Según las transcripciones de la reunión de política monetaria de la Fed del 18 y 19 de diciembre de 2018, publicadas junto con otras transcripciones el viernes, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, así como la entonces gobernadora de la Fed, Lael Brainard, y algunos otros presidentes de bancos regionales de la Fed, vieron cierto valor en actualizar el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) del banco central con más frecuencia que trimestralmente. Las transcripciones de la Fed, que detallan íntegramente las deliberaciones de las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) encargado de fijar las políticas, se publican con un retraso de cinco años.
Las previsiones del SEP de la Fed, que se hicieron públicas en 2007, ofrecen una visión de lo que los funcionarios del banco central esperan para el crecimiento económico, la contratación y la inflación, así como la trayectoria del objetivo de tipos de interés de la Fed, a varios años vista. Las previsiones llegaron como parte de un impulso general por parte del banco central para ser más abierto sobre sus opiniones y expectativas.
Las previsiones también aumentan la política monetaria al condicionar las expectativas del mercado, a pesar de que los funcionarios de la Fed han dicho en repetidas ocasiones que las proyecciones no son una opinión oficial del banco central, sino un compendio de las opiniones colectivas de los funcionarios.
Con suficiente regularidad, las previsiones de la Fed, debido a la lentitud del calendario de publicación, se han desincronizado con las realidades económicas y con el mensaje que los funcionarios transmitían sobre las perspectivas de los tipos de interés. Como resultado, algunos responsables políticos de hace media década estaban dispuestos a acelerar las cosas, tal y como la Fed planeaba hacer entonces con las conferencias de prensa que seguían a las reuniones del FOMC, que a principios de 2019 se celebrarían en cada reunión en lugar de trimestralmente.
"Veo un valor en apuntalar" las conferencias de prensa, que pronto serán más numerosas, con actualizaciones más rápidas de las previsiones, dijo Brainard, según la transcripción de la reunión del 18 y 19 de diciembre. Hacerlo daría a los mercados una mejor lectura de cómo ve la Fed la economía, especialmente en un momento de incertidumbre, añadió.
Brainard señaló que "en mis recientes conversaciones con los participantes en el mercado, sí citaron el estancamiento de las cifras del SEP como un factor que socava la claridad de nuestras comunicaciones."
UN EXPERIMENTO
John Williams, que ese año se había convertido en presidente de la Fed de Nueva York tras dirigir la de San Francisco, también estaba de acuerdo con las reformas, aunque no saliera de los muros del banco central.
"Mi propia propuesta sería que probáramos un experimento en el que tuviéramos un SEP muy simplificado que preparáramos sólo internamente" con una pregunta especial sobre si las opiniones de los funcionarios habían cambiado significativamente desde el último ciclo del SEP, dijo Williams a sus colegas.
"La mayoría de las veces no pasa nada realmente" y el mensaje del SEP puede mantenerse durante un trimestre, señaló Williams. "Creo que tener eso en las quizá raras ocasiones en las que las perspectivas cambian en seis semanas -tener eso internamente y tenerlo para el Presidente como telón de fondo- sería realmente útil", dijo.
En la reunión, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, y el entonces presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, también expresaron cierto apoyo a las reformas del SEP.
Pero finalmente no se concretó nada. Dicho esto, los comunicados del SEP no han permanecido estáticos y se han vuelto más amplios en lo que transmiten, aunque el ritmo de los comunicados se haya mantenido igual. (Reportaje de Michael S. Derby; Edición de Paul Simao)
