El consenso en los mercados es que uno o dos de los halcones del comité de política monetaria dejarán de votar a favor de las subidas de tipos en su reunión del jueves, pero los analistas de Barclays afirman que es "poco probable que esto haga descarrilar a la libra esterlina".
Apuntan a los datos de actividad empresarial de la semana pasada que mostraron que la economía británica comenzó 2024 con una base más sólida, notable en comparación con los datos equivalentes de la zona euro que mostraron que las empresas de allí se enfrentaron a un comienzo de año más duro.
"Esperamos que estos resultados superiores por el lado de la demanda sigan apoyando a la libra, especialmente frente al euro y al franco suizo", afirma Barclays, que espera que el Banco de Inglaterra elimine parte del lenguaje belicista de su comunicado posterior a la reunión.
Los cambios en las expectativas sobre los tipos de interés oficiales de los bancos centrales son uno de los principales motores de los mercados de divisas en la actualidad.
Los mercados muestran actualmente alrededor de un 50% de probabilidades de que el primer recorte de tipos del BoE se produzca en mayo, y creen que es mucho más probable que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo recorten para entonces.
El Banco de Inglaterra ha mantenido su principal tipo de interés en el 5,25% desde agosto, como la cima plana de la Montaña de la Mesa sudafricana tras una rápida subida, según la metáfora utilizada a menudo por el economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill.
Esta política ha contribuido a apoyar a la libra esterlina, ya que algunos bancos centrales han empezado a hablar de recortes de los tipos de interés, pero el BoE no lo ha hecho, con la excepción de un comentario algo puntual del propio Pill el año pasado.
De hecho, tres de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria del BoE votaron a favor de una nueva subida de los tipos en su última reunión, y su declaración mostró un sesgo hacia un mayor endurecimiento.
La libra cotiza en torno a su valor más fuerte frente al euro en cinco meses, y ha subido en lo que va de año frente a todas las divisas del G10, excepto el resurgente dólar estadounidense.
"El equilibrio que tendrá que encontrar el Banco de Inglaterra es 'cómo podemos ser un poco más moderados sin serlo'", dijo Jane Foley, jefa de estrategia de divisas de Rabobank.
"Es muy posible que no tengamos tres votos a favor de una subida, pero realmente tendrán que impulsar la retórica de que 'nos mantendremos a la espera durante algún tiempo'".
Los últimos datos del regulador de los mercados estadounidenses - correspondientes a los días de negociación del 17 al 23 de enero - mostraron que los especuladores aumentaron su posición larga neta en libras esterlinas hasta los 2.490 millones de dólares, la mayor en cuatro meses.
Los observadores del BNP Paribas BoE esperan que los dos responsables de la fijación de tipos dejen de votar a favor de subidas en la reunión, pero no prevén una fuerte reacción de la libra.
Dicen que los recientes datos de actividad sugieren una posibilidad de que la libra suba, "pero seríamos cautos a la hora de perseguir a la divisa al alza, dada la acumulación de posiciones largas".
El posicionamiento largo extremo en un activo suele considerarse negativo, ya que sugiere que quedan comparativamente pocos inversores para comprar y muchos que podrían decidir vender.
