A principios de febrero, el MPC subió el tipo repo clave en un cuarto de punto porcentual, como se esperaba, pero sorprendió a los mercados al dejar la puerta abierta a un mayor endurecimiento, afirmando que la inflación subyacente seguía siendo elevada.

"Sería prematuro hacer una pausa cuando no hay signos definitivos de desaceleración de la inflación, en particular de la inflación subyacente", escribió Rajiv Ranjan, director ejecutivo del RBI y miembro del Comité de Política Monetaria.

"No obstante, como el tipo de interés oficial ajustado a la inflación se ha vuelto ahora positivo, aunque apenas, hay motivos para reducir el ritmo de subida de los tipos a los 25 puntos básicos habituales", añadió.

La persistencia de una inflación subyacente elevada es una preocupación crucial en este momento, dijo el miembro externo Shashanka Bhide.

"Es importante reducir las presiones de la demanda sobre la inflación y acercar las expectativas de inflación de las distintas partes interesadas al objetivo político para mantener el impulso del crecimiento".

La tasa de inflación anual al por menor de la India subió al 6,52% en enero desde el 5,72% de diciembre, superando el umbral superior del banco central por primera vez en tres meses, debido al aumento de los precios de los alimentos.

La orientación de la política monetaria deberá seguir siendo desinflacionista hasta que la inflación vuelva a su objetivo, declaró el vicegobernador del RBI, Michael Patra.

Los miembros externos Jayant Varma y Ashima Goyal, sin embargo, votaron en contra de la decisión de elevar el tipo repo clave.

"En la segunda mitad de 2022-23, la política monetaria se ha vuelto, en mi opinión, complaciente con el crecimiento, y espero fervientemente que no paguemos el precio por ello en términos de un crecimiento inaceptablemente bajo en 2023-24", dijo Varma.

El Comité de Política Monetaria tiene el mandato de reducir la inflación minorista al 4% a medio plazo, manteniéndola dentro de la banda objetivo del 2%-6%.

Goyal, advirtió de que a medida que el agresivo endurecimiento del MPC se transmita en mayor medida, reducirá aún más la demanda.

"Es mejor dar tiempo a que se produzcan un posible ablandamiento tanto de la inflación como del crecimiento y los efectos del anterior endurecimiento monetario", dijo.