Casi 180 empresas del S&P 500, con un valor aproximado de la mitad del valor de mercado del índice de referencia, deben presentar sus resultados la próxima semana. Entre ellas se encuentran las cuatro mayores empresas estadounidenses por capitalización bursátil: Apple, Microsoft, Amazon y la matriz de Google, Alphabet.

La última ronda de ganancias se produce en medio de un contexto de halcones por parte de la Reserva Federal y una rápida subida de los rendimientos de los bonos que ha despertado la inquietud sobre si los responsables políticos dañarán la economía mientras luchan contra la peor inflación en casi cuatro décadas. El S&P 500 ha bajado en abril y ha perdido un 10,4% en lo que va de año, tras una fuerte venta el viernes.

Con la política monetaria pesando sobre las acciones, los inversores alcistas cuentan con unas perspectivas empresariales sólidas para apoyar a los mercados, lo que aumenta la presión sobre las empresas para que presenten unos resultados y unas previsiones sólidas. Se estima que las empresas del S&P 500 aumentarán sus beneficios un 9% este año, según Refinitiv IBES.

"Probablemente sea el argumento más sólido que se puede esgrimir para poseer acciones en este momento, que los beneficios corporativos siguen siendo muy sólidos", dijo Charlie Ryan, gestor de carteras de Evercore Wealth Management. "Cualquier degradación en el crecimiento de los beneficios corporativos y su cadencia asustaría al mercado".

Hasta ahora, los inversores se han apresurado a castigar las acciones de las empresas con resultados decepcionantes, especialmente las que tienen valoraciones caras. Una víctima reciente ha sido Netflix, cuyas acciones se desplomaron alrededor de un 35% en una sola sesión después de que el gigante del streaming informara de su primera caída de suscriptores en una década.

Aunque las acciones han bajado en lo que va de año, el S&P 500 sigue cotizando a unas 19 veces las estimaciones de beneficios futuros, por encima de su media a largo plazo de 15,5 veces.

"Estamos en un entorno de tipo de espectáculo. Creo que la próxima semana es crítica para los nombres tecnológicos y de alto crecimiento, especialmente los valores de mayor valoración", dijo Anthony Saglimbene, estratega de mercado global de Ameriprise. "Será mejor que demuestren que merecen estos múltiplos ahora mismo".

Los inversores se centrarán en los resultados de Apple, Microsoft, Amazon y Alphabet, que combinados tienen un valor de mercado de unos 8 billones de dólares y representan una quinta parte del peso del S&P 500. Todos esos valores de megacapitalización han bajado este año, con Apple perdiendo cerca de un 9%, Amazon un 13,4%, Alphabet un 17,4% y Microsoft un 18,5%.

Las expectativas de beneficios de estas empresas son escasas para el trimestre que finaliza en marzo. Se espera que Microsoft haya aumentado los beneficios ajustados por acción en un 12% con respecto al periodo anterior, Apple en un 2%, mientras que se ve a Alphabet registrando un descenso del 0,7% y a Amazon reportando una caída del 49%, según los datos de Refinitiv. Se espera que las empresas del S&P 500 en general aumenten sus beneficios trimestrales en un 7,3%.

"Las expectativas son bajas, pero eso no significa que no sea importante", dijo James Ragan, director de investigación de gestión de la riqueza en D.A. Davidson. "Si vamos a alcanzar ese 9% (de crecimiento de los beneficios) para el año o incluso mejor que eso, es difícil imaginar que vayamos a hacerlo sin tener unos beneficios mejores de lo esperado en las empresas de megacapitalización".

Aparte de las cuatro primeras empresas, la semana que viene se conocerán los resultados de una serie de compañías, como la propietaria de Facebook, Meta Platforms, las empresas de pago Visa y Mastercard, las grandes petroleras Chevron y Exxon Mobil, y las empresas de consumo Coca-Cola y Pepsico.

Más allá de los resultados finales y las perspectivas financieras, los inversores también estarán pendientes de si las empresas pueden mantener sus márgenes de beneficios, ya que la inflación amenaza con hacer subir los costes de sus insumos. Las empresas del S&P 500 deberían ver cómo los márgenes de beneficios netos se reducen a cerca del 13% en 2022, desde el récord del 13,4% del año pasado, según indicó JPMorgan en una nota esta semana.

De las 99 empresas del S&P 500 que han presentado sus informes hasta el momento, el 77,8% ha presentado beneficios por encima de las expectativas de los analistas, según Refinitiv IBES. Esa tasa está por encima de la tasa típica de superación del 66% para un trimestre desde 1994, pero por debajo de la tasa del 83% de los últimos cuatro trimestres.

"El mercado de valores está... esperando este aluvión de ganancias", dijo Saglimbene. El mercado está "pendiente de lo que digan las empresas sobre el segundo trimestre y más allá".