Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero vendieron el equivalente a 12 millones de barriles en los seis contratos de futuros y opciones más importantes relacionados con el petróleo durante los siete días que finalizaron el 3 de enero.
Las ventas ligeras surgieron después de que los fondos hubieran comprado 103 millones de barriles durante las dos semanas anteriores, según los registros de posiciones publicados por ICE Futures Europe y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos.
En la semana más reciente, las compras de Brent (+18 millones de barriles), gasóleo europeo (+3 millones) y gasolina estadounidense (+1 millón) se vieron más que compensadas por las ventas de NYMEX e ICE WTI (-30 millones) y gasóleo estadounidense (-2 millones).
Gráfico: Posiciones petroleras
Los inversores son mucho más alcistas respecto a las perspectivas de los destilados medios como el gasóleo y el gasóleo debido a los bajos inventarios que respecto a los contratos de crudo.
Las posiciones largas alcistas superan a las cortas bajistas por un margen de 3,86:1 (percentil 64 para todas las semanas desde 2013) en los destilados medios frente a 3,06:1 (percentil 25) en el crudo.
El consumo de destilados está muy estrechamente correlacionado con la actividad manufacturera y de transporte de mercancías, por lo que se verá muy afectado por cualquier desaceleración del ciclo económico mundial.
Pero los inventarios mundiales de destilados siguen muy mermados tras una reducción sin precedentes entre mediados de 2020 y mediados de 2022.
Es probable que el bajo nivel inicial de los inventarios mantenga los precios del destilado relativamente firmes durante las primeras fases de cualquier desaceleración del ciclo económico.
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- John Kemp es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas
