Lakshmi Iyer, director de inversiones de deuda y productos de cabecera de Kotak, espera que el rendimiento de los bonos de referencia cotice en un rango de 10-15 puntos básicos desde sus niveles actuales, más ajustado que el rango de 22-25 puntos básicos de junio y julio.
También espera que el rendimiento del nuevo bono a 10 años que se subasta esta semana sea 5-6 puntos básicos inferior a los tipos vigentes. El rendimiento a diez años rondaba el 7,24% el jueves.
"El petróleo ha sido un salvavidas sin duda en el pasado reciente. El desencadenante clave es la dirección de los precios del petróleo, ya que nuestra sensibilidad a esta materia prima es de las más altas", dijo Iyer.
La India tiene previsto vender el viernes bonos por valor de 330.000 millones de rupias (4.140 millones de dólares) que incluyen 130.000 millones de rupias de un nuevo bono a 10 años que sustituirá al actual billete de referencia en las próximas semanas. Los operadores esperan una fuerte demanda del billete.
Los precios mundiales del petróleo se han suavizado recientemente, con el crudo Brent de referencia bajando casi un 15% en agosto hasta alcanzar su nivel más bajo en seis meses, en medio de la preocupación por la demanda y la posible recesión.
La caída de los precios del petróleo ha mejorado las perspectivas de la inflación local, ya que la India es un importante importador de esta materia prima. La inflación al por menor bajó al 6,71% en julio, disminuyendo por tercer mes.
A pesar de este ablandamiento de los precios del petróleo y de la reciente relajación de la inflación, Iyer espera que el Banco de la Reserva de la India siga subiendo los tipos repo.
"Teniendo en cuenta la previsión del RBI de que el IPC se sitúe en el 5,80% en el cuarto trimestre del año fiscal 23, hay motivos para seguir subiendo los tipos de referencia. Esperamos que el tipo repo al final del año fiscal 23 se sitúe en torno al 5,90%-6,00%", dijo Iyer.
El RBI ha subido los tipos de interés oficiales en un total de 140 puntos básicos en tres reuniones celebradas desde mayo, pero la inflación sigue estando por encima de su banda de tolerancia de 200 puntos básicos a ambos lados del 4%.
El gestor de fondos cree que los temores del mercado a un mayor endeudamiento del gobierno son infundados y prefiere los bonos de cuatro a siete años ya que la "curva de rendimiento se ha aplanado considerablemente".
Iyer también espera que los movimientos de la moneda local repercutan en los rendimientos de los bonos. La rupia india ha caído un 0,5% en lo que va de agosto, después de caer durante siete meses consecutivos en 2022. Se situó en 79,68 frente al dólar.
(1 dólar = 79,6480 rupias indias)
