Los índices bursátiles europeos han volado de récord en récord, con cierta eficacia, hay que decirlo. París, Zúrich y Fráncfort registran ganancias modestas pero constantes. En Estados Unidos, el comportamiento ha sido más vacilante pero positivo: Wall Street parece necesitar un respiro tras la frenética carrera de los últimos años. "Los mercados de valores están diseñados para transferir dinero entre el activo y el paciente", dijo una vez Warren Buffett, que nunca es tacaño con las buenas palabras que sus seguidores convierten inmediatamente en adagios. Pero la paciencia no era necesariamente necesaria en los últimos trimestres para beneficiarse de los mercados de renta variable. De hecho, si quiere sonar como el antepasado de la oficina, pruebe a contar que en su época no era raro que los índices presentaran variaciones inferiores al 10% en un año y verá.

Los inversores necesitan la volatilidad, no sólo para emocionarse, sino también porque les muestra que hay oportunidades que aprovechar. Ilustración con Biogen ayer, que casi reconcilia al mercado con el sector médico. La empresa biotecnológica estadounidense terminó la sesión con una subida del 38% y una capitalización de 60.000 millones de dólares, tras obtener la autorización de comercialización de Aduhelm, el primer medicamento contra el Alzheimer aprobado desde 2003. Aduhelm era un candidato controvertido que un grupo de expertos había recomendado rechazar porque sus beneficios se consideraban demasiado bajos. Sin embargo, la agencia americana del medicamento decidió ignorar este consejo, un hecho extremadamente raro. El coste medio del tratamiento será de 56.000 dólares al año para un estadounidense.

Otra fuente de volatilidad emblemática para la temporada 2020/2021, el Bitcoin y su miríada de variaciones ha vuelto a ser noticia. No porque haya vuelto a bajar a 33.000 dólares cada uno, sino porque los ciberpolicías estadounidenses han conseguido hacerse con parte del rescate pagado por el operador de oleoductos Colonial Pipeline en abril para recuperar sus sistemas tras un gran ciberataque. El FBI obtuvo, en condiciones no reveladas, la clave privada del monedero de los hackers, en el que encontraron 69,6 Bitcoins. El rescate estaba valorado en 2,3 millones de dólares a precios actuales, pero a mediados de abril valía 4,4 millones. Colonial había pagado alrededor de 5 millones de dólares. El uso de las criptomonedas por parte del crimen organizado es una crítica recurrente que se les hace. La recuperación relativamente rápida de parte del dinero del rescate demuestra que los Estados no están totalmente indefensos, al menos los que cuentan con recursos importantes. La historia no dice si Colonial Pipeline se quedará con los Bitcoins que probablemente serán devueltos, o si la compañía preferirá convertirlos en los viejos dólares. Menos vibraciones, pero más garantías.

En el plano macroeconómico, los inversores están pendientes del índice de confianza financiera ZEW alemán, que se publica a las 10:00 horas, así como de un nuevo indicador del mercado laboral estadounidense a las 16:00 horas. Los medios de comunicación siguen hablando de la propuesta de un tipo impositivo mínimo para las multinacionales, pero se avecinan los primeros obstáculos, especialmente en Estados Unidos, donde la franja más dura del partido republicano se alinea para oponerse al plan.

Como viene sucediendo desde hace varios días, los indicadores adelantados europeos se muestran dubitativos de cara a la apertura. Pero como viene ocurriendo desde hace varios días, una apertura bajista no es necesariamente un presagio de un cierre a la baja.

Lo más destacado de la actualidad económica

El principal acontecimiento de la sesión está previsto para las 10:00 horas con la encuesta ZEW de Alemania. En Estados Unidos, la balanza comercial (14:30) y la encuesta JOLTS de ofertas de empleo (16:00) están en la agenda. Esta mañana, Japón ha anunciado una contracción del 3,9% de su PIB en el primer trimestre, mientras que los economistas temían una caída del 5% idéntica a la primera evaluación.

El euro vuelve a subir a 1,2179 dólares. El oro cotiza por debajo de los 1.900 dólares la onza. El petróleo pierde terreno y se sitúa en 68,58 dólares por barril WTI y 70,78 dólares por barril Brent. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cae al 1,56%. El Bitcoin vuelve a caer hasta los 33.000 dólares.

Principales cambios de recomendación

  • Banco Bilbao Vizcaya Argentaria: J.P. Morgan reanuda el seguimiento en sobreponderación con un objetivo de 6,60 euros.
  • Cellnex: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 75 a 79 euros.
  • CTS Eventim: Nord/LB ha pasado de vender a mantener con un objetivo de 56 euros.
  • Deutsche Lufthansa: Goldman Sachs mejoró de neutral a vender con un objetivo de 8,10 euros.
  • DS Smith: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 470 a 480 GBp.
  • EasyJet: Goldman Sachs ha pasado de neutral a comprar con un objetivo de 1.150 GBp.
  • GEA Group: Goldman Sachs ha pasado de neutral a vender con un objetivo de 28 euros.
  • Halfords: RBC inicia el seguimiento en rendimiento con un objetivo de 450 GBp.
  • Hella: Citigroup ha pasado de comprar a neutral con un objetivo de 60 euros.
  • International Consolidated Airlines: Goldman Sachs ha mejorado de comprar a neutral con un objetivo de 204 GBp.
  • Kuka: AlphaValue sube de vender a reducir con un precio objetivo elevado de 45 a 52,90 euros.
  • Lonza: Goldman Sachs ha pasado de neutral a comprar con un objetivo de 745 CHF.
  • Metro: Baader Helvea sube de peso ligero a pesado con un objetivo de 12 euros.
  • Nexi: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 20 a 25 euros.
  • Nordex: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 31 a 30 euros.
  • Pets at Home: RBC comienza a seguir el rendimiento del sector, con un objetivo de 450 GBp.
  • Vallourec: AlphaValue ajusta su precio objetivo de 24,40 euros a 11,40 euros.

En el mundo

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Lecturas