En esta época del año, los ojos de los inversores suelen centrarse en los resultados y las previsiones de las empresas. Sin embargo, esta mañana me centraré en la macroeconomía, ya que el FMI actualizó ayer sus perspectivas para la economía mundial, pero prometo cubrir los resultados del GAFA al final de la columna.

A grandes rasgos, el FMI se muestra más optimista que en abril, ya que sigue esperando un crecimiento mundial del 6% en 2021, pero eleva su estimación para 2022 al +4,9%. Las previsiones para 2022 se revisan así al alza en 0,5 puntos gracias a los efectos de las campañas de vacunación, que permitirán reforzar las actividades más rápidamente de lo previsto. El papel del gobierno, por no decir de los paquetes de estímulo, es fundamental en las previsiones del FMI, que da por sentado que el Congreso de EE.UU. aprobará este año el plan de inversión en infraestructuras de la administración Biden. A este respecto, no puedo dejar de referirme a las materias primas, ya que estos paquetes de estímulo tienen un impacto considerable en los precios de los metales básicos. Al centrarse en las infraestructuras en Estados Unidos y Asia y en la transición energética en Europa, todo lo cual requiere metales, estos planes están haciendo subir el precio de las materias primas duras. Si a estas alturas está pensando que tal vez estoy exagerando, trataré de darle una idea de la escala del fenómeno con dos órdenes de magnitud.

En primer lugar, tengamos en cuenta que un proyecto de desarrollo o modernización de infraestructuras suele ser sinónimo de una copiosa demanda de acero y, por tanto, de mineral de hierro.  El precio de esta última, que ya se había disparado un 65% en 2020, vuelve a subir este año con un incremento adicional del... 38%. Evidentemente, esto es una ventaja para los fabricantes de acero, que deberían obtener unos resultados sólidos en 2021. Bloomberg ha publicado recientemente algunas estadísticas sorprendentes para el sector, entre ellas una que habla por sí sola: se espera que ArcelorMittal obtenga este año un beneficio operativo superior al de grandes grupos de otros sectores, como PepsiCo y McDonald's en el sector de la restauración y Moderna en el de la salud. En segundo lugar, los precios de los metales más sensibles a la cuestión de la transición energética no dejan de subir, hasta el punto de obligar a Pekín a vender parte de sus existencias para frenar la inflación de los precios. Es el caso del estaño (+69,5% en 2021), del cobalto (+58,9% en 2021) y del litio (+68% en 2021 para el carbonato de litio), que ocupan en conjunto el podio de los metales más impactados por las industrias del mañana según el reputado Instituto Tecnológico de Massachusetts.

Volvamos a la microeconomía con las publicaciones de las estrellas de la tecnología en Estados Unidos. A primera vista, las cifras anunciadas anoche tras el cierre de Wall Street por Microsoft y Alphabet (Google) no parecen cambiar la situación. La semana pasada en estas mismas líneas os hablaba de Microsoft y su serie de 9 publicaciones consecutivas por encima de las expectativas del mercado. No hay suspenso, el gigante americano sigue su impulso y ha vuelto a publicar resultados trimestrales por encima de las estimaciones de los analistas. Así que es un 10/10. Sin embargo, es la actuación de Alphabet la que está causando más expectación. La empresa matriz de Google ha tenido un excelente segundo trimestre, impulsado por el aumento del gasto publicitario en Estados Unidos, que debería experimentar su mayor crecimiento desde la Segunda Guerra Mundial... ¡nada menos! Las acciones de Alphabet ganaron un 5% en las operaciones posteriores al cierre. Por último, los resultados de Apple fueron más variados. La marca Apple ha superado las expectativas del mercado en cuanto a beneficios y facturación, pero Apple apunta a la escasez mundial de semiconductores, que está afectando a su producción. Por tanto, el crecimiento del grupo de Tim Cook podría verse afectado en los próximos trimestres.

Los mercados bursátiles asiáticos siguen en tendencia a la baja durante la noche. La bolsa europea, que sigue abrumada por las publicaciones, debería comenzar la sesión con un ligero sesgo alcista, al menos eso es lo que sugieren los indicadores de preapertura en torno a las 08:00 horas.

Lo más destacado del día en materia económica

Todas las miradas están puestas en la Fed (20:00 horas para la decisión de política monetaria y las nuevas previsiones económicas, 20:30 horas para la conferencia de prensa). Antes, la inflación canadiense y la balanza comercial estadounidense (14:30), seguidas del anuncio de las existencias semanales de petróleo a las 16:30.

El EUR/USD se mantiene plano y sube a 1,183 USD. El oro sigue bajo presión a 1.800 dólares la onza. El petróleo se estabiliza en 74,4 dólares por barril de Brent y 71,6 dólares por barril de WTI. El rendimiento del T-Bond ha bajado ligeramente hasta el 1,23% a 10 años. El Bitcoin sigue posicionado en torno a los 40.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Alstom: CFRA rebaja su precio objetivo a 40 euros desde 49 euros.
  • Bureau Veritas: HSBC eleva su precio objetivo de 25 a 32 euros.
  • Comet: Research Partners eleva su objetivo de 370 a 330 CHF.
  • Dassault Systèmes: JP Morgan eleva su precio objetivo de 42 a 50 euros. HSBC eleva su precio objetivo de 35 a 40 euros.
  • JDE Peet's: JP Morgan rebaja a neutral con un objetivo de 36 euros.
  • Logitech: Credit Suisse eleva su objetivo a 139 CHF desde 133 CHF.
  • McPhy Energy: Barclays baja el objetivo a 30 euros desde 41 euros.
  • Michelin: RBC está en posición de compra y eleva su precio objetivo de 139 a 143 euros.
  • Novartis: JP Morgan eleva su objetivo a 84 CHF desde 80 CHF.
  • SIG Combibloc: Barclays eleva su objetivo a 22 euros desde 19 euros.
  • Svenska Handelsbanken: Société Générale eleva su calificación de compra a mantener con un objetivo de 105 SEK.
  • Virbac: Midcap Partners inicia la cobertura con una recomendación de "mantener" y un objetivo de 324 euros. Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo elevado a 405 euros.

En el mundo

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  • Visa informa de un aumento del volumen de pagos en el tercer trimestre.
  • Advanced Micro Devices registra un crecimiento interanual de las ventas del 99%.
  • Moncler supera las expectativas en el segundo trimestre, las ventas superan los niveles anteriores a la crisis.
  • Novartis recibe el estatus de medicamento huérfano de la FDA para el tratamiento del cáncer de páncreas.
  • ASM International informa de un récord de pedidos en el segundo trimestre y espera un fuerte crecimiento en el tercero.
  • Walmart cubrirá los gastos de matrícula de sus empleados.
  • Europcar discute una oferta de adquisición con Volkswagen.
  • Unicaja Banco mejora su beneficio neto un 15% en el primer semestre hasta 70 millones de euros y aumenta su solvencia hasta el 19,2% de CET1
  • La empresa suiza Adecco compra la francesa Akka Technologies por 2.000 millones de euros.
  • Aena S.M.E registra pérdidas de 346,4 millones de euros en los seis primeros meses de 2021
  • BNP Paribas compra el banco online Floa a Casino y Crédit Mutuel.
  • El Grupo Red Eléctrica alcanza un beneficio de 358,2 millones de euros en el primer semestre del año, un 8% más que el mismo periodo de 2020
  • Keringbusca objetivos de adquisición, la facturación semestral aumenta un 49,6% en base a los datos.
  • Atosconfirma sus objetivos anuales, los ingresos del primer semestre alcanzan los 5.400 millones de euros.
  • TotalEnergies adquiere la red de estaciones de carga de Bolloré en Singapur.
  • Telecom Italia registra un descenso del 7,4% en el beneficio operativo del segundo trimestre.
  • Deutsche Börse anuncia un aumento del 21% en el beneficio del segundo trimestre y confirma sus objetivos para todo el año.
  • Equinor impulsado por el repunte del petróleo en el segundo trimestre.
  • Banco Santander supera los 2.000 millones de euros de beneficio en el segundo trimestre.
  • Principales publicaciones de resultados. Facebook, Paypal, Pfizer, Shopify, Rio Tinto, The Boeing Company, Vale, CME Group, etc.