"Los contactos señalaron varias áreas de incertidumbre, incluyendo la política comercial y otras cuestiones de política exterior relacionadas con la escalada de las tensiones geopolíticas", dijo la Fed el viernes en su encuesta semestral a 25 participantes del mercado, académicos y otros contactos. "También señalaron la incertidumbre política asociada a las elecciones estadounidenses de noviembre", cuando el demócrata Joe Biden se enfrente al ex presidente republicano Donald Trump.
Los resultados de la encuesta se incluyeron como parte del último Informe de Estabilidad Financiera de la Fed, que analiza cuestiones como el apalancamiento y la asunción de riesgos en toda la economía para tratar de identificar posibles focos de problemas.
El informe se publicó más de dos años después de que la Fed lanzara el ciclo de subidas de tipos de interés más agresivo desde la década de 1980, en un intento de frenar el repunte de la inflación, una medida que, según las previsiones generales, inclinaría la economía hacia la recesión y agravaría las tensiones en el sector financiero.
Pero el último informe, al igual que los que le precedieron en la batalla de la Fed contra la inflación, muestra pocos indicios de riesgos generalizados para el sistema financiero, a pesar de que los costes de los préstamos se mantienen en sus niveles más altos en un cuarto de siglo.
Pero esa impresión general de resistencia también sugiere problemas potenciales para los funcionarios de la Fed que consideran que la economía necesita desacelerarse para que la inflación vuelva de forma sostenible al objetivo del 2% del banco central. La solidez de los balances de los hogares y las empresas, la estabilidad de los bancos y la ausencia de burbujas inminentes u otras amenazas sugieren que una desaceleración no llegará a través de los canales financieros o crediticios que han sido típicamente una parte importante de la transmisión de la política monetaria.
Los contactos se mantuvieron hasta marzo, cuando los funcionarios de la Reserva Federal empezaron a tener dudas sobre una caída continuada de la inflación y señalaron que los recortes de tipos podrían no llegar tan rápido como se esperaba.
Aunque eso aumentó la incertidumbre sobre la política monetaria, que junto con la inflación fue el riesgo más citado, el nivel de "incertidumbre política" derivado de la escalada de violencia en Israel y en todo Oriente Próximo, la guerra en curso en Ucrania y el estado de la política estadounidense, fue la segunda amenaza más citada para el sistema financiero.
Sin embargo, en lo que se ha convertido en el marco estándar de la Reserva Federal para evaluar las vulnerabilidades financieras, el sistema se caracterizó como en gran medida en forma estable a pesar de los altos tipos de interés de política y la lucha contra la inflación en curso.
Hubo algunas áreas de preocupación, incluyendo la disminución de los valores de los bienes raíces comerciales y el aumento del apalancamiento entre algunos de los mayores fondos de cobertura.
Los valores de los activos, incluidas las acciones y los bienes inmuebles, eran elevados.
Pero la deuda privada como proporción de la producción económica nacional disminuyó, las empresas mantuvieron una "robusta" capacidad de servicio de la deuda y la deuda de los hogares fue "modesta".
"El sistema bancario se mantuvo sólido y resistente", con fuertes niveles de capital y liquidez, dijo la Fed en el informe. (Reportaje de Howard Schneider; Edición de Paul Simao)
