Archegos, una family office de 36.000 millones de dólares que invertía el patrimonio personal de Hwang, se hundió espectacularmente en marzo de 2021 después de que sus apuestas altamente apalancadas en un pequeño número de valores a través de complejos derivados se agriaran rápidamente.
Los fiscales alegan que Hwang y sus ayudantes mintieron a los bancos sobre la magnitud de las posiciones en derivados de Archegos para pedir prestados miles de millones de dólares que luego utilizaron para inflar las acciones subyacentes mediante compras en el mercado abierto.
Cuando Archegos se quedó finalmente sin dinero en marzo de 2021, el "castillo de naipes" de Hwang se derrumbó, alegan los fiscales del Distrito Sur de Nueva York.
El estallido del fondo, uno de los mayores en años, dejó a los bancos mundiales con 10.000 millones de dólares en pérdidas, incluidos 5.500 millones en Credit Suisse, lo que contribuyó a la propia caída del banco suizo el año pasado. Los fiscales también alegan que el colapso de Archegos causó más de 100.000 millones de dólares en pérdidas a los accionistas de las empresas de su cartera.
Se espera que el juicio, que comienza con la selección del jurado el miércoles, levante la tapa sobre el funcionamiento interno de Wall Street y los tratos de los bancos con clientes rentables pero arriesgados.
"Este caso ha generado especial atención en Wall Street porque los bancos, incluido Credit Suisse, perdieron miles de millones de dólares como resultado del presunto esquema de Hwangs", dijo Joshua Naftalis, ex fiscal y ahora socio del bufete de abogados Pallas.
Hwang, ex gestor de fondos de cobertura que era conocido en Wall Street por su estilo de inversión altamente arriesgado, se ha declarado inocente y niega todos los cargos. En una presentación judicial de diciembre, sus abogados dijeron que se trataba del "caso de manipulación del mercado abierto más agresivo jamás presentado" por los fiscales.
Varios abogados dijeron que creen que puede ser un caso difícil de ganar para los fiscales porque la teoría de la manipulación del mercado no está probada y los bancos de Wall Street no son las víctimas típicas.
"Definitivamente se podría decir que los fiscales están yendo al límite aquí", dijo Brian Klein, ex fiscal federal que ahora es socio del bufete de abogados Waymaker.
Normalmente, la manipulación del mercado implica algún tipo de engaño, pero las compras de acciones que Archegos hizo en el mercado abierto no parecen implicar engaño, dijo Robert Frenchman, un abogado que ha defendido a clientes en casos de manipulación del mercado.
"La defensa argumentará que esas compras fueron de buena fe", añadió.
Un portavoz de la fiscalía declinó hacer comentarios.
Hijo de un pastor coreano, Hwang se trasladó a Estados Unidos de niño y obtuvo varios títulos empresariales en ese país.
Perfeccionó sus habilidades de selección de valores entre 1996 y 2000 en Tiger Management, el fondo de cobertura pionero del fallecido multimillonario Julian Robertsons. En 2001, Hwang lanzó su propio negocio de fondos de cobertura, Tiger Asia Management.
El fondo creció rápidamente, pero luego las pérdidas y los problemas de regulación en Hong Kong y Estados Unidos llevaron a la empresa a cerrar en 2012. Hwang pagó 44 millones de dólares para zanjar los cargos por uso de información privilegiada en Estados Unidos.
Hwang convirtió Tiger Asia en una family office, rebautizándola Archegos Capital Management a principios de 2013. Reuters informó en 2021 de cómo Hwang reconstruyó sus conexiones en Wall Street.
Se espera que su juicio dure hasta ocho semanas, lo que sugiere que se llamará a muchos testigos. Entre ellos estarán probablemente el ex jefe de riesgos de Archegos, Scott Becker, y el operador jefe William Tomita, que se declararon culpables de mentir a los bancos y están cooperando con los fiscales.
También se espera que comparezcan ejecutivos de algunos de los bancos.
Dado que los bancos son instituciones financieras sofisticadas, los fiscales pueden tener dificultades para caracterizarlos como víctimas comprensivas, dijeron los abogados.
"La defensa probablemente argumentará que estos hechos estaban ocultos a plena vista y que los bancos eran conscientes de lo que hacía Hwang", dijo Naftalis. (Edición de Michael Erman)
