Si aún quedaban dudas sobre una reaceleración de la economía mundial en 2023, el auge empresarial de China en febrero probablemente las disipó.
Y tras un duro revés para las acciones y los bonos en febrero, los inversores tienen que evaluar ahora si el repunte económico que se está produciendo es sostenible, dada la revisión a ojos vista que está forzando en las expectativas de inflación y tipos de interés.
Marzo podría ser un mes complicado.
La actividad manufacturera de China se expandió en febrero al ritmo más rápido en más de una década, pulverizando las expectativas al dispararse la producción tras el levantamiento de las restricciones COVID-19.
El abrupto levantamiento de las restricciones COVID parece haber puesto punto final a uno de los peores años para la segunda economía mundial en casi medio siglo.
Tras su febrero más sombrío en 40 años, el índice bursátil Hang Seng de Hong Kong remontó más de un 4% el miércoles, y Shanghai subió también un 1%. El yuan chino también subió un 1% frente al dólar.
Y frente a una geopolítica cada vez más tensa, el rebote será un alivio para Pekín, ya que el parlamento anual chino se inaugura el domingo y el presidente Xi Jinping refuerza el control con la mayor remodelación del gobierno en una década.
Para el resto de los mercados mundiales, sacudidos por unas lecturas de la inflación cada vez más incómodas procedentes de Europa y Estados Unidos, la cuestión es hasta qué punto la reapertura de China evita la recesión o simplemente espolea de nuevo los precios de las materias primas y los insumos.
Con la producción de las fábricas de la zona euro también volviendo a expandirse por primera vez desde mayo, las lecturas de la inflación estatal alemana del miércoles parecieron coincidir con los datos que muestran que las subidas anuales de los precios volvieron a cobrar fuerza el mes pasado.
Esto está envalentonando tanto a los halcones del Banco Central Europeo como a los mercados deseosos de replantear el horizonte de los tipos de interés.
Goldman Sachs elevó su estimación para los tipos de interés máximos del BCE por segunda vez en otras tantas semanas, diciendo que ahora espera que los tipos suban 50 puntos básicos en la reunión de mayo, llevando el "tipo terminal" al 3,75% en junio.
Los mercados monetarios ya han ido más allá y ahora cotizan los tipos máximos del BCE a finales de año casi 150 puntos básicos por encima, en el 3,90%.
A pesar de que los datos del martes sobre la confianza del consumidor y la vivienda en EE.UU. cuestionaron parte de la narrativa del recalentamiento, los mercados asumen ahora que los tipos máximos de la Reserva Federal alcanzarán el 5,42% en julio. Los rendimientos del Tesoro a dos años subieron a su nivel más alto en casi cuatro meses, hasta el 4,86%.
Las expectativas de inflación en los mercados también están en alza en Estados Unidos y Europa, con los swaps de inflación a plazo a 5 años en esta última cerca del 2,5% por primera vez en al menos 13 años.
El euro subió frente al dólar el miércoles.
También ganó terreno frente a la libra esterlina, ya que Gran Bretaña, como tantas veces este año, puso una nota más sombría.
Los precios de la vivienda en el Reino Unido cayeron el mes pasado en términos anuales por primera vez en casi tres años, según informó el prestamista hipotecario Nationwide. Y el constructor de viviendas Persimmon cayó casi un 10% después de que advirtiera de que la desaceleración del sector inmobiliario y el aumento de los tipos hipotecarios afectarían a los beneficios y a los objetivos de construcción de viviendas.
Sin embargo, las bolsas europeas y los futuros de las acciones estadounidenses subieron ligeramente.
Tesla está preparando una renovación de la producción de su modelo Y, el más vendido, según fuentes de Reuters. El presidente ejecutivo, Elon Musk, ha dicho que hablará de la tercera parte del "Plan Maestro" del fabricante de vehículos eléctricos cuando la empresa celebre un evento del día del inversor a última hora del miércoles.
Las acciones del fabricante de vacunas COVID-19 Novavax, que cotizan en Fráncfort, cayeron un 26% el miércoles, después de que la víspera la empresa planteara dudas sobre su capacidad para seguir en activo.
BNP Paribas cayó un 2,9% después de que la agencia de participación estatal belga SFPI dijera que el país está preparando la venta de un tercio de su participación del 7,8% en el banco. Euronext ha retirado su oferta indicativa de 5.500 millones de euros (5.900 millones de dólares) para comprar la empresa de distribución de fondos Allfunds.
Acontecimientos clave que pueden dar dirección a los mercados estadounidenses más tarde el miércoles:
* Encuestas manufactureras estadounidenses y mundiales de febrero, gasto en construcción estadounidense de enero.
* Habla el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, habla el jefe del banco central italiano, Ignazio Visco
* Los ministros de Asuntos Exteriores del G20 se reúnen en Nueva Delhi
* Ganancias corporativas en Estados Unidos: Salesforce, Lowe's, Dollar Tree, Snowflake, NIO, etc.
(1 $ = 0,9389 euros)
Gráfico: La actividad de las fábricas chinas en máximos de una década https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/PMI/gdpzqmkngvw/chart.png
Gráfico: Primera caída en casi tres años https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/HOUSEPRICES/dwpkdzkmdvm/chart.png
Gráfico: Previsión de la estrategia más rentable para 2023 https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-HEDGEFUNDS/akveqoezgvr/chart_eikon.jpg
