gestionar el riesgo de los precios de las materias primas y de las divisas, dijo un corredor de aceites comestibles con sede en Mumbai.

PROBLEMAS PARA LOS AGRICULTORES

Los procesadores regionales que compran las cosechas a los agricultores también sentirán el pellizco, ya que se ven privados de las ventas anticipadas a través de los contratos de futuros.

Manoj Agrawal, director general de Maharashtra Oil Extractions, dijo que su empresa ya no podía cubrir el aceite de soja en las bolsas de productos básicos tras comprar la soja a los agricultores.

"Si no podemos cubrir los productos acabados, no podemos asumir el riesgo de mantener grandes cantidades de materia prima", añadió. "Operaríamos con una capacidad limitada".

A su vez, la reducción de los inventarios en los almacenistas y procesadores podría perjudicar a los agricultores, dijo Nitin Kalantri, un procesador de legumbres con sede en la ciudad de Latur, en el estado occidental de Maharashtra.

Los agricultores tienden a inundar el mercado con productos después de las cosechas, pero suelen encontrar compradores dispuestos entre los procesadores y los almacenistas deseosos de acumular un inventario suficiente para un año, dijo Kalantri.

"Si todo el mundo reduce sus operaciones debido a la incertidumbre, los agricultores tendrían dificultades para encontrar compradores y los precios podrían caer".

A los agricultores de soja también les preocupa no poder utilizar los precios de referencia de los futuros para programar las ventas de la cosecha.

El fácil acceso a los precios de los futuros a nivel nacional había obligado a los comerciantes a ofrecer precios comparables a los productores de todo el país. Pero sin los futuros no hay forma de cotejar los precios, dijo el agricultor Sudhakar Kale, que cosechó 2 toneladas de soja en septiembre, pero está reteniendo las ventas con la esperanza de que los precios sean más altos.

Otros agricultores, como Ashish Naphade, dijeron que los precios de los futuros también habían ayudado a decidir qué cultivos sembrar.

"Los futuros nos dieron una indicación de los posibles precios en el momento de la cosecha", añadió Naphade.

Los bancos y las instituciones financieras que prestan contra recibos de almacén dijeron que los futuros les ayudaron a valorar las existencias para determinar el tamaño de los préstamos.

"Tenemos que ser más cautelosos ahora al prestar", dijo un funcionario de uno de estos bancos estatales.