El director ejecutivo de la Oficina de Gestión de la Deuda del Reino Unido, Robert Stheeman, dejará el cargo a finales de junio tras más de 21 años en el puesto, durante los cuales ha supervisado más de 3 billones de libras (3,8 billones de dólares) de emisión de deuda.
Tras un comienzo relativamente tranquilo de su mandato, el endeudamiento del gobierno británico se disparó en 2008 durante la crisis financiera mundial y de nuevo tras la pandemia de coronavirus que asoló el país en 2020.
Se prevé que la deuda de las administraciones públicas británicas -la medida más comparable internacionalmente, aunque más amplia que la preferida por el organismo de control presupuestario del país- alcance el 103,8% del producto interior bruto en 2026, por encima del 100,0% de finales del año pasado y la más alta desde 1958.
"Nos enfrentamos a unas remesas de gilt muy superiores a los 200.000 millones de libras anuales", declaró Stheeman a Reuters el martes. "Las cifras van a ser muy grandes y eso debe traer riesgos, eso debe tener desafíos".
Esos retos los afrontará en gran medida el sucesor de Stheeman, que aún no ha sido nombrado por el ministerio de finanzas británico. El gobierno dijo el pasado septiembre que se tomaría una decisión a principios de 2024 para permitir un periodo de relevo.
"Soy optimista y creo que todo se revelará en un futuro no muy lejano", dijo Stheeman.
Sólo en este ejercicio, el DMO debe recaudar 265.000 millones de libras, la segunda cantidad más elevada de la que se tiene constancia.
Por ahora, la demanda sigue siendo fuerte, con dos subastas de gilt esta semana que registraron la mayor demanda desde 2020, y la segunda más alta desde 1997.
LA DEUDA AUMENTA EN MUCHAS NACIONES RICAS
Stheeman dijo que Gran Bretaña no estaba sola con su elevada emisión de deuda y que el trabajo de venderla se había visto facilitado por el aumento de la liquidez en el mercado de bonos desde sus primeros días al frente de la DMO.
El mes pasado, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico dijo que esperaba que la deuda total en bonos de sus gobiernos miembros aumentara hasta los 56 billones de dólares este año desde los 54 billones de 2023.
Estados Unidos representará aproximadamente la mitad de esta deuda, el doble que en 2008, mientras que la Unión Europea representará el 20%, Japón el 16% y Gran Bretaña el 6%, según la OCDE.
"Desde mi punto de vista como gestor de la deuda, uno nunca quiere ser un valor atípico", dijo Stheeman. "Los ratios deuda/PIB en las economías occidentales desarrolladas de la OCDE han seguido todos una trayectoria ascendente".
El mes pasado, Stheeman declaró a Reuters que la DMO estaba reduciendo gradualmente la proporción de bonos a muy largo plazo -un sello distintivo de las emisiones anteriores- debido a un lento descenso de la demanda por parte del sector nacional de pensiones y seguros de vida.
También acogió con satisfacción el creciente apetito de los inversores internacionales por la deuda británica, rechazando los comentarios del organismo de control presupuestario del gobierno del año pasado de que esto suponía un riesgo.
A finales de 2023, los inversores extranjeros poseían algo más del 30% de la deuda pública británica, frente al 18% cuando Stheeman empezó a trabajar en 2002, según cifras de la oficina de estadística británica.
Durante la crisis del mercado de bonos de 2022, desencadenada por la inquietud ante los planes de recorte fiscal de la entonces primera ministra Liz Truss, fueron los fondos al servicio del sector de pensiones británico los que dejaron de comprar, no los inversores extranjeros, según Stheeman.
"Una parte muy significativa de la base de inversores internacionales en gilts son gestores de reservas e instituciones oficiales. Y los gestores de reservas suelen ser de todo menos huidizos", afirmó.
(1 $ = 0,7880 libras)
