Podría decirse que esa diferencia de precios en 2016 provocó la sobreproducción de soja estadounidense en los dos años siguientes, lo que moderó los futuros de la soja. Los precios del próximo año muestran a la soja superando al maíz en un grado ligeramente mayor que en 2016, lo que posiblemente siente algunas bases bajistas para 2024.
La historia favorable a los precios de la soja en la CBOT para 2023 comenzó con unas plantaciones de soja en EE.UU. significativamente menores de lo esperado, y continuó con el tiempo excepcionalmente seco de junio. Las habas volvieron a encontrar fuerza este mes con un tramo seco que limitó el rendimiento a finales de la temporada de cultivo.
En las últimas tres semanas, la soja de noviembre CBOT ha subido un 6,6%, mientras que el maíz de diciembre ha perdido un 2,4%. Eso impulsó la relación soja-maíz a un máximo de siete años de 2,86 el martes.
La relación soja-maíz de la CBOT, utilizada a menudo para indicar la rentabilidad relativa de los cultivos para los agricultores estadounidenses antes de la temporada de cultivo, suele alcanzar una media de 2,47 durante el mes de agosto. Por el contrario, la relación de hace un año era de un 2,1 muy favorable al maíz, las fechas más bajas desde 2011.
2016 establece el límite histórico reciente para finales de agosto en torno a 3,0, y 2009 fue el único año más alto, quedándose justo por debajo de 3,1. Las cosechas estadounidenses de maíz y soja fueron enormes en ambos años, pero la demanda de soja estaba en auge, especialmente por parte de China en 2016.
La relación judía-maíz también fue elevada a finales de 2013, un año que se ha comparado con frecuencia con 2023, sobre todo en el caso de los futuros del maíz. Actualmente, la relación se está moviendo a un ritmo muy similar al de 2013, y los valores se han mantenido casi a la par durante todo el mes de agosto.
El ratio de 2013 alcanzó un máximo de 3,0 a mediados de septiembre y nunca perdió mucha fuerza después. Los futuros del maíz estaban bajando a un ritmo más rápido que los de la soja, ya que los suministros de maíz de EE.UU. se recuperaron significativamente de la sequía de 2012. Los suministros de soja se estaban reduciendo, sin embargo, a pesar de una cosecha casi récord.
China incrementó notablemente sus importaciones de soja en la campaña 2013-14, recortando los suministros de alubias estadounidenses a mínimos de varias décadas. Los agricultores estadounidenses respondieron en 2014 plantando casi 6 millones de acres más de soja que el récord anterior, y el tiempo favorable contribuyó al desplome de los precios de la soja a mediados de 2014.
Se espera que las importaciones chinas de soja disminuyan ligeramente en 2023-24, mientras que en agosto de 2013 ya se preveía un aumento considerable para 2013-14. Las exportaciones estadounidenses de soja también compiten con Brasil en mayor medida ahora que hace una década.
2024 EN EL HORIZONTE
Los futuros del maíz de diciembre del año que viene y de la soja de noviembre ya indican una mayor superficie de soja estadounidense para 2024, tras haber descendido un 4,5% en 2023, alcanzando su nivel más bajo en tres años.
La relación grano-soja para los contratos de 2024 alcanzó 2,59 el martes, los niveles más altos a finales de agosto desde al menos mediados de la década de 1990. Los únicos años desde entonces con valores similarmente fuertes a estas alturas fueron 2014 y 2016, correspondientes a las campañas agrícolas de 2015 y 2017.
La fortaleza de 2016 es notable porque los agricultores estadounidenses en 2017 aumentaron las plantaciones de soja un 8% en el año, superando los 90 millones de acres por primera y única vez. Otra fuerte proporción a finales de 2017 impulsó la superficie de soja de 2018 por encima de los 89 millones de acres.
Ese aumento de la superficie era lógico sobre el papel, pero el ritmo de expansión de las importaciones chinas de soja empezó a ralentizarse en 2017, y el mercado no se dio cuenta de inmediato. En 2018, la guerra comercial entre Estados Unidos y China y una enfermedad mortal en la cabaña porcina china prácticamente sellaron el exceso de oferta de soja en Estados Unidos.
A finales de 2014, la relación frijol-maíz para 2015 se suavizó. Los precios eran bajos a principios de 2015, lo que provocó que tanto las hectáreas de maíz como de soja estadounidenses se contrajeran ese año. Sin embargo, la fortaleza de la relación de 2014 a finales de 2013 motivó a los agricultores a ampliar las hectáreas de soja en 2014 a expensas del maíz.
Una expansión de la superficie de soja estadounidense al estilo de la de 2014 o 2016 podría no estar en las cartas para 2024, dada la limitada reserva de superficie total y las fuerzas del mercado actualmente en juego, especialmente en el frente de la demanda.
Desde 2018, la mayor superficie de soja de EE.UU. fue en 2022, con 87,5 millones de acres, aunque se necesitarían menos para llevar el inventario nacional de judías a niveles cómodos. Karen Braun es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas anteriormente son suyas.
