Alentados por la aparente menor gravedad de la variante Omicron, los gobiernos y los bancos centrales de todo el mundo están tratando de empujar sus economías hacia alguna versión de la normalidad. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo recientemente que ve una economía que "funciona bien a través de estas olas de COVID-19".

Ansiosos, en cambio, por controlar la galopante inflación, que alcanzó en diciembre un máximo de casi 40 años, y un mayor endurecimiento del mercado laboral, varios funcionarios de la Fed señalaron recientemente que las subidas de los tipos de interés llegarán muy pronto.

La mediana de las previsiones de la encuesta realizada por Reuters entre el 12 y el 19 de enero muestra que la Fed subirá su tipo de interés clave tres veces este año, a partir de marzo, hasta alcanzar el 0,75-1,00% a finales de 2022, una mejora significativa respecto a las dos subidas previstas en la encuesta de diciembre.

Una fuerte minoría, 40 de 86 analistas, esperaba que el banco central subiera al menos cuatro veces este año, en línea con los precios actuales del mercado.

Casi tres cuartas partes de los encuestados, 37 de 51, predijeron que la Fed comenzaría a reducir el tamaño de su balance de casi 9 billones de dólares a finales del tercer trimestre. Once encuestados dijeron que comenzaría en el segundo trimestre, 26 dijeron que en el tercero y los 14 restantes dijeron que más tarde.

"Es casi como si, de golpe, la Fed se hubiera dado cuenta de que la política ha sido demasiado acomodaticia, durante demasiado tiempo", escribió Robert Kavcic, economista senior de BMO Capital Markets en una nota a clientes. "Para su crédito, si se han dado cuenta de un error, lo van a arreglar - y lo van a arreglar rápido".

Se prevén tres subidas más de los tipos de interés en los tres primeros trimestres de 2023, según la encuesta.

Con los tipos todavía en el suelo, entre el 0,0 y el 0,25%, la inflación ya ha aumentado de forma significativa, un problema común que la mayoría de los bancos centrales de todo el mundo están luchando por contener.

El índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) básico, el indicador clave de la inflación de la Fed, alcanzó el 4,7% en noviembre, su nivel más alto desde 1989, y se prevé que la media sea del 4,9% este trimestre.

Se prevé que a partir de ahí se desplace a la baja, pero que se mantenga por encima del objetivo del banco central del 2,0% durante al menos los próximos tres años.

La inflación del índice de precios al consumo (IPC), con un 7,0%, se encuentra ya en su nivel más alto de los últimos 40 años, lo que subraya lo importante que se ha convertido la subida de precios tras décadas de inflación históricamente baja.

(Encuesta de Reuters: crecimiento económico, tasa de desempleo, inflación y perspectivas de los tipos de interés en Estados Unidos, )

Dos tercios de los encuestados, 25 de 38, dijeron que una inflación persistentemente más alta suponía el mayor riesgo para la economía estadounidense en los próximos 12 meses.

Seis dijeron que el endurecimiento monetario más rápido de lo esperado y cinco dijeron que las nuevas variantes de coronavirus eran la mayor amenaza. Los otros dos dijeron que las interrupciones de la cadena de suministro.

"Con su nueva creencia de que la inflación es la principal amenaza, es probable que la Fed lo lleve demasiado lejos y eleve la curva de rendimiento hasta la inversión. Entonces será sólo cuestión de tiempo que tengamos otra recesión", dijo Philip Marey, estratega senior de Estados Unidos en Rabobank.

(Encuesta de Reuters: perspectivas de la economía estadounidense, )

Cuando se les preguntó por el tipo de interés terminal de los fondos federales en el próximo ciclo de endurecimiento, la mediana de 35 previsiones mostró un 2,25-2,50%, lo mismo que en el anterior ciclo de endurecimiento.

Casi dos tercios de esos colaboradores dijeron que se alcanzaría en algún momento de 2024.

El aumento de los casos de la variante Omicron en Estados Unidos, que ha provocado algunas interrupciones, parece que ya ha hecho mella en la economía durante las últimas semanas.

Pero los economistas no esperan que eso dure.

Es probable que la economía haya crecido a una tasa anualizada desestacionalizada del 5,9% el pasado trimestre, y que se haya ralentizado hasta el 2,9% en el actual, lo que supone una rebaja con respecto al 6,0% y al 4,0% previstos hace apenas un mes.

Más del 80% de los encuestados, 31 de 38, dijeron que la variante Omicron tendría un impacto más leve en la economía estadounidense en comparación con Delta, incluidos cinco que dijeron que era mucho más leve.

Se esperaba que la economía repuntara el próximo trimestre y se expandiera un 3,8%, pero que luego comenzara a desacelerarse en los siguientes. Se pronosticó que el PIB estadounidense crecerá una media del 3,8% y del 2,5% este año y el próximo, respectivamente, frente al 5,6% de 2021.